Volumes de compra das empresas de tesouraria de Bitcoin caem apesar do número recorde de transações

As empresas de tesouraria de Bitcoin (BTC) atingiram um recorde de 840.000 BTC em agosto, mas dados subjacentes revelam um enfraquecimento da demanda institucional.

De acordo com um relatório da CryptoQuant de 5 de setembro, os volumes de compra e os tamanhos das transações despencaram para as mínimas de vários anos.

A Strategy liderou a acumulação corporativa de Bitcoin com 637.000 BTC, representando 76% do total das reservas de tesouraria. Ao mesmo tempo, outras 32 empresas controlam os 203.000 BTC restantes.

As reservas dispararam após a Eleição Presidencial dos EUA de novembro de 2024, com a Strategy mais do que dobrando sua posição de 279.000 para 637.000 BTC e outras empresas expandindo suas reservas em 13 vezes, de 15.000 para 203.000 BTC.

Queda nos volumes de compra

A Strategy adquiriu 3.700 BTC em agosto, uma queda dramática em relação aos 134.000 BTC comprados em novembro de 2024. Outras empresas de tesouraria compraram 14.800 BTC, abaixo da média de 24.000 BTC em 2025 e significativamente menor do que o pico de 66.000 BTC em junho.

A média de Bitcoin por transação caiu para 1.200 para a Strategy e 343 para outras empresas, uma redução de 86% em relação aos picos do início de 2025. O relatório atribuiu os tamanhos menores das transações a restrições de liquidez ou possível hesitação do mercado entre compradores institucionais.

O crescimento mensal das reservas desacelerou drasticamente para a Strategy, caindo de 44% em dezembro de 2024 para apenas 5% em agosto. Outras empresas de tesouraria experimentaram padrões semelhantes, com o crescimento mensal caindo de 163% em março para 8% em agosto.

Apesar de registrar 53 transações de compra em junho e manter uma atividade elevada até agosto com 46 transações, a frequência mascara o apetite institucional em declínio. As empresas de tesouraria realizaram apenas 14 transações em novembro de 2024, fazendo com que os níveis atuais pareçam robustos em comparação.

O relatório focou em empresas de tesouraria de Bitcoin puras, de capital aberto, que detêm 1.000 BTC ou mais, excluindo empresas de mineração e empresas com operações substanciais, como Tesla e Coinbase.

Pressões regulatórias e de mercado aumentam

O mercado de tesouraria enfrenta novos ventos contrários regulatórios à medida que a Nasdaq implementa exigências de aprovação dos acionistas para emissões de ações usadas para comprar criptoativos.

A mudança na regra tem como alvo a estratégia de tesouraria cripto, na qual empresas públicas vendem ações ou conversíveis para financiar compras de tokens. Como resultado, essa mudança pode desacelerar a rápida alocação de capital que caracterizou 2025.

Além disso, a Sequans Communications tornou-se a primeira empresa de tesouraria de Bitcoin a executar um desdobramento reverso de ações, ajustando sua estrutura de American Depositary Shares para manter os requisitos de listagem da NYSE.

A empresa controla 3.205 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 355 milhões, mas suas ações caíram 75% este ano, levantando preocupações sobre possíveis vendas de ativos para defender os preços das ações.

O relatório concluiu revelando padrões semelhantes ao ciclo de 2020-2021, quando o crescimento das reservas da Strategy atingiu o pico de 78% antes de cair para 6% um ano depois. O cenário atual sugere que a acumulação institucional de Bitcoin pode estar entrando em uma fase semelhante de desaceleração.

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