Linha do tempo | Diversas partes competem pelo direito de emissão do USDH, quem será o vencedor final?

Em 5 de setembro, a Hyperliquid anunciou oficialmente o próximo leilão para o Ticker "USDH". Trata-se de uma stablecoin nativa projetada para o ecossistema Hyperliquid. Diversas instituições, incluindo Paxos, Ethena, Frax, Agora, Native Markets, entre outras, já apresentaram propostas e estão competindo pelos direitos de emissão do USDH.

A lista de candidatos inclui tanto instituições consolidadas e em conformidade quanto projetos DeFi emergentes. O motivo de tamanha competição está na ascensão rápida da Hyperliquid como uma nova plataforma descentralizada de negociação: seu volume mensal de contratos perpétuos atingiu quase US$ 400 bilhões, com uma receita recorde de taxas mensais de US$ 106 milhões em agosto, representando aproximadamente 70% da participação de mercado de perpétuos descentralizados. O token nativo da Hyperliquid, HYPE, também atingiu recentemente uma máxima histórica. Leitura relacionada: "A Batalha pelo USDH Começa, Todos Invejam o Conceito Stablecoin+Hyperliquid"

Atualmente, a liquidez em dólar on-chain da Hyperliquid depende principalmente de stablecoins externas como USDC, com uma escala de circulação chegando a US$ 5,7 bilhões, representando cerca de 7,8% do fornecimento total de USDC. Se o USDH for lançado com sucesso, isso significa que uma receita anual de juros possivelmente de centenas de milhões de dólares pertencerá diretamente à comunidade. Portanto, quem conseguir vencer os direitos de emissão do USDH não apenas afeta a participação de mercado, mas também determina a dominância sobre essa receita potencial substancial. A propriedade final da emissão da stablecoin será anunciada na votação on-chain em 14 de setembro, das 10:00 às 11:00 (UTC). Quem sairá vitorioso nesta intensa disputa? BlockBeats continuará acompanhando e fornecendo atualizações em tempo real:

10 de setembro

Hyperliquid: Prazo para Envio de Propostas do Leilão USDH é Hoje às 18:00, Votação dos Validadores Começa no dia 14 às 18:00

Em 10 de setembro, a equipe Hyperliquid anunciou que as equipes concorrentes pelo USDH devem enviar propostas até às 10:00 UTC do dia 10 de setembro; os validadores votarão publicamente nos alvos até às 10:00 UTC do dia 11 de setembro. Os usuários podem delegar sua participação a um validador alinhado com suas intenções antes do início da votação dos validadores às 10:00 UTC do dia 14 de setembro. O peso do voto é calculado com base no valor apostado, com a fundação efetivamente se abstendo.

Previsão do Leilão da Stablecoin USDH da Hyperliquid: Native Markets Lidera com Maior Probabilidade de Vitória, Paxos com Apenas 15%

Em 10 de setembro, de acordo com a página do Polymarket, na disputa pelo leilão da stablecoin USDH da Hyperliquid, a Native Markets atualmente detém uma probabilidade de vitória de 74%, liderando entre vários licitantes terceirizados. Paxos está em segundo lugar com 15% de probabilidade de vitória, e Ethena em terceiro com 12%.

Paxos Atualiza Proposta USDH v2, Colabora com PayPal e Recebe Incentivo de US$ 20 Milhões do Ecossistema PayPal

Em 10 de setembro, a emissora de stablecoins Paxos atualizou sua proposta USDH para a versão 2, que inclui três melhorias:

· Parceria com PayPal, onde HYPE estará disponível no PayPal/Venmo (sujeito à aprovação regulatória) e oferecerá depósitos e saques gratuitos de USDH, um incentivo de US$ 20 milhões para o ecossistema, além de integrações globais de pagamento entre Checkout, Braintree, Venmo, Hyperwallet e Xoom;

· Estrutura clara de incentivos AF-first, onde a Paxos só obtém receita após atingir um marco de TVL, limitado a 5%, e todas as taxas são coletadas no token HYPE;

· Paxos poderá emitir legalmente stablecoins na Europa, garantindo que o USDH possa se expandir globalmente de maneira totalmente compatível.

Ethena Labs Lança Proposta de Licitação pelos Direitos de Emissão do USDH

Em 10 de setembro, segundo fontes oficiais, a Ethena Labs entrou na disputa pelos direitos de emissão da stablecoin USDH sob a Hyperliquid e lançou uma proposta de licitação para os direitos de emissão do USDH. A Ethena Labs afirmou que, se for selecionada como emissora do USDH, o USDH será 100% lastreado por USDtb, emitido pelo Anchorage Digital Bank, e totalmente colateralizado pelo BlackRock BUIDL. A Ethena se compromete a alocar pelo menos 95% da receita líquida gerada pelas reservas do USDH de volta à comunidade Hyperliquid por meio de recompras de HYPE, fundos de recompensa e outros meios. A Ethena cobrirá os custos de migração do USDC e planeja introduzir um mecanismo de suporte à liquidez para aumentar a profundidade do USDH no mercado de contratos perpétuos.

A Ethena alocou pelo menos US$ 75 milhões (compostos por incentivos em dinheiro e tokens) para apoiar o desenvolvimento do frontend HIP-3 para produtos relacionados à Ethena (incluindo USDe, hUSDe e USDH), sujeito à aprovação da proposta. 50% da receita de taxas gerada pelo frontend será compartilhada com a Hyperliquid.

9 de setembro

Sky Entra na Disputa pelos Direitos de Emissão da Stablecoin USDH da Hyperliquid

Em 9 de setembro, a Sky (anteriormente MakerDAO) entrou na disputa pelos direitos de emissão da stablecoin USDH sob a Hyperliquid. O cofundador da Sky, Rune, publicou na plataforma X, afirmando: "A Sky oferece vantagens-chave para o USDH sob a Hyperliquid:

· O USDH se beneficiará de US$ 2,2 bilhões em liquidez instantânea de USDC para resgate off-chain;

· A Sky pode alocar seu balanço patrimonial de mais de US$ 8 bilhões para a Hyperliquid;

· Todo o USDH na Hyperliquid pode render 4,85%, superior ao rendimento do tesouro, com todo o rendimento de 4,85% do USDH sendo alocado ao fundo de recompra de HYPE;

· A Sky pode fornecer US$ 25 milhões em fundos para criar um projeto independente Hyperliquid Star para desenvolver autonomamente o DeFi da Hyperliquid;

· A Sky pode transferir seu sistema de recompra para a Hyperliquid, aproveitando mais de US$ 250 milhões em lucros anuais para construir a liquidez do USDH."

Hyperliquid Realiza "Mesa Redonda da Stablecoin USDH", Representantes da Paxos, Frax, Native Markets, Bridge, Bastion Platform e Sky Entre os Participantes

Na noite de 9 de setembro, a Hyperliquid realizou uma "Mesa Redonda da Stablecoin USDH" no X Space, convidando representantes da Paxos, Frax, Native Markets, Bridge, Bastion Platform e Sky, entre outros projetos, para discutir propostas, conformidade e integração do ecossistema relacionadas à stablecoin USDH.

O cofundador da Sky, Rune afirmou que a abordagem da Sky para o USDH para a comunidade HyperLiquid é lançar inicialmente uma stablecoin totalmente descentralizada. O design de uma stablecoin descentralizada naturalmente inclui muitos mecanismos de proteção para evitar problemas como corrupção ou incompetência que um emissor centralizado pode enfrentar. Portanto, os usuários já têm proteção embutida. No entanto, é evidente que ainda é necessária aprovação regulatória, bem como maior clareza, o que é muito benéfico para a conformidade com o quadro regulatório. A Sky deixará a comunidade decidir como equilibrar descentralização e conformidade. É totalmente possível fazer os ajustes necessários em uma infraestrutura altamente descentralizada para atender aos requisitos regulatórios.

O cofundador da Paxos Labs expressou que a Paxos Labs está bem posicionada para colaborar com o ecossistema Hyperliquid. A Paxos Labs tem uma equipe dedicada à Hyperliquid e vem desenvolvendo na Hyperliquid desde o primeiro dia. Ao mesmo tempo, a Paxos é uma das emissoras de stablecoins em conformidade mais antigas do setor e é a única entidade a possuir tanto uma carta fiduciária emitida pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova York quanto uma licença OCC (Office of the Comptroller of the Currency) como instituição federalmente licenciada. Acreditamos que o USDH se tornará um ativo avaliado em mais de US$ 10 bilhões, possivelmente até mais. Apenas entidades reguladas federalmente podem emitir ativos avaliados em mais de US$ 10 bilhões, o que não é uma qualificação facilmente obtida. Este é um destaque fundamental da Paxos Labs. Se uma stablecoin global em conformidade for essencial para a comunidade, a Paxos é atualmente o único provedor do setor capaz de alcançar isso.

Sean Kelley, chefe de comunicações da Frax, afirmou que, sobre "se deve alocar fundos da receita para recompras", acredita que a proporção específica de alocação deve ser determinada pela comunidade. A Frax espera absolutamente resolver essa questão por meio da governança. Isso pode exigir encontrar um equilíbrio em que parte dos fundos seja usada para recompras para apoiar o crescimento adicional do USDH e melhorar outras áreas do ecossistema consideradas mais fracas. A porcentagem específica deve, em última análise, ser decidida pela comunidade. Quanto à transparência da distribuição de receitas, a Frax dá grande ênfase à visualização de dados, garantindo que os fluxos de fundos possam ser rastreados de forma transparente. Os dados serão publicados em um painel para acesso dos usuários, essencialmente rastreando tudo on-chain no ecossistema. Quanto à alocação de recompras, a Frax acredita que realizar uma trimestralmente pode ser razoável, e todas as operações serão executadas por meio de contratos inteligentes.

Nass Eddequiouaq, cofundador da Bastion Platform, mencionou a intenção de incentivar a migração de dezenas de bilhões de dólares em liquidez do USDC na Hyperliquid para o USDH por meio de subsídios de custos. A Bastion Platform acredita que o elemento central mais crítico é construir um forte efeito flywheel: impulsionar continuamente a conversão de USDC para USDH por meio de mecanismos de incentivo e garantir que todos os novos mercados construídos sobre o USDH usem USDH nativamente em vez de USDC. Devemos migrar o ecossistema existente para este sistema financeiramente inclusivo que beneficia toda a comunidade, e todos os novos ecossistemas não devem mais ser sobrecarregados pelo sistema monetário legado, mas devem ser construídos nativamente sobre o USDH.

Max, líder da comunidade Hyperion, afirmou que construir um sistema de stablecoin requer primeiro algum grau de inovação, e embora existam muitas soluções de stablecoin existentes, a Hyperliquid tem um posicionamento ecológico único. Native Markets e Bridge claramente veem o USDH como um projeto colaborativo, com o protocolo tendo um acordo direto com a Bridge e considerando que as salvaguardas necessárias foram implementadas. Deve-se ressaltar que cooperar com empresas licenciadas também proporciona acesso às vantagens de infraestrutura da rede Hyperliquid—um ponto que valorizamos muito, pois seu valor supera em muito a própria interface institucional. A Native Markets sempre mantém neutralidade tecnológica e garante que esse princípio seja uma consideração central em todo o processo de tomada de decisão.

Como o licitante menos conhecido pelo USDH, a proposta da Native Markets foi apresentada pelo líder comunitário da Hyperion, Max, que anteriormente liderou a empresa listada Hyperliquid DAT. A Native Markets planeja utilizar a Bridge para completar a integração do canal fiduciário da stablecoin e, em termos de compartilhamento de receita, canalizará os lucros de juros das reservas para o fundo de assistência comunitária da Hyperliquid. Sua vantagem está no profundo envolvimento da equipe com a cadeia Hyperliquid e no profundo entendimento do ecossistema local.

8 de setembro

Disputa pelos Direitos de Emissão da Stablecoin USDH da Hyperliquid é Iniciada por Múltiplas Instituições; Paxos, Frax, etc., Já Apresentaram Propostas

Em 8 de setembro, foi relatado que emissores de stablecoins como Paxos, Frax Finance e Agora estão competindo pelos próximos direitos de emissão da stablecoin USDH da Hyperliquid. A Paxos apresentou uma proposta para o USDH no dia 7, comprometendo-se a fornecer conformidade com os Atos MiCA e GENIUS, suporte para implantação nativa no HyperEVM e HyperCore, e alocar 95% da receita de juros para recompras do token HYPE, redistribuindo os tokens recomprados para o "plano do ecossistema, parceiros e usuários".

A Frax propôs um plano "Community First" e planeja atrelar o USDH ao frxUSD em uma proporção de 1:1, com o frxUSD apoiado pelo fundo soberano on-chain de geração de rendimento da BlackRock. A Frax afirmou que "100% da receita subjacente de títulos soberanos será distribuída diretamente aos usuários da Hyperliquid de forma programática on-chain, sem taxas cobradas pela Frax." Os depósitos atuais de stablecoin na Hyperliquid poderiam gerar US$ 220 milhões em receita anualizada.

A Agora também montou uma equipe conjunta de licitação para o USDH, comprometendo-se que "100% da receita líquida" do USDH será alocada à Hyperliquid para fundos de apoio à plataforma ou recompra do token HYPE.

Ao mesmo tempo, a terceira maior emissora de stablecoin USD, Ethena Labs, insinuou que entrará na disputa pelo direito de emissão da stablecoin USDH sob a Hyperliquid.

Fundador da Frax Discute Competição pelo USDH da Hyperliquid: Valor da Interoperabilidade Acima dos Retornos

Em 8 de setembro, o fundador da Frax, Sam Kazemian, publicou nas redes sociais, apontando que o principal insight do evento USDH da Hyperliquid é que o verdadeiro valor dos emissores de stablecoin está na interoperabilidade e na profunda integração da cadeia de distribuição econômica, e não nos retornos de dívida soberana alcançáveis. Ele afirmou que os candidatos, incluindo Frax e Paxos, estão dispostos a devolver 100% da receita à Hyperliquid, mas o valor real deve superar em muito o compartilhamento de receita.

5 de setembro

Hyperliquid Lançará o Símbolo do Token USDH para Emissão de Stablecoin

Em 5 de setembro, segundo fontes oficiais, a Hyperliquid lançará o símbolo do token USDH para emissão de stablecoin. O símbolo do par de negociação USDH detido pelo protocolo Hyperliquid será lançado por meio de um processo transparente on-chain via votação dos validadores. Após a próxima atualização da rede, os validadores poderão votar sobre permitir que um endereço de usuário compre o símbolo USDH. O processo de votação será inteiramente on-chain, realizado por meio de transações Hyperliquid L1, semelhante à votação de exclusão de listagem.

As equipes interessadas em se candidatar a este símbolo podem apresentar uma proposta no novo fórum, que deve incluir o endereço de usuário pretendido para implantar o símbolo USDH caso seja eleito pelo número estatutário de validadores. É importante observar que, mesmo que a equipe seja aprovada, ainda deverá participar dos leilões regulares de gás de implantação spot.