Durante a queda acentuada do mercado cripto, a carteira de bitcoin da Tether adicionou mais 961 bitcoins, avaliados em cerca de 100 milhões de dólares, uma notícia que se destaca como uma luz solitária em meio ao colapso do mercado.
Quando o bitcoin caiu novamente abaixo do patamar de 100 mil dólares no início de novembro, mergulhando todo o mercado cripto em pessimismo, a Tether, emissora da maior stablecoin global USDT, discretamente concluiu uma grande aquisição de bitcoin.
No meio do pânico generalizado, está a surgir uma divisão significativa entre investidores institucionais e investidores de varejo. Esta divisão pode revelar pistas cruciais sobre a direção futura do mercado cripto.
1. Queda acentuada do mercado: bitcoin perde o patamar dos 100 mil
O mercado de criptomoedas sofreu um duro golpe no início de novembro. O preço do bitcoin chegou a cair abaixo de 101 mil dólares, atingindo o nível mais baixo desde junho.
● Esta não foi a primeira grande correção recente do mercado. Já em 11 de outubro, os ativos cripto sofreram uma queda generalizada, quando o bitcoin caiu de 122,3 mil dólares para abaixo de 110 mil dólares, com uma queda de até 9%.
● Nos últimos 30 dias, o saldo líquido de bitcoin detido por holders de longo prazo diminuiu em 405 mil unidades. Calculando pelo preço médio do período, o valor total destes bitcoins vendidos ultrapassa 40 bilhões de dólares.
● O pânico se espalhou pelo mercado, levando, entre os dias 4 e 5 de novembro, a liquidações de 479 mil posições em todo o mundo, totalizando 2,055 bilhões de dólares, sendo que as posições longas representaram 80% desse valor.
2. Posição da Tether: reservas de bitcoin crescendo de forma estável
Em meio à turbulência do mercado, a Tether continua a executar de forma constante sua estratégia de acumulação de bitcoin.
● De acordo com o monitoramento da analista on-chain AiYi, a Tether retirou recentemente 961 bitcoins da Bitfinex, avaliados em cerca de 100 milhões de dólares, transferindo-os para seu endereço de reserva de bitcoin.
● Após esta transação, o endereço de reserva de bitcoin da Tether detém atualmente 86.335 BTC, avaliados em cerca de 9,75 bilhões de dólares, tornando-se a sexta maior carteira da rede bitcoin.
● Desde maio de 2023, a Tether implementa sua estratégia de reservas em bitcoin, decidindo alocar regularmente 15% dos lucros da empresa para a compra de bitcoin. Esta estratégia tem sido executada de forma consistente, independentemente das condições do mercado.
3. Divergência institucional: saída dos investidores de varejo e entrada dos institucionais
O mercado atual apresenta um fenômeno interessante de divergência: os investidores de varejo estão saindo em pânico, enquanto os investidores institucionais continuam a entrar de forma estável.
● Matt Hougan, CIO da Bitwise, aponta que o momento atual se assemelha mais ao fundo do ciclo do que ao início de um novo e prolongado mercado de baixa. Seu julgamento baseia-se em uma lógica central: os investidores de varejo estão se retirando, enquanto os institucionais continuam aumentando suas posições.
● Essa divergência de sentimento e estrutura de capital é o fenômeno mais revelador deste ciclo. Os investidores de varejo estão em um estágio de “desespero extremo”, com liquidações frequentes e aumento do sentimento de venda. Já os investidores institucionais e consultores financeiros mantêm uma postura otimista, aumentando continuamente suas posições em bitcoin e outros ativos cripto por meio de ETFs.
● A gestora de ativos VanEck confirmou em seu relatório mensal de outubro sobre cripto que, mesmo com a volatilidade intensa do mercado, os tesouros de ativos digitais continuam acumulando ativos. Para Ethereum e Solana, outubro foi um dos meses com maior intensidade de compras no ano.
4. Intenção estratégica: a política de reservas de bitcoin da Tether
A acumulação contínua de bitcoin pela Tether não é uma ação especulativa de curto prazo, mas parte de sua estratégia de reservas de longo prazo.
● Desde maio de 2023, a Tether anunciou que alocaria regularmente 15% de seu lucro líquido para a compra de bitcoin. Esta estratégia permite que a empresa acumule bitcoin de forma sistemática, em vez de tentar acertar o timing do mercado.
Esta estratégia disciplinada de acumulação contrasta fortemente com comportamentos especulativos de comprar na baixa e vender na alta.
● A Tether considera o bitcoin uma parte importante de suas reservas de stablecoin, diferentemente de outros emissores de stablecoin que dependem principalmente de ativos tradicionais como reservas.
● Num contexto de incerteza contínua nos mercados financeiros tradicionais, a narrativa do bitcoin como “ouro digital” continua a ganhar destaque, e a ação da Tether representa, na prática, um voto de confiança no bitcoin como reserva de valor.
5. Tendências do setor: transparência e conformidade como direções de desenvolvimento
A atual turbulência do mercado está impulsionando toda a indústria de criptomoedas em direção a uma maior transparência e conformidade.
● No estágio de divergência do mercado, as exchanges, como núcleos centrais, estão tendo seu papel redefinido: deixam de ser apenas locais de intermediação de negociações para se tornarem pontos de convergência de sistemas de regulação, custódia de ativos, divulgação de reservas e segregação de riscos.
A força motriz do mercado está a passar do domínio do sentimento para o domínio da estrutura.
● No passado, a principal característica do mercado cripto era a “prosperidade impulsionada por narrativas”, em que a alta de preços estimulava a especulação, e a especulação, por sua vez, reforçava a narrativa.
● Na fase atual, com o enfraquecimento das narrativas e a purgação dos sentimentos, o que resta é a lenta injeção de capital racional institucional. A entrada dos institucionais geralmente vem acompanhada de padrões mais elevados, incluindo segurança na custódia de ativos, conformidade no ambiente de negociação e avaliação da robustez das plataformas.
Isso significa que a lógica competitiva do ecossistema cripto está a mudar de “quem conta a história mais convincente” para “quem oferece a infraestrutura mais confiável”.
6. Perspectivas de mercado: construção de confiança a longo prazo
Apesar do aumento da volatilidade no curto prazo, as ações de várias instituições indicam que continuam confiantes nas perspectivas de longo prazo das criptomoedas.
● Além da Tether, empresas listadas como a MicroStrategy também continuam acumulando bitcoin. O relatório da VanEck mostra que, em outubro, a intensidade de compras de Ethereum e Solana pelos tesouros de ativos digitais foi uma das maiores do ano.
● Ao mesmo tempo, a demanda do mercado por “soluções de privacidade confiáveis” parece estar ressurgindo, com o setor de tecnologia de privacidade passando por uma transformação silenciosa.
● A formação do fundo do mercado nunca é apenas uma questão de preço, mas sim de reconstrução do sistema de confiança. Quando os preços despencam e o sentimento atinge o fundo, o que realmente determina se o mercado pode se recuperar é a restauração da confiança dos participantes na segurança do sistema e na confiabilidade das regras.
Atualmente, a Tether detém 86.335 bitcoins, avaliados em cerca de 9,75 bilhões de dólares ao preço atual de mercado. Esta enorme reserva não só consolida sua posição como um dos principais detentores de bitcoin, mas também envia um sinal importante ao mercado: a empresa que mais entende o mecanismo de funcionamento das stablecoins está investindo continuamente 15% de seus lucros massivos em bitcoin.
O sentimento do mercado eventualmente passará, mas o fluxo contínuo de capital institucional e o desenvolvimento do setor em direção à transparência e conformidade são os verdadeiros alicerces para construir confiança de longo prazo no mercado.
