Mahigit sa 1.1 billions US dollars na halaga ng Bitcoin at mga altcoin ang muling gumagalaw mula sa dalawang dating makapangyarihang exchange wallets, na nagbabadya ng isang malaking paglipat ng asset na maaaring muling hubugin ang merkado.
Noong nakaraang linggo, nasaksihan ng mundo ng cryptocurrency ang pinaka-kapansin-pansing paggalaw ng asset sa loob ng dalawang taon: ang dating tahimik na Mt. Gox wallet ay biglang naglipat ng humigit-kumulang 956 million US dollars na halaga ng Bitcoin matapos ang walong buwang pagkakatulog.
Kasabay nito, naging abala rin ang mga address na konektado sa FTX/Alameda, na naglipat ng milyong-milyong dolyar na iba’t ibang token sa mga exchange at custodial institution, na pinaniniwalaang paghahanda para sa pagbabayad sa mga creditors.
Bagama’t magkalayo ang dalawang pangyayaring ito, pareho silang tumutukoy sa isang katotohanan: ang dalawang pinakamahabang bankruptcy case sa kasaysayan ng cryptocurrency ay tahimik na pumapasok sa mahalagang yugto ng pagbabalik ng asset.
I. Mt.Gox: Ang Pagkagising ng Natutulog na Higante
● Noong gabi ng Nobyembre 18, oras ng GMT+8, biglang naglipat ang Mt. Gox address ng 10,608 BTC, na tinatayang nagkakahalaga ng 956 million US dollars sa panahong iyon. Nahati ang pondong ito sa dalawang bahagi: humigit-kumulang 10,422 BTC ang ipinadala sa hindi pa natutukoy na address na “1ANkD…ojwyt”, habang mga 185.5 BTC naman ang inilipat sa sariling hot wallet ng Mt. Gox.
● Binuwag ng aksyong ito ang walong buwang katahimikan ng address na ito. Kinumpirma ng blockchain intelligence platform na Arkham ang paglipat na ito, ngunit hindi pa malinaw ang motibo ng Mt. Gox at ang huling destinasyon ng Bitcoin. Gayunpaman, sa kasaysayan, ang mga ganitong transaksyon ay karaniwang senyales na magsisimula na ang exchange na ito na magbayad sa mga creditors.
Mahabang Daan ng Pagbabayad
● Nagsimula ang alamat ng Mt. Gox noong 2010, kung saan ang Tokyo-based na exchange na ito ay naging pinakamalaking Bitcoin exchange sa mundo, na humahawak ng 70% ng global Bitcoin transactions noong 2013.
● Gayunpaman, isang pag-atake ng hacker noong unang bahagi ng 2014 ang nagdulot ng pagkawala ng humigit-kumulang 850,000 BTC, na nagpilit sa kumpanya na maghain ng bankruptcy protection.
● Noong Hulyo 2024, nagsimula ang Mt. Gox na bayaran ang mga creditors mula sa hawak nitong 142,000 BTC (halaga ay 11 billions US dollars), 143,000 Bitcoin Cash (BCH) (halaga ay 47 million US dollars) at 6.9 billion Japanese yen (469 million US dollars).
● Maraming pagsubok ang dinaanan ng proseso ng pagbabayad. Nitong Oktubre 27 ng taong ito, inanunsyo ng rehabilitation trustee ng Mt. Gox na muling ipagpapaliban ng isang taon ang deadline ng pagbabayad sa creditors, hanggang Oktubre 2026—ito na ang ikatlong beses na naantala mula sa orihinal na deadline na Oktubre 31, 2023.
II. FTX at Alameda: Malawakang Paglipat ng Multi-chain Assets
Habang nagsisimula nang gumalaw ang Bitcoin ng Mt. Gox, isinasagawa rin ng FTX at Alameda ang sunod-sunod na kumplikadong paglipat ng asset.
● Ayon sa on-chain analyst na si @ai_9684xtpa, kamakailan ay inilipat ng FTX/Alameda ang 190,837 na na-redeem na SOL (halaga ay 34.06 million US dollars) sa Bitgo custodial platform. Ayon sa mga ulat, gagamitin ang pondong ito para bayaran ang mga creditors ng FTX. Binanggit ng analysis na kung ang mga asset na ito ay ibebenta, maaaring makaranas ang SOL ng pansamantalang selling pressure at liquidity shock risk.
● Hindi ito ang nag-iisang galaw ng FTX/Alameda kamakailan. Ayon sa Spot On Chain, sa nakalipas na 11 oras, inilipat ng FTX at Alameda ang 8 uri ng asset na nagkakahalaga ng 10.8 million US dollars sa Wintermute, Binance, at Coinbase.
● Kabilang sa mga asset na ito ang 10 million GMT (2.58 million US dollars), 407,000 UNI (2.41 million US dollars), 5.23 million SYN (2.25 million US dollars) at iba pang mga token.
III. Epekto sa Merkado at Potensyal na Panganib
Ang malawakang paglipat ng asset ng Mt. Gox at FTX/Alameda ay nagdulot ng pangamba sa merkado ukol sa posibleng selling pressure.
● Kung gagamitin ang historical data na humigit-kumulang 64.1% ng pondo ay napunta sa centralized exchanges, maaaring may 22,253 Bitcoin na sabay-sabay na papasok sa exchanges mula sa natitirang balanse ng Mt. Gox, na may potensyal na selling pressure na humigit-kumulang 2.4 billion US dollars.
● Gayunpaman, binanggit din sa parehong ulat na ang processing window ng Kraken at Bitstamp ay hanggang 90 araw at 60 araw ayon sa pagkakasunod, kaya ang aktwal na pagpasok ng pondo ay magaganap nang paunti-unti at maaaring dumaan sa custodial o OTC (over-the-counter) na ruta upang maiwasan ang order book, kaya mababawasan ang direktang epekto sa merkado.
● Ipinahayag din ni Alex Thorn, research director ng Galaxy, na ang selling pressure ng Bitcoin mula sa Mt. Gox ay mas maliit kaysa inaasahan.
Hamon para sa SOL
● Para sa paglipat ng asset ng FTX/Alameda, pinapayuhan ang mga trader na tutukan kung ang Bitgo custodial address ay magpapadala ng pondo sa exchanges, pati na rin ang pagbabago sa spot liquidity at order book depth ng SOL upang matukoy ang posibleng bilis ng distribusyon. Sa loob ng 24 oras bago lumabas ang balita, ang presyo ng SOL ay gumalaw sa pagitan ng 140 US dollars at 150 US dollars, at ang trading volume sa mga pangunahing exchange ay tumaas ng humigit-kumulang 15%.
● Ayon sa analysis, bagama’t maaaring magdulot ng pansamantalang pagbaba ng presyo ng SOL ang paglipat na ito, ipinapakita rin nito ang pag-mature ng cryptocurrency market sa pamamagitan ng structured creditor compensation, na maaaring magdulot ng mas mataas na kumpiyansa ng mga mamumuhunan sa paglipas ng panahon.
IV. Mga Historikal na Pasanin at Pagmature ng Industriya
Ang paggalaw ng asset ng Mt. Gox at FTX ay hindi lang tungkol sa panandaliang paggalaw ng merkado, kundi sumasalamin din sa proseso ng industriya ng cryptocurrency sa pagharap sa mga isyung naiwan ng kasaysayan.
● Ang proseso ng rehabilitation ng Mt. Gox ay naging isa sa pinakamahabang bankruptcy case sa larangan ng cryptocurrency. Mula sa bankruptcy filing noong 2014 hanggang sa unang pagbabayad noong 2024, sampung taon ang hinintay ng mga creditors.
● Samantala, ang pagbagsak ng FTX at ang kasunod na asset recovery at liquidation process ay nagpapakita ng pagiging mature ng mekanismo ng industriya ng cryptocurrency sa pagharap sa pagbagsak ng malalaking institusyon.
Ipinapakita ng dalawang kasong ito na kahit sa pinakamalalang krisis, sa pamamagitan ng legal na proseso at transparency ng blockchain, posible pa ring mabawi ang malaking bahagi ng asset.
Pagkakaiba sa Estratehiya ng Pagbabayad
Ipinapakita ng Mt. Gox at FTX ang magkaibang approach sa estratehiya ng pagbabayad. Ang pagkakaibang ito ay sumasalamin sa magkaibang asset structure at bankruptcy management ng dalawang exchange, at nakakaapekto rin sa reaksyon ng merkado sa dalawang pangyayaring ito.
● Ang Mt. Gox ay pangunahing gumagamit ng mga itinalagang exchange (tulad ng Kraken at Bitstamp) para sa pamamahagi ng cryptocurrency;
● Samantalang ang FTX/Alameda ay gumagamit ng multi-chain, multi-asset, at multi-platform na diskarte, kabilang ang direktang paglipat sa exchanges, paggamit ng custodial services, at OTC (over-the-counter) na mga ruta.
V. Mga Pananaw sa Hinaharap at mga Hamon
Habang pumapasok sa mahalagang yugto ang asset disposition ng Mt. Gox at FTX/Alameda, sa wakas ay may pag-asa na ang mga creditors para sa kompensasyon, ngunit maaaring harapin ng merkado ang panibagong pagsubok.
● Matapos ang pinakahuling paglipat, may natitira pang humigit-kumulang 34,689 BTC (halaga ay humigit-kumulang 3.1 billion US dollars) sa trust wallet ng Mt. Gox. Ang paraan ng paghawak sa mga asset na ito ay magiging mahalagang salik sa hinaharap ng Bitcoin market.
● Hindi pa rin tapos ang asset handling ng FTX/Alameda. Ayon sa on-chain analyst na si Ember, mula Nobyembre 2023, ang FTX/Alameda staking address ay nakapag-redeem at nailipat na ang 8.98 million SOL (halaga ay humigit-kumulang 1.202 billion US dollars), at kasalukuyan ay may 4.184 million SOL (halaga ay humigit-kumulang 960 million US dollars) pa ring naka-stake.
● Nagaganap ang mga malalaking paglipat ng asset na ito sa panahon ng makabuluhang rebound ng cryptocurrency market, lalo na’t ang presyo ng Ethereum ay umabot sa pinakamataas sa loob ng ilang buwan. Kasabay nito, tumataas din ang atensyon ng mga regulator sa ganitong uri ng asset disposition.
● Maaaring matuto ang mga susunod na bankruptcy case ng cryptocurrency exchange mula sa proseso ng Mt. Gox at FTX, at magtatag ng mas maayos at mas transparent na mekanismo ng kompensasyon para sa creditors, kabilang ang: mas ligtas na asset custody, mas malinaw na asset record, at mas episyenteng paraan ng pamamahagi.
