Автор: David, TechFlow
x402 нарратив был популярен полмесяца, но среди них появилось не так много новых активов.
Причина в том, что x402 больше ориентирован на платежные сервисы между AI, и не соответствует привычной для крипты схеме "создания активов";
Другая причина — большинство криптопроектов вокруг x402 протокола занимаются инфраструктурой, больше выигрывая от хайпа вокруг технологического нарратива, чем от реального краткосрочного прогресса в продуктах.
Однако первый актив, созданный на базе x402 — $PING (пусть и meme), наоборот, стал первым, кто начал действовать.
10 ноября официальный Twitter-аккаунт PING @pingobserver объявил о запуске платформы для выпуска токенов на базе x402 протокола — c402.market, официальный запуск ожидается в 22:00 (UTC+8) в тот же вечер.
После новости цена токена PING быстро выросла с дневного минимума, 24-часовой рост составил почти 50%.
Короче говоря, основная механика c402.market заключается в следующем: все новые токены, выпускаемые на платформе, по умолчанию торгуются в паре с $PING.
Другими словами, PING больше не просто meme-токен x402 нарратива, а становится "базовой валютой" всей экосистемы c402 — чтобы участвовать в новых проектах платформы, нужно держать PING.
Это уже знакомый прием. В экосистеме Solana Pump.fun сделал SOL необходимым для meme-coinов; различные launchpad'ы на сети Base дали ETH реальное применение.
Теперь c402.market пытается сделать PING аналогичной валютой в экосистеме x402.
Сейчас рынок находится на этапе разногласий между быками и медведями: одни считают, что рынок в медвежьей фазе и новых нарративов нет, поэтому не верят в новые активы; другие считают, что сезон альткоинов наступает в иной, неочевидной форме, и в нем есть локальные возможности.
С учетом снижения торговых данных по x402 протоколу, запуск более ориентированного на трейдинг и создание активов launchpad'а x402 может стать локальной возможностью в текущей рыночной ситуации.
Но сможет ли PING, перейдя от простого meme-коина к так называемой валюте экосистемы, добиться успеха? Какие здесь есть возможности для обычных инвесторов, и какие подводные камни скрываются?
Быстрый обзор x402 и PING
Для тех, кто не знаком с x402, вот краткое резюме:
x402 — это открытый платежный протокол, запущенный Coinbase в мае 2025 года, который позволяет сайтам, API и AI агентам напрямую использовать стейблкоины (в основном USDC) для оплаты, без необходимости аккаунта, пароля или API-ключа.
Его основная механика проста, мы рассказывали о ней месяц назад: когда вы заходите на сервис с платным доступом, сервер возвращает HTTP-код 402 (это код "необходима оплата", давно существующий в интернет-протоколе, но не использовавшийся), указывая сумму к оплате.
Вы отправляете оплату через кошелек на блокчейне, затем повторно делаете запрос, сервер проверяет платеж и дает вам доступ X402. Весь процесс занимает до 2 секунд, комиссия отсутствует.
(Подробнее: Google и Visa уже строят свои решения, какие инвестиционные возможности скрывает недооцененный x402 протокол? )
Популярность x402 тесно связана с $PING, ведь именно последний принес реальный wealth effect.
$PING — первый токен, выпущенный через x402 протокол. Пользователю не нужно регистрировать аккаунт на сайте, достаточно перейти по URL, получить уведомление "402 требуется оплата", оплатить немного USDC и после повторного запроса получить токен PING.
Сам по себе этот токен не несет особой пользы, больше похож на meme, но его "генетика" — это "первый токен, созданный через x402", что напоминает волну inscription-коинов, поэтому вокруг него в последний месяц было много спекуляций, на старте цена выросла в 30 раз, а капитализация превышала 60 миллионов долларов.
Однако после взлета PING экосистема x402 оказалась в неловкой ситуации:
Протокол крут, технологический нарратив силен, поддержка гигантов внушительная; но кроме meme-коина PING, в экосистеме не хватает других активов для участия. x402 больше похож на платежную инфраструктуру, а не инструмент для выпуска токенов.
Большинство проектов занимаются AI Agent сервисами, API-маркетами и другими B2B решениями, что слишком далеко от "желания спекулировать токенами" обычных криптоинвесторов.
Рынку нужно место, где можно постоянно выпускать новые активы и где розничные инвесторы могут участвовать в ранних проектах. Именно на этом фоне появился c402.market.
Можно не любить эту схему, но игнорировать ее как чистую спекуляцию — другая крайность.
c402.market — Pump.fun для x402 экосистемы?
Открыв сайт c402.market, вы увидите лаконичный и смелый слоган:
"The mintpad for internet capital markets" (Платформа для выпуска токенов интернет-капитальных рынков)
Да, снова знакомый ICP нарратив. Соединяя "интернет" и "капитальные рынки" в одном слогане, пытаются придать революционный флер по сути обычной платформе для выпуска токенов.
Проще говоря, c402.market — это launchpad для токенов на базе x402 протокола, где любой может быстро выпустить токен, и все они автоматически торгуются в паре с $PING.
Перед тем как говорить о механике запуска, нужно понять, что такое "c402 токен". c402 — это собственный стандарт токена, по сути ERC-20 с поддержкой x402 протокола и встроенным публичным механизмом mint'а. Официально их называют "internet coins" (интернет-токены).
Это значит, что токены, выпущенные на c402.markets, не просто обычные ERC-20, а изначально поддерживают x402 платежный протокол.
Теоретически эти токены можно использовать для оплаты AI Agent'ов или любых приложений, где платеж инициируется через HTTP 402. Но на практике большинство интересует их спекулятивная ценность, а не технические особенности.
Механика запуска c402.market во многом заимствует модель "Bonding Curve" от Pump.fun, но с некоторыми изменениями. Общее предложение каждого токена фиксировано — 1 миллиард, нет аллокации для команды, нет резервов.
Согласно официальной документации, структура распределения токена такова:
-
49% распределяется через публичный mint, каждая минт-транзакция стоит 1 USDC
-
49% автоматически идет на обеспечение ликвидности
-
2% — награда разработчику
Процесс mint'а:
-
Создание токена: любой может создать токен, указав имя, тикер, описание и картинку. За создание взимается 1 USDC "антиспам"-плата
-
Ожидание старта mint'а: после создания токена через фиксированное время автоматически начинается mint (интересно, что в документации время скрыто █, возможно, это несколько минут или больше — точное время станет известно после запуска продукта)
-
Фаза покупки: пользователи минтят токен, платя по 1 USDC. Количество минтов ограничено
-
Автоматический листинг: после окончания mint'а собранные USDC автоматически обрабатываются
Принцип паринга с PING: USDC → PING → пул ликвидности
Это ключевая часть механизма и основная логика, по которой PING выигрывает.
Согласно описанию на Github проекта, после завершения mint'а c402 токена все собранные USDC используются для покупки выбранного парного токена (на старте поддерживается только PING), затем вместе с оставшимися 49% предложения токена добавляются в пул ликвидности и блокируются.
Пример: допустим, кто-то создал токен $COIN и выбрал $PING как парный актив. Для mint'а требуется, скажем, 10 000 транзакций — это 10 000 USDC.
-
Фаза mint'а: пользователи покупают токен за USDC, собирается 10 000 USDC
-
Автоматический обмен: эти 10 000 USDC через Uniswap автоматически конвертируются в $PING
-
Добавление ликвидности: купленные PING + 490 миллионов $COIN (49% предложения) добавляются в пул ликвидности Uniswap v4 и блокируются навсегда
-
Награда разработчику: 20 миллионов $COIN (2% предложения) получает создатель токена.
Что это значит для PING?
Каждый раз, когда новый токен успешно минтится на c402.market, возникает обязательный спрос на покупку PING за USDC. Если на платформе ежедневно минтится 10 проектов по 10 000 USDC каждый, это 100 000 USDC ежедневного спроса на PING.
Возможно, именно этим объясняется 50%-ный рост цены PING после анонса c402.market — рынок заранее закладывает в цену будущий устойчивый спрос и ожидания успеха экосистемы.
Кто зарабатывает?
Fee-структура c402.market такова:
Для минтеров:
-
Каждый mint стоит 1 USDC
-
2% идет платформе (0,02 USDC)
-
Gas fee (на сети Base очень низкий, но все равно оплачивается)
Для создателей токенов:
-
1 USDC "антиспам"-плата при создании токена c402
-
2% предложения токена в качестве награды
-
1% комиссии от торгов в пуле ликвидности (частично в токенах) c402
В документации также указано, что если вы развернете свой фронтенд и укажете себя как реферала, то сможете забирать эти 2% платформенной комиссии, фактически минтя без комиссии платформы.
Хотя на старте поддерживается только PING как парный актив, в репозитории c402.market на GitHub уже открыт механизм подачи заявок на добавление новых парных токенов в whitelist. Любой проект может отправить PR, чтобы добавить свой токен в список пар, но для этого нужно иметь достаточную (заблокированную) ликвидность на Uniswap v3 или v4, а также соответствовать требованиям к JSON и изображениям; после одобрения потребуется ручное добавление в whitelist на блокчейне.
Это значит, что в будущем c402.market может поддерживать USDC, ETH или другие токены в качестве парных активов, а не только PING. Но как минимум на старте PING — единственный вариант.
Видно, что c402.market в механике больше стимулирует создателей токенов, а не только минтеров и трейдеров. Но все понимают, что это может привести к наплыву низкокачественных проектов, ведь у создателей есть экономический стимул запускать новые токены снова и снова.
На момент публикации c402.market только что объявил о скором запуске (10 ноября в 22:00 (UTC+8)). В официальной документации еще много деталей скрыто █, включая точное количество mint'ов, временные окна, "механизмы взяток" и т.д.
Возможно, это сделано для защиты от ботов, а возможно, команда еще не определилась с деталями.
Настоящее испытание начнется, когда появятся первые проекты, сформируется первая ликвидность и начнется первая борьба трейдеров — только тогда станет ясно, как этот механизм работает на практике.
В конце концов, создание активов и участие в launchpad'ах всегда были темой крипторынка, сейчас это просто перенесено на x402 нарратив; в отсутствие новых нарративов, осторожное участие — возможно, самый прагматичный выбор.
