Finalmente chegou a plataforma de lançamento de tokens que exige divulgação obrigatória do motivo da venda

O primeiro passo para emitir um token: é fundamental atribuir valor real ao token.

Autor: Eric, Foresight News

Uma conta X registrada há dois meses, com menos de 2.000 seguidores, a plataforma de emissão de tokens Soar ficou famosa devido a um artigo que ultrapassou 350.000 visualizações.

Nesse artigo, a Soar não hesitou em criticar o caos atual do mercado de criptomoedas, apontando diretamente três problemas importantes: tokens emitidos sem valor real, falta de transparência na venda de tokens e fundadores sem qualquer motivação para focar no valor de longo prazo devido à baixa participação acionária.

A Soar decidiu tentar trazer algumas mudanças para o setor com um novo padrão de token, atualmente em processo de patente, e uma nova plataforma. Até o momento, a equipe do projeto apenas apresentou algumas explicações conceituais sobre o novo padrão de token e afirmou que fornecerá explicações adicionais antes do lançamento oficial. Com base nas informações disponíveis, descrevo a seguir o mecanismo de funcionamento da Soar.

O novo padrão de token lançado pela Soar chama-se DRP (Digital Representation of Participation), que pode ser traduzido aproximadamente como "Representação Digital de Participação". Sobre o mecanismo do DRP, a Soar forneceu uma explicação bastante obscura:

• Tokens emitidos sob o padrão DRP, tanto em natureza quanto em fato, não se tornarão, nem jamais serão, qualquer forma de participação acionária;
• Eles representam apenas uma relação de valor específica: valor retido ou valor que deveria pertencer a terceiros;
• Essa relação é regida por um contrato privado ("acordo") entre o emissor do token ("emissor") e a entidade que fornece o uso do padrão DRP ("provedor");
• Segundo o padrão DRP, o emissor perde uma certa quantidade de valor ao emitir o token, mas pode recuperar esse valor a qualquer momento resgatando os tokens;
• Após a emissão inicial, o emissor deve aguardar um período antes de poder liberar qualquer token retido no mercado ("período de retenção");
• Após o término do período de retenção, sempre que o emissor liberar tokens anteriormente retidos, deve divulgar claramente ao público a quantidade de tokens a serem liberados e o motivo ("divulgação");
• Após qualquer divulgação, o emissor deve aguardar novamente um período antes de liberar os tokens no mercado;
• Em qualquer momento, o acordo refletirá automaticamente o valor relativo entre o emissor e o provedor, com condições específicas de gatilho ("evento"), e, uma vez acionadas, o valor relevante será liquidado automaticamente entre as partes;
• O padrão DRP também inclui vários outros mecanismos/funções para aumentar a transparência, reforçar a responsabilidade e criar um equilíbrio de incentivos entre detentores de tokens e emissores.

De acordo com esse padrão, a empresa atua como emissora do token e a Soar como provedora do padrão DRP:

• A empresa detém uma certa quantidade desses tokens, que representa o valor retido pela empresa em qualquer momento;
• A parte dos tokens não detida pela empresa em qualquer momento (ou seja, detida por terceiros) corresponde ao valor que a empresa não retém ou não controla naquele momento;
• De acordo com o contrato privado, a Soar tem o direito de receber, e a empresa deve pagar prioritariamente à Soar, o valor não retido pela empresa;
• Em caso de evento de liquidação da empresa (Company Liquidity Event), a Soar torna-se a destinatária desse valor e pode decidir como dispor dele.

Em resumo, tokens emitidos sob o padrão DRP devem, desde o início, definir a "relação de valor" que representam, o que significa que o token deve representar um valor concreto, como o valor da empresa, e não pode ser lançado apenas como um token de governança, por exemplo. Além disso, essa relação de valor é previamente vinculada por contrato.

No entanto, a Soar também afirma que esse token não será uma participação acionária. Presumo que a Soar pretende lançar um token que represente o valor concreto de uma entidade, mas que não esteja sujeito às restrições tradicionais de participação acionária, resolvendo desde o início a questão de "o que exatamente representa o token emitido".

Após a emissão do token, o emissor deve aguardar um período antes de começar a vender seus próprios tokens. Antes da venda, é necessário divulgar a intenção e a quantidade específica da venda e, mesmo após a divulgação, ainda é preciso aguardar um período antes de vender oficialmente.

A parte mais difícil de entender do mecanismo DRP é o valor que o emissor do token (ou seja, a empresa) precisa pagar à Soar quando determinadas condições são acionadas. Acredito que esse mecanismo é semelhante à "privatização e retirada de capital" de empresas listadas no mercado de ações, ou seja, se uma empresa listada quiser se privatizar e sair do mercado, deve recomprar as ações emitidas publicamente para que a quantidade detida pelo público fique abaixo do limite exigido pela bolsa. No design da Soar, os tokens não detidos pela "empresa" devem ser responsabilidade da "empresa" em caso de liquidação. Isso previne, em grande parte, comportamentos de Rug Pull.

A Soar afirma claramente que o design do DRP se inspira em algumas regras do mercado tradicional de valores mobiliários, bloqueando desde a origem comportamentos como emissão arbitrária de tokens seguida de venda e Rug Pull, exigindo que tokens emitidos sob esse padrão representem valor real e sigam rigorosamente as regras de divulgação antes da venda.

Como a Soar não forneceu informações adicionais, estas são todas as conclusões que podemos tirar até o momento. Sempre acreditei que a premissa fundamental para o próximo bull market das altcoins é resolver a questão "o que exatamente as altcoins representam". Atualmente, a maioria dos tokens emitidos por projetos não consegue se vincular ao valor real do projeto, e nenhum projeto explica claramente o que seus tokens representam. Esses problemas provavelmente são o maior obstáculo para investidores que gostam de criptomoedas, mas atualmente só se atrevem a escolher bitcoin.

Embora o padrão de design do mecanismo Soar seja bastante rigoroso, ainda resta saber se os padrões serão implementados por meio de um "acordo de cavalheiros" ou em nível de smart contract; e, em caso de liquidação da "empresa", como garantir que a "empresa" será responsável pelos tokens em circulação. Precisamos aguardar mais informações do projeto.