Podsumuj treść za pomocą AI
ChatGPT
Grok
Niedawna obniżka stóp procentowych przez Federal Reserve na krótko wzbudziła optymizm na rynku kryptowalut, jednak dane z rynku opcji pokazują, że inwestorzy pozostają ostrożni. Podczas gdy cena Bitcoin utrzymuje się w okolicach 90 000 dolarów, wielu inwestorów spodziewa się jedynie ograniczonego odbicia, a nie silnego rajdu.
Powściągliwy optymizm na rynku opcji
Zgodnie z danymi z platformy analizy opcji Laevitas, najczęściej handlowanym kontraktem jest opcja call na 100 000 dolarów z wygaśnięciem 26 grudnia. Przy 18 360 byczych kontraktach w porównaniu do zaledwie 2 540 opcji put, wydaje się, że panuje silny sentyment wzrostowy. Jednak struktury handlowe pokazują inny obraz: inwestorzy preferują strategie takie jak „long call condor” i „bull call spread”, które oferują ograniczony potencjał zysku, co wskazuje na słabe oczekiwania wobec spektakularnego „rajdu świątecznego”.
Ogłoszenie przez Fed miesięcznych zakupów krótkoterminowych papierów skarbowych o wartości około 40 miliardów dolarów w celu zarządzania płynnością technicznie odciążyło rynek. Jednak nie przełożyło się to znacząco na wzrost ceny Bitcoin. Skew opcji 25-delta poprawił się z -8% do -5% w ciągu ostatnich dwóch tygodni, sygnalizując pewną poprawę, ale pozostając na poziomie ujemnym, co sugeruje utrzymujące się poszukiwanie ochrony przed spadkami.
Słabnąca płynność: wzrost presji na koniec roku
Po decyzji Fed, Bitcoin $91,802 cofnął się o około 5,5% z dziennego maksimum na poziomie 94 267 dolarów do około 89 500 dolarów. Eksperci rynkowi przypisują tę słabość historycznie niskiej płynności w miarę zbliżania się końca roku. Adam Chu, główny badacz w GreeksLive, wyjaśnia, że okres świąteczny często charakteryzuje się najniższą płynnością, zmniejszonymi wolumenami obrotu i osłabioną dynamiką cen na rynku kryptowalut.
Chu zwraca również uwagę, że spadające oczekiwania dotyczące zmienności nie sprzyjają silnemu rajdowi. Osłabienie zmienności implikowanej wskazuje, że w krótkim terminie nie oczekuje się znaczących ruchów cenowych, co sprawia, że inwestorzy unikają agresywnych pozycji wzrostowych.
Niemniej jednak, w średnim terminie dominuje optymizm. Sean Dawson, dyrektor ds. badań w platformie opcji on-chain Derive, zauważa, że prawdopodobieństwo zamknięcia Bitcoin powyżej 100 000 dolarów do świąt spadło do 24%, a główny sentyment byczy przesuwa się na pierwszy kwartał 2026 roku. Akumulacja opcji call na 130 000 i 180 000 dolarów z wygaśnięciem w marcu sugeruje, że inwestorzy wyceniają potencjał „wybuchowego rajdu w Q1”.
Tymczasem rynek Ethereum $3,311 prezentuje odmienny scenariusz. Instytucjonalne zainteresowanie ETH gwałtownie wzrosło, szczególnie na rynkach OTC w ostatnim tygodniu. Ten zwiększony popyt spot sugeruje, że Ethereum może w krótkim terminie przewyższyć Bitcoin, a analitycy przewidują, że apetyt instytucjonalny może stworzyć osobny impuls dla ceny ETH na początku 2026 roku.
