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Jinse Finance reporta que o modelo Stock-to-Flow (S2F) do Bitcoin é uma das estruturas de avaliação de BTC mais amplamente citadas, prevendo que o pico de preço do Bitcoin neste ciclo de mercado pode atingir US$ 222.000. No entanto, André Dragosch, chefe de pesquisa europeia da empresa de investimentos Bitwise, afirma que os investidores devem ser cautelosos ao utilizar este modelo. Dragosch aponta que o modelo S2F não leva em consideração fatores do lado da demanda, mas foca a modelagem de preço nas reduções pela metade do Bitcoin, ou seja, a cada quatro anos o fornecimento recém-emitido de BTC é reduzido pela metade. Ele acrescenta: “Hoje, a demanda institucional por meio de produtos negociados em bolsa de Bitcoin (ETPs) e tesourarias corporativas já supera em mais de sete vezes a redução anualizada de oferta causada pelo último halving.” ETFs, ETPs e outras ferramentas de investimento em Bitcoin oferecem suporte de preço ao BTC, mantendo o preço acima de US$ 100.000. Com a participação de investidores institucionais, a estrutura do mercado se torna mais madura, e investidores e analistas continuam debatendo a trajetória do preço do Bitcoin neste ciclo de mercado, bem como se o BTC já atingiu o topo ou ainda possui espaço para valorização.

Jinse Finance relatou que, de acordo com dados da Glassnode, desde meados de outubro, cerca de 7 bilhões de dólares em bitcoin foram transferidos de carteiras de holders de longo prazo, levando a uma diminuição no suprimento ilíquido de bitcoin, o que pode dificultar que o preço do bitcoin ganhe impulso para uma recuperação. A Glassnode destacou que, desde meados de outubro, aproximadamente 62.000 BTC saíram de carteiras que estavam inativas por um longo período, marcando a primeira queda significativa desde o segundo semestre de 2025. O preço do bitcoin recuou nas últimas semanas em relação ao recorde histórico de mais de 125 mil dólares registrado no início de outubro, sendo negociado atualmente em torno de 113.550 dólares (dados do The Block). A Glassnode escreveu no X: “Curiosamente, nesta fase, as carteiras de baleias ainda estão acumulando. Nos últimos 30 dias, as carteiras de baleias aumentaram suas posições e, desde 15 de outubro, praticamente não venderam em grande escala.” A Glassnode também observou que as carteiras com saldos entre 10 mil e 1 milhão de dólares em BTC registraram as maiores saídas de fundos, com vendas contínuas desde novembro do ano passado. “Os compradores de tendência basicamente já saíram do mercado, e a demanda dos compradores de queda não é suficiente para absorver essa pressão de venda”, afirmou a Glassnode. “Os compradores de primeira viagem permanecem à margem, e esse desequilíbrio entre oferta e demanda está pressionando os preços, até que uma demanda mais forte no mercado à vista retorne.”