O roteiro do mercado em baixa está se repetindo?

O mês de novembro mal começou e o mercado de criptomoedas já levou um golpe pesado.

O Bitcoin não só caiu abaixo do nível crítico de 108.000 dólares, como chegou a tocar a região dos 105.949 dólares, com uma queda diária superior a 4%. Com essa queda, o valor total de mercado das criptomoedas encolheu para cerca de 3,51 trilhões de dólares.

Além disso, o veterano protocolo DeFi Balancer sofreu hoje uma grave vulnerabilidade de segurança, com o atacante roubando 128 milhões de dólares em ativos do seu cofre v2. Este cofre administra 678 milhões de dólares em liquidez, sendo uma infraestrutura fundamental para o ecossistema DeFi. Uma sequência de más notícias fez muitos veteranos do mercado exclamarem "um sentimento familiar", já que este roteiro se assemelha muito ao prelúdio do início de mercados de baixa anteriores.

De acordo com dados da Coinglass, nas últimas 24 horas, um total de 302.364 pessoas foram liquidadas globalmente, com o valor total das liquidações atingindo 1,164 bilhões de dólares, sendo 1,082 bilhões em posições longas e cerca de 81,58 milhões em posições curtas. Entre elas, o Bitcoin representou 298 milhões de dólares, Ethereum 273 milhões, SOL 144 milhões e outras criptomoedas 125 milhões de dólares.

Movimentação de baleias

Dados on-chain da CryptoQuant mostram que já havia sinais de tensão interna no mercado. A conhecida baleia de posições curtas “1011short” transferiu continuamente 13.000 Bitcoins para exchanges como Kraken desde 1 de outubro, avaliados em cerca de 1,48 bilhões de dólares. O investidor da era Satoshi Nakamoto, Owen Gunden, também começou a agir após anos de silêncio, transferindo um total de 3.265 Bitcoins para exchanges.

Especificamente, a carteira associada a “1011short” transferiu, em uma única transação, 500 Bitcoins para a Kraken em 2 de novembro, equivalentes a cerca de 55 milhões de dólares; ao mesmo tempo, também depositou vários lotes menores de Bitcoin na Hyperliquid, com cada transação variando entre 70 e 150 Bitcoins.

Analistas on-chain apontam que esse padrão de transferências em lotes e por múltiplos canais está altamente alinhado com a lógica operacional desse trader, que costuma montar posições curtas após recuperações do mercado, indicando que ele pode estar se preparando para uma nova rodada de vendas a descoberto.

Fraqueza dos fundos institucionais

A postura dos investidores institucionais também mudou de forma sutil. Segundo dados compilados pela SoSoValue, os ETFs de Bitcoin à vista registraram uma saída líquida de 799 milhões de dólares na semana passada, com o fluxo de entrada no produto IBIT da BlackRock desacelerando significativamente. Essa mudança contrasta fortemente com o cenário do mês anterior, quando os fundos institucionais entraram em massa.

A Glassnode destacou ainda em um post hoje que os fluxos de capital nos ETFs de Bitcoin à vista mudaram significativamente recentemente. Os dados mostram que, nas últimas três semanas, o fluxo líquido semanal do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock caiu para "menos de 600 BTC", em forte contraste com o desempenho robusto de mais de "10.000 BTC" por semana durante este ciclo de alta, refletindo uma clara desaceleração da demanda institucional.

Analistas da QCP Capital, em sua revisão de mercado publicada hoje, interpretaram o atual quadro de oferta e demanda sob outra perspectiva. Eles apontaram que, no último mês, o mercado já absorveu cerca de 405.000 Bitcoins de pressão vendedora tradicional, mas o preço ainda não conseguiu romper de forma significativa.

Os analistas acrescentaram: "O preço do Bitcoin ainda oscila em uma faixa de consolidação semelhante àquela antes da quebra de 2024, levantando dúvidas sobre se este ciclo está prestes a terminar. Se isso indica o início de um novo inverno cripto, ainda não está claro."

Nuvens macroeconómicas pairam

O cenário macroeconómico também não é animador. A secretária do Tesouro dos EUA, Bessette, alertou recentemente que a política de aperto do Federal Reserve pode já ter causado danos a alguns setores da economia. Essa declaração gerou preocupações no mercado sobre as motivações para uma possível mudança de política — se os cortes de juros forem motivados pelo enfraquecimento dos fundamentos econômicos, os ativos de risco podem enfrentar ainda mais pressão. Embora os economistas geralmente não prevejam uma recessão total no curto prazo, essa pressão macroeconómica está reduzindo o apetite geral por risco no mercado, o que indiretamente reprime a demanda por BTC.

Opinião dos analistas

O mercado de altcoins está passando por um teste rigoroso. Analistas da Glassnode destacaram na plataforma X que a maioria das altcoins continua com desempenho fraco em relação ao Bitcoin, com seus níveis de oferta e lucro "tão baixos quanto apenas vistos durante a guerra tarifária e o mercado de baixa de 2022". Os analistas enfatizaram que, se os investidores adotarem uma estratégia passiva de manter altcoins, "é muito provável que já tenham ficado atrás do desempenho de referência do Bitcoin".

O analista Emir Ibrahim, da empresa de ativos digitais Zerocap, afirmou que, após a onda de liquidações no final de outubro, o Bitcoin está atualmente em uma "fase de consolidação", com o intervalo de negociação estreitando-se para 108.000-110.000 dólares. Mas ele também apontou: "De uma perspectiva mais macro, a consolidação atual ainda é construtiva. Os dados históricos mostram que novembro é o mês de melhor desempenho para o Bitcoin, com retorno médio superior a 40% na última década."

Shawn Young, analista-chefe da MEXC Research, acredita que a principal resistência do Bitcoin está na faixa de 111.000-113.000 dólares. Ele analisou: "Se conseguir romper efetivamente essa faixa de resistência, poderá desencadear uma nova onda de alta, com o objetivo inicial em 117.000 dólares. Se houver um ambiente macroeconómico favorável, pode até testar novamente o recorde histórico de 126.000 dólares. Mantemos a convicção de que o Bitcoin atingirá a faixa de 125.000-130.000 dólares até o final do ano, entrando depois em uma fase de consolidação de alta volatilidade."

Embora os dados históricos mostrem que novembro costuma ser um mês forte para o Bitcoin, este ano a situação é claramente mais complexa. Expectativas de política do Federal Reserve, fluxos de fundos institucionais, sinais técnicos e outros fatores se entrelaçam, tornando o cenário do mercado altamente incerto.

No momento da publicação, o Bitcoin estava cotado a 105.862,19 dólares, com o mercado ainda acompanhando de perto os desdobramentos. Para os investidores, este novembro certamente não será tranquilo.

Autor: Bootly