ETHZilla, apoiada por Peter Thiel, parece estar a afastar-se do tesouro corporativo de Ethereum, apenas quatro meses após aderir à tendência.
Num comunicado, a empresa afirmou que vendeu $74,5 milhões em ETH (24.291 moedas) para pagar dívidas.
A ETHZilla acrescentou que irá descontinuar o mNAV (um múltiplo que acompanha o valor das suas participações em cripto face ao seu valor empresarial) e irá focar-se na tokenização.
Fonte: X
Reações da comunidade
No entanto, a rápida mudança da sua estratégia em ETH provocou reações mistas entre os observadores do mercado. Um analista criticou a empresa pela “destruição do valor dos acionistas” em poucos meses, classificando a mudança como “embaraçosa”.
“O NAV estava a 30/ação há 2 meses... isto é embaraçoso. Não vi uma destruição de valor e uma má tomada de decisões de gestão tão rápida em 25 anos, exceto em SPACs.”
O mNAV da ETHZilla (Nasdaq: ETHZ) caiu abaixo de 1 no início de dezembro, após ameaçar uma movimentação semelhante no final de outubro.
A empresa tentou impulsionar o mNAV através de recompra de ações no final de outubro, vendendo $40 milhões das suas participações em ETH.
Fonte: Blockworks
Com as obrigações de dívida também a acumular-se, uma nova contração do mercado em 2026 poderá complicar ainda mais a estratégia e operações em ETH.
Com mNAVs abaixo de 1, torna-se difícil angariar capital adicional ou vender ações para financiar compras de ETH.
Na verdade, é exatamente por isso que a Strategy aumentou o seu fundo de reservas em USD para cobrir obrigações imediatas, evitando assim a necessidade de liquidar as suas participações em BTC no caso de um prolongado inverno cripto e mNAV comprimido.
ETH enfrenta dificuldades em meio a saídas
A ETHZilla foi rebatizada de 80 Life Sciences Corp, uma empresa de biotecnologia focada em medicamentos terapêuticos.
A empresa mudou o seu foco para a estratégia ETH em agosto e procurou aumentar as suas participações e gerar rendimento através de staking e estratégias diversificadas on-chain.
Tornou-se a nona maior empresa de tesouraria ETH, detendo 93,8K ETH, avaliados em $280 milhões aos preços atuais.
No entanto, em meio à queda do mercado cripto no quarto trimestre, os planos mudaram completamente para a tokenização. Reagindo à reviravolta, Mike Dudas, investidor cripto da VC 6thMan Ventures, afirmou,
“Primeira DAT que vejo a mudar explicitamente de mNAV (descontinuado) para modelo de negócio operacional. A tokenização de RWA está a ocorrer em várias blockchains, será interessante ver se mantêm “ETH” como nome principal ou mudam para algo mais refletivo de como o segmento está a evoluir.”
Dito isto, nos últimos sete dias, as empresas de tesouraria ETH registaram saídas de 107,7K ETH. O complexo ETF também registou saídas de 116K ETH, o que equivale a quase $670 milhões em saídas.
O ETH lutou para se manter abaixo dos $3k em meio às saídas contínuas.
Fonte: ETH strategic reserve
Considerações Finais
- A ETHZilla vendeu mais ETH para liquidar dívidas e sinalizou uma mudança do tesouro ETH para ativos tokenizados.
- Empresas de ETF e tesouraria ETH registaram quase $670 milhões em saídas nos últimos sete dias.
