Um único tweet de CZ pode movimentar bilhões de dólares em volume de negociação, enquanto, ao mesmo tempo, o mercado monetário global emite sinais de aperto de liquidez, com grandes volumes de capital enfrentando escolhas difíceis entre moedas principais e altcoins.
“Usei meu próprio dinheiro para comprar alguns ASTER na Binance, não sou trader, comprei para segurar.” Em 2 de novembro, esta breve declaração publicada por CZ (Changpeng Zhao), fundador da Binance, na plataforma X, incendiou instantaneamente o mercado de altcoins, que estava adormecido há algum tempo.
O preço do ASTER disparou 27% em poucos minutos após o anúncio, atingindo um pico de várias semanas de 1,27 dólares. No outro lado do frenesi do mercado, dois grandes investidores institucionais rapidamente estabeleceram posições vendidas em ASTER superiores a 71 milhões de dólares, dando início a uma batalha entre touros e ursos.
1. Resumo do Evento: Compra pessoal de ASTER por CZ desencadeia frenesi no mercado
O tweet de CZ não foi apenas uma simples declaração de compra, mas também incluiu vários detalhes dignos de nota, rapidamente interpretados pelo mercado como um endosso público ao projeto ASTER.
● De acordo com a captura de tela da conta compartilhada por CZ e dados de mercado, ele comprou cerca de 2,09 milhões de tokens ASTER. Considerando o preço de compra de aproximadamente 0,913 dólares, esse investimento vale quase 2 milhões de dólares. Ele enfatizou que se tratava de “fundos pessoais” e não institucionais, e afirmou claramente: “não sou trader, vou segurar após a compra”, indicando sua posição de investimento de longo prazo, e não especulação de curto prazo.
● Após o tweet de CZ, o volume de negociação de derivativos de ASTER disparou 186%, atingindo 3,04 bilhões de dólares, demonstrando a alta sensibilidade do mercado a essa notícia.
2. O efeito das recomendações de celebridades
A recomendação de ASTER por CZ não é um caso isolado, mas sim a mais recente manifestação do efeito de celebridades, um fenômeno de longa data no mercado de criptomoedas. Esse efeito pode gerar retornos surpreendentes no curto prazo, mas o desempenho de longo prazo costuma ser decepcionante.
● Segundo pesquisa publicada em maio de 2024 por pesquisadores da Harvard Business School e outras instituições, após recomendações de KOLs de criptomoedas, o retorno médio dos tokens em um dia é de 1,83%, mas para tokens fora do top 100 por capitalização de mercado, esse número chega a 3,86%. No entanto, esse movimento de alta é difícil de sustentar. O estudo mostra que o retorno médio do segundo ao quinto dia após o tweet é de -1,02%, com mais da metade do ganho inicial sendo eliminado em cinco dias.
● A longo prazo, os retornos acumulados médios após 10 e 30 dias da publicação do tweet são de -2,24% e -6,53%, respectivamente. Investir 1.000 dólares em tokens fora do top 100 e mantê-los por 30 dias resulta, em média, numa perda de 79 dólares. O estudo também revelou um fenômeno interessante: quando o influenciador se apresenta como especialista, os retornos após o evento são ainda mais negativos; e quanto mais seguidores o autodenominado especialista tem, pior é o retorno dos tokens recomendados.
3. Aperto global e fluxos de capital
O evento da recomendação de ASTER por CZ ocorreu num contexto macroeconômico em que todo o mercado de criptomoedas enfrenta múltiplos desafios de liquidez, com o mercado monetário global emitindo sinais generalizados de aperto de liquidez.
Tendência clara de aperto de liquidez global
● Os principais indicadores de empréstimos garantidos nos EUA e no Reino Unido subiram, atingindo níveis não vistos há anos. Embora os fatores motivadores sejam diferentes em cada mercado, os sinais de aperto de liquidez estão presentes em todos eles.
● O principal instrumento de liquidez do Federal Reserve, a facilidade de recompra reversa, está praticamente sem uso, e as reservas do sistema bancário diminuíram. A taxa overnight de recompra geral chegou a 4,32%, acima da taxa básica do Fed. Esse aperto de liquidez não é exclusivo dos mercados tradicionais. Lin, chefe de negócios da Deribit para a Ásia-Pacífico, destacou que a liquidez atual do mercado ainda está 15%-20% abaixo do período anterior ao “crash de 11/10”.
Altcoins tornam-se refúgio de liquidez
● No contexto geral de aperto de liquidez, o capital está migrando das moedas principais para as altcoins em busca de maiores retornos. Andrew Tu, executivo da empresa de trading quantitativo Efficient Frontier, acredita que os traders podem estar realizando lucros em bitcoin e reinvestindo em altcoins.
● Isso é confirmado pelo desempenho de mercado do ASTER. Apesar da falta de liquidez geral, o ASTER conseguiu atrair grandes volumes de capital, com o volume de negociação de derivativos disparando 186% em um único dia, mostrando que em um inverno de liquidez, o capital tende a buscar oportunidades de alto retorno no curto prazo.
4. O confronto intenso entre baleias e investidores de varejo
O frenesi de mercado desencadeado por CZ não foi apenas de otimismo, mas rapidamente se transformou numa batalha entre baleias e investidores de varejo, destacando a grande divisão atual do mercado.
● Após a declaração otimista de CZ, duas baleias agiram rapidamente, abrindo posições vendidas em ASTER superiores a 71 milhões de dólares, em claro contraste com a posição otimista de CZ. A estratégia de venda de uma dessas baleias foi especialmente agressiva. Inicialmente vendeu a descoberto 42,96 milhões de tokens ASTER, com alavancagem de 3x, a um preço de entrada de 1,208 dólares, com o limite de liquidação entre 1,8085 e 2,0858 dólares.
● Essa estratégia de alto risco significa que, se o preço do ASTER continuar subindo, a baleia enfrentará enorme pressão de liquidação. Isso também mostra a divergência do mercado quanto ao valor dos tokens recomendados por CZ — alguns veem como oportunidade de investimento, outros como especulação excessiva.
● Por outro lado, dados on-chain também captaram sinais otimistas. Um grande detentor retirou da Binance 6,8 milhões de tokens ASTER em seis dias e os transferiu para o ecossistema Aster, indicando que alguns grandes investidores estão se preparando para uma possível alta de preços.
5. Reflexão racional por trás do frenesi
A recomendação de ASTER por CZ trouxe um aumento de preço de curto prazo, mas os riscos inerentes não podem ser ignorados. A experiência histórica mostra que seguir recomendações de celebridades raramente é uma escolha sábia a longo prazo.
Risco de volatilidade de curto prazo aumenta
● As grandes posições vendidas das baleias estão em confronto direto com a posição otimista de CZ. Se o preço do ASTER subir ainda mais, pode desencadear liquidações em massa de posições vendidas, aumentando a volatilidade do mercado.
● Por outro lado, se a estratégia de venda das baleias for bem-sucedida e o preço do ASTER cair, os investidores de varejo que seguiram a tendência podem sofrer perdas significativas. Os retornos de longo prazo das recomendações de KOLs de criptomoedas são geralmente negativos, especialmente para tokens de baixa capitalização.
● Relembrando a experiência de negociação de @boldleonidas, após a última recomendação de CZ, surgiram milhares de variantes de “Brocolli”, levando à perda total de sua posição em BNB, o que o levou a adotar a disciplina de não participar mais desse tipo de recomendação.
Oportunidades e desafios em meio à crise de liquidez
● No contexto de insuficiência geral de liquidez do mercado, a busca de arbitragem em altcoins também envolve maiores riscos. Quando a liquidez do mercado ainda está 15-20% abaixo do período anterior ao “crash de 11/10”, qualquer grande oscilação pode levar a um esgotamento instantâneo da liquidez, impossibilitando que os investidores fechem suas posições a tempo.
● Além disso, embora o mercado de derivativos de ASTER tenha contratos em aberto de 437 milhões de dólares, o volume de negociação trimestral caiu 40,55%, indicando que a participação do mercado pode não ser equilibrada. Relembrando o crash do mercado de criptomoedas em 11 de outubro, desencadeado por uma crise de liquidez sistêmica oculta em operações de empréstimo circular e falhas nos mecanismos de liquidez das exchanges, fica o alerta para que os investidores não ignorem os riscos sistêmicos ao buscar altos retornos.
