Escrito por: Maria Clara Cobo
Tradução: Luffy, Foresight News
Logotipo do Bitcoin fora de uma exchange de criptomoedas em Buenos Aires
À medida que as eleições de meio de mandato se aproximam, o presidente argentino Javier Milei apertou o controle cambial para sustentar a cotação do peso, enquanto cidadãos como Ruben López estão recorrendo às criptomoedas para proteger suas economias.
Uma nova estratégia surgiu: aproveitar a diferença entre a taxa de câmbio oficial do peso argentino e a taxa do mercado paralelo, utilizando stablecoins atreladas ao dólar em proporção de 1:1. Atualmente, o valor do peso na taxa oficial é cerca de 7% maior do que no mercado paralelo. Segundo corretores de criptomoedas, o processo funciona assim: primeiro compra-se dólares, que são imediatamente convertidos em stablecoins; em seguida, as stablecoins são trocadas por pesos a uma taxa mais barata do mercado paralelo. Essa operação de arbitragem, conhecida como "rulo", pode render rapidamente até 4% de lucro por transação.
Javier Milei em um comício de campanha em Buenos Aires, em 17 de outubro
"Eu faço essa operação todos os dias", afirma López, corretor de ações em Buenos Aires, que utiliza criptomoedas para se proteger da inflação.
Essa movimentação com criptomoedas reflete uma mudança na forma como os argentinos enfrentam uma nova onda de turbulência econômica. Antes das eleições de 26 de outubro, a Argentina está esgotando suas reservas em dólar para sustentar o peso e evitar que a cotação ultrapasse o limite da faixa de negociação. Mesmo com amplo apoio dos Estados Unidos, investidores esperam uma desvalorização ainda maior do peso após as eleições.
Recentemente, o Banco Central da Argentina implementou uma nova regra proibindo a revenda de dólares em um período de 90 dias, para conter operações de arbitragem rápidas — e o modelo "rulo" surgiu quase imediatamente. Em 9 de outubro, a plataforma de negociação Ripio informou que "o volume semanal de negociações de stablecoins contra pesos aumentou 40%", pois "os usuários estão aproveitando a volatilidade cambial e as oportunidades de mercado para lucrar".
Para alguns argentinos, esse tipo de operação é uma necessidade. Afinal, o país já declarou moratória da dívida três vezes neste século. Quando Milei foi eleito em 2023, prometeu acabar com essas crises financeiras. Ele realmente obteve alguns resultados, como reduzir a inflação anual de quase 300% para cerca de 30%; mas o peso ainda sofreu forte desvalorização, tanto devido à política de desvalorização implementada por Milei ao assumir o cargo quanto ao aumento das preocupações dos investidores com as eleições.
Taxa de câmbio do peso se aproximando do limite superior da faixa de negociação
O fenômeno do "rulo" indica que o papel das criptomoedas na Argentina mudou: de uma novidade que despertava curiosidade, inclusive do próprio Milei, para uma ferramenta financeira de proteção das economias da população. Nos Estados Unidos, as criptomoedas são frequentemente usadas como instrumentos de especulação; mas na América Latina, tornaram-se uma opção para quem busca estabilidade. Em países como Argentina, Venezuela e Bolívia, a tecnologia cripto ajuda as pessoas a escapar da "volatilidade da moeda local, alta inflação e controles cambiais rigorosos".
"Oferecemos aos usuários canais para comprar criptomoedas com pesos ou dólares e depois vendê-las para obter lucro — esse é o nosso negócio diário", afirma Manuel Beaudroit, CEO da exchange local Belo. "É claro que a diferença cambial pode gerar lucros consideráveis." Ele menciona que, nas últimas semanas, os traders podem ganhar de 3% a 4% por operação, mas alerta que "esse nível de retorno é muito raro".
Serviço de câmbio de criptomoedas fora de uma loja em La Paz, Bolívia
Outras exchanges também observaram fenômenos semelhantes. A plataforma local Lemon Cash informou que, no dia 1º de outubro, quando entrou em vigor a nova regra do Banco Central argentino proibindo a venda de dólares por 90 dias, o volume total de negociações de criptomoedas (incluindo compra, venda e troca) aumentou 50% em relação à média.
"As stablecoins são, sem dúvida, uma ferramenta para obter dólares mais baratos", aponta Julián Colombo, responsável pela Bitso na Argentina. "As criptomoedas ainda estão em uma zona regulatória cinzenta; o governo ainda não definiu como controlar as stablecoins ou restringir sua liquidez, o que criou condições para o surgimento da arbitragem 'rulo'."
No entanto, o aumento das negociações com stablecoins não se deve apenas à arbitragem. Com o governo Milei enfrentando eleições cruciais e a economia sob nova pressão, muitos argentinos também usam criptomoedas como proteção contra uma possível desvalorização adicional do peso.
"A inflação e a incerteza política nos tornaram mais conservadores, então não tenho nenhuma poupança ou investimento em pesos — só uso pesos para despesas diárias", diz Nicole Connor, líder da "Aliança Feminina de Criptomoedas" da Argentina. "Minhas economias estão todas em criptomoedas e stablecoins, e tento obter rendimentos através delas."
Placa de cotação de câmbio dentro de uma loja em Buenos Aires
Ainda assim, operar com criptomoedas não é isento de riscos. Na Argentina, operações na bolsa de valores são isentas de impostos, mas os lucros com criptomoedas podem ser tributados em até 15%; além disso, operações frequentes podem chamar a atenção dos bancos, que costumam exigir comprovação da origem dos fundos de usuários que realizam transferências de grandes valores repetidamente.
No entanto, analistas acreditam que, à medida que as dificuldades econômicas persistem, a dependência da Argentina em relação às stablecoins pode se aprofundar; em toda a América Latina, cada vez mais pessoas estão usando essas ferramentas para proteger seus ativos contra turbulências fiscais e choques eleitorais.
"As stablecoins sempre existirão", diz o corretor de ações López. "O dólar ocupa um papel importante na sociedade e na vida cotidiana argentina, porque é nosso porto seguro contra o risco da moeda local."
