Krytyczny zwrot Ethereum na poziomie 4 600 dolarów: byczy katalizator czy niedźwiedzia pułapka?

Ruch cenowy Ethereum wokół poziomu 4 600 USD pod koniec sierpnia 2025 roku wywołał debatę wśród traderów i analityków: czy to kluczowy byczy katalizator, czy pułapka na niedźwiedzie? Ostatni retest tej kluczowej strefy wsparcia, w połączeniu z rosnącym popytem instytucjonalnym i rozwojem ekosystemu Layer 2, dostarcza przekonujących argumentów dla obu stron. Analiza ta, poprzez rozbiór wzorców technicznych, danych on-chain oraz fundamentów makroekonomicznych, ma na celu wyjaśnienie trajektorii Ethereum.

Analiza techniczna: mieszane sygnały na poziomie 4 600 USD

Retest poziomu 4 600 USD przez Ethereum 30 sierpnia 2025 roku ujawnił walkę pomiędzy bykami a niedźwiedziami. Cena zamknęła się na poziomie 4 615 USD, utrzymując się powyżej linii EMA 20 i 50, ale wcześniej w sesji uformował się niedźwiedzi wzór objęcia [2]. Wskaźnik RSI na poziomie 52,57 oraz MACD w strefie neutralnej sugerowały niezdecydowanie, podczas gdy Bollinger Bands zawęziły się do 60 USD, sygnalizując potencjalne wybicie lub załamanie [5].

Historyczne testy wsteczne wzorców niedźwiedziego objęcia na Ethereum w latach 2022–2025 pokazują, że takie sygnały nie dawały statystycznie istotnej przewagi nad strategią kup i trzymaj. W 48 przypadkach średni 30-dniowy zwrot wynosił około -0,4% względem benchmarku, a skuteczność oscylowała wokół 50%. Chociaż krótkoterminowe ruchy cenowe w pierwszych 3–4 dniach były średnio lekko dodatnie, nie miały one znaczenia statystycznego. Sugeruje to, że wzorce niedźwiedziego objęcia, choć wizualnie wyraziste, historycznie nie były wiarygodnym predyktorem trwałego spadku.

Krytyczny rozwój techniczny miał miejsce 23 sierpnia, gdy Ethereum wybiło się z symetrycznego trójkąta na wykresie 4-godzinnym, przebijając poziom 4 600 USD przy silnym wolumenie i akumulacji on-chain [2]. Klaster EMA (20 EMA na 4 487 USD, 50 EMA na 4 398 USD i 100 EMA na 4 276 USD) ułożył się w byczym porządku, wzmacniając wiarygodność wybicia [2]. Jednak późniejsza konsolidacja wokół 4 366,99 USD — zamknięcie blisko górnej Bollinger Band — podkreśliła utrzymującą się zmienność [5].

Poziomy zniesienia Fibonacciego na 4 350 USD (61,8%) i 4 324 USD (38,2%) działały jako kluczowe strefy wsparcia, przy czym cena krótko testowała poziom 61,8% przed odbiciem [5]. Czyste wybicie powyżej 4 600 USD przy rosnącym wolumenie może skierować kurs na 4 800 USD i psychologiczny poziom 5 000 USD, podczas gdy nieutrzymanie się powyżej 4 500 USD grozi cofnięciem do 4 300–4 400 USD [4].

Czynniki fundamentalne: adopcja instytucjonalna i rozwój Layer 2

Podczas gdy sygnały techniczne pozostają mieszane, fundamenty Ethereum są solidne. Popyt instytucjonalny gwałtownie wzrósł, a napływy do ETF osiągnęły 13,7 miliarda USD w sierpniu 2025 roku — niemal dziesięciokrotnie więcej niż napływy do Bitcoin [2]. Sam ETF ETHA od BlackRock wniósł 262 miliony USD 27 sierpnia, podnosząc łączne napływy do 13 miliardów USD [4]. Skarbce korporacyjne, w tym BitMine i SharpLink, zgromadziły 4,4 miliona ETH (3,7% podaży), ograniczając podaż w obiegu i zwiększając rzadkość [2].

Ekosystem Ethereum Layer 2 (L2) również nabrał rozpędu. Całkowita wartość zablokowana (TVL) w sieciach L2 osiągnęła 12,9 miliarda USD na koniec 2025 roku, napędzana przez aktualizacje hard fork Dencun i Pectra, które obniżyły opłaty za gaz o 90% [4]. Platformy takie jak Arbitrum i Optimism obsługują obecnie 60% transakcji Ethereum, a Base prowadzi z TVL na poziomie 4,63 miliarda USD [1]. Ten wzrost skalowalności przyciągnął 27,6 miliarda USD napływów do Ethereum ETF po rekategoryzacji utility token przez amerykańską SEC [2].

Dane on-chain dodatkowo wspierają byczą narrację. Deflacyjny model Ethereum — 0,5% rocznego spadku podaży — w połączeniu z dochodami ze stakingu na poziomie 3–6%, uczynił z niego wysoko dochodową alternatywę dla tradycyjnych aktywów [3]. Kolejki wyjścia walidatorów na poziomie 4,96 miliarda USD również ograniczają natychmiastową presję sprzedażową, tworząc dynamikę „duże wejście, małe wyjście” [2].

Byczy scenariusz: strukturalny impet i makroekonomiczne wiatry w plecy

Zgodność techniczna i fundamentalna Ethereum sugeruje silny przypadek dla byczego wybicia. Retest poziomu 4 600 USD zbiegł się z 38% wzrostem TVL L2 kwartał do kwartału oraz rekordowymi napływami do ETF [4]. Adopcja instytucjonalna, jasność regulacyjna (np. ustawa CLARITY) oraz łagodniejsze stanowisko Fedu uplasowały Ethereum jako aktywo przynoszące dochód w środowisku niskich stóp procentowych [2].

Rynki predykcyjne na Polymarket przypisują 87% prawdopodobieństwa, że Ethereum ustanowi nowe historyczne maksimum do końca roku [4]. Analitycy prognozują potencjalny ruch w kierunku 6 400 USD, jeśli cena utrzyma się powyżej kluczowych poziomów wsparcia i potwierdzi wybicie na 5 000 USD [4].

Ryzyko niedźwiedzie: zmienność i potencjał korekty

Jednak wskaźniki techniczne ostrzegają przed nadmierną pewnością siebie. Neutralne nastawienie RSI i niedźwiedzi impet MACD z 30 sierpnia sugerują fazę konsolidacji [5]. Nieutrzymanie poziomu 4 500 USD może wywołać głębszą korektę do 4 300–4 400 USD, a zalecany poziom stop-loss to poniżej 4 200 USD [4].

Wnioski: ostrożny byczy scenariusz

Retest poziomu 4 600 USD przez Ethereum to kluczowy moment. Choć sygnały techniczne są mieszane, zbieżność popytu instytucjonalnego, rozwoju Layer 2 i makroekonomicznych wiatrów w plecy sprzyja byczemu scenariuszowi. Traderzy powinni monitorować wolumen podczas kolejnej próby wybicia i wykorzystywać poziomy Fibonacciego jako dynamiczne filtry wsparcia/oporu. Dla inwestorów długoterminowych strukturalny impet Ethereum i deflacyjny model stanowią przekonujący przypadek, choć z zachowaniem ostrożności wobec krótkoterminowej zmienności.

**Źródło:[1] Ethereum's 2025 Price Surge: How EIP-4844 and Macroeconomic Tailwinds Fuel Institutional Adoption, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940901]