Polkadot 2025 Q2 Treasury Report: Gumastos ng $27.6 milyon, natitira pa ang $106 milyon!

Ang Polkadot Treasury Quarterly Report, na tila isang malamig na financial statement, ay mas katulad ng isang salamin na nagpapakita ng isang “long-term game” na isinasagawa sa Polkadot ecosystem:

Ito ang sagot kung kaya bang mag-sustain ng sarili ang ecosystem at makamit ang pangmatagalang sustainable development;

Ito ang touchstone kung makakalabas ba ang Web3 infrastructure mula sa speculative narrative patungo sa tunay na economic narrative.

Ilang mga anggulo na sa tingin ko ay partikular na dapat bigyang-pansin:

1. Ang Treasury ay lumilipat mula sa “DOT hoarding” patungo sa “asset portfolio management”

74% ng assets ay DOT pa rin, ngunit ipinapakita ng report na ang pagbili ng stablecoin ay na-institutionalize na (automated na pagbili, long-term swap), na nangangahulugang aktibong pinapahina ng Polkadot ang “hostage effect” ng DOT price volatility sa treasury. Hindi ito isang short-term financial operation, kundi isang upgrade ng governance concept—pagpapatakbo ng DAO treasury sa mas “institutionalized” na paraan.

2. Tahimik na nagbabago ang structure ng gastos

Ang pinakamalaking gastos sa Q2 ay hindi development, hindi rin operations, kundi economic incentives—ang mga liquidity activities tulad ng GIGAHydration at DeFi Singularity ay gumastos ng $910,000. Ang mensahe dito ay malinaw: Bumibili ng market share ang Polkadot gamit ang pera, at ang DeFi ay opisyal nang naging top priority sa treasury strategic spending.

3. Ang OpenGov ay tunay na nagde-decentralize ng treasury

25% ng treasury funds ay dumadaan sa “Bounty & Collective” execution departments, na nagpapakita na ang financial system ng Polkadot ay mula sa “isang malaking wallet” patungo sa “network ng maraming specialized departments.” Hindi lang ito optimization ng division of labor, kundi decentralization ng governance structure.

4. Ang tunay na essence ng Polkadot Treasury ay isang “public goods foundation”

2/3 ng pondo ay napupunta pa rin sa infrastructure, talent cultivation, at public resources ng ecosystem (development, research, operations, education, bounty, atbp.), at 1/3 lang ang para sa market expansion at economic stimulation (tulad ng liquidity incentives, BD, marketing).

Ibig sabihin, ang papel ng Polkadot Treasury ay hindi isang “venture capital” na naghahabol ng short-term returns, kundi isang long-term source ng pondo na sumusuporta sa public interest at ginagawang mas secure at sustainable ang buong network.

5. Ang stablecoin inflow ay “coming of age” ng DAO treasury

Ngayon, may $2.8 million na stablecoin inflow kada buwan sa Polkadot, at ang DAO ay papalapit na sa pagiging “quasi-central bank”—maaari na nitong gamitin ang stablecoin para magplano ng budget at mag-manage ng funds across cycles. Sa hinaharap, maaaring hindi na lang umaasa ang treasury sa DOT inflation, kundi magiging isang “decentralized central bank” na kayang magdisenyo ng fiscal policy.

Isang pangungusap na buod:

Ang report na ito ay hindi lang nagsasabi kung “magkano pa ang pera ng Polkadot at saan ito ginastos,” kundi inilalantad ang prototype ng unang tunay na institutionalized DAO treasury sa Web3 world—isang decentralized treasury machine na kayang mag-operate, mag-allocate ng pondo, marunong mag-invest, at patuloy na nag-eeksperimento kung paano maging infinitely sustainable.

Buod ng Key Information

1. Balance Sheet: Ang kasalukuyang kabuuang halaga ng treasury assets ay $106 million (31.1 million DOT).

Asset Structure:

• $76 million (22.2 million DOT) ay freely disposable funds.
• Kabilang dito ang $4 million sa stablecoin; may 5.7 million DOT ($19.4 million) na naka-allocate para sa automated stablecoin purchase.
• $21.8 million (6.4 million DOT) ay nakareserba para sa strategic plans (tulad ng marketing, DeFi tools, gaming, BD, atbp.).
• $8.5 million (2.5 million DOT) ay na-invest na sa DeFi market operations.

Liabilities: 790,000 DOT ($2.7 million) ay mga bayarin na dapat bayaran bago matapos ang taon.

2. Spending Situation

• Total spending: Q2 2025 spending ay $27.6 million (6.8 million DOT). Operating loss: bago ang inflation at burn ay 6.7 million DOT, net loss ay 2.7 million DOT.
• Top 3 spending categories: Economy ($9.1 million), Technical Development ($5.9 million), Outreach ($4.5 million)
• Department spending (Bounty & Collective): Department spending ay 25% ng total spending ($7 million / 1.7 million DOT).

3. Stablecoin Usage: Sa quarter na ito, $9.7 million na halaga ng stablecoin ang nabili, at $10.8 million ang nagastos sa stablecoin.

4. Pinapalakas ng OpenGov ang on-chain economic development. Sa kasalukuyan, may $8.5 million na liquidity na na-inject sa 4 na DeFi protocols.

5. Treasury Outlook: Stable ang assets, promising ang future. Sa pag-adjust ng inflation model, lalong tumitibay ang long-term financial outlook ng treasury.

Tungkol sa Report na ito

Ang Polkadot DAO ay namamahala ng daan-daang milyong dolyar na assets, kaya’t gumagamit ito ng best accounting practices sa industriya at inia-adapt ito sa Web3. Ang report na ito ay may kasamang kumpletong balance sheet at income statement:

• Balance Sheet: Ipinapakita ang lahat ng aktibong treasury accounts at ang asset distribution nito.
• Income Statement: Detalyado ang spending direction at classification ng treasury.

Espesyal na pasasalamat sa Web3 Foundation sa pag-sponsor ng report na ito (bilang bahagi ng OpenGov.Watch program), pati na rin sa OpenSquare team para sa dotreasury.com API, at sa suporta ng Parity data team.

Mga may-akda ng report: Alice und Bob, Jeeper

Strategic Positioning ng Polkadot Treasury (Background para sa mga bagong mambabasa)

1. Core Mission ng Polkadot: Nakatuon sa Web3 vision, tinutulungan ang users na muling makuha ang internet sovereignty, at bumuo ng “Polkadot Cloud”—isang efficient at scalable Web3 service stack na sumusuporta sa developers na gumawa ng Dapp at business applications sa napakababang cost.

2. Self-sustaining, Sustainable Development: Hindi umaasa ang Polkadot sa external organizations; lahat ng core infrastructure (tulad ng bridging, wallet, data services, SDK, governance at developer tools, nodes) ay pinopondohan ng OpenGov.

3. Growth Strategy: Nakatuon sa enterprise adoption, mga pangunahing larangan ay kinabibilangan ng:

• DeFi, RWA at fintech
• Gaming at entertainment
• AI at DePIN
• Social at identity
• GovTech: Pinagsamang effort ng decentralized BD teams, investors, incubators, at ecosystem support teams para itulak ang project implementation.

4. Talent Cultivation System: Ang Polkadot Blockchain Academy ay ilang beses kada taon nagho-host ng offline courses, na nagta-train ng daan-daang founders at developers; patuloy na nagho-host ng hackathons sa buong mundo para i-promote ang Polkadot tech stack.

5. Nangunguna ang ecosystem sa industry sa communication capability: Saklaw nito ang native media content production, ad distribution, market research, decentralized ambassador program, global event participation, lahat ay self-operated ng DAO para maiwasan ang “single point of failure” risk.

6. Departmentalization ng OpenGov: Sa kasalukuyan, bumubuo na ng mga dedicated departments sa paligid ng core functions (tulad ng marketing, fintech integration, atbp.), na binubuo ng mga propesyonal, para mapabilis ang proposal processing at mabawasan ang pressure sa main OpenGov track, upang makapag-focus ang mga botante sa mas macro governance decisions.

Balance Sheet

Hanggang sa katapusan ng Q1 2025, ang asset balance ng Polkadot DAO ay 33.5 million DOT / $135 million.

Pagkatapos ibawas ang liabilities, ang natitirang balanse ay 32.6 million DOT / $131 million.

Assets

Asset Structure

Hinati namin ang asset structure tulad ng sumusunod:

I. Cash at Cash Equivalents: 22 million DOT / $76 million

Kabilang dito ang DOT, USDT, at USDC na maaaring agad gamitin, na naka-store sa relay chain at system chain AssetHub:

Relay Chain: 11.1 million DOT ($38 million)

AssetHub:

• 4.1 million DOT ($14 million)
• 800,000 USDT (katumbas ng 235,000 DOT)
• 3.2 million USDC (katumbas ng 950,000 DOT)

Bukod pa rito, sa Hydration DeFi chain, may dalawang trustless, fully automated stablecoin acquisition plans na isinasagawa:

• Stablecoin Acquisition Plan #2: Natitirang 1.6 million DOT ($5.6 million), matatapos ang conversion sa loob ng 2025
• Stablecoin Acquisition Plan #3: Kabuuang 4.1 million DOT ($13.9 million), matatapos ang conversion bago matapos ang Q2 2026

II. Designated Assets: 6.4 million DOT / $22 million

Ang mga asset na ito ay pinamamahalaan ng OpenGov ngunit naka-allocate na para sa specific na gamit, pangunahing para sa funding ng DAO execution departments (tulad ng bounty at collective organizations). Bukod pa rito, may hawak ang Polkadot na MYTH tokens na nagkakahalaga ng $344,000, na gagamitin para sa airdrop sa DOT holders.

Bounty Pool: May $13.1 million (3.9 million DOT) na naka-lock sa bounty pool ng Polkadot para gantimpalaan ang mga team na nag-aambag sa ecosystem.

Technical Fellowship: Ang core maintainers ng Polkadot Runtime, na pinopondohan ng DAO, ay may dalawang accounts:

• Salary account: 1.7 million USDT (tinatayang 503,000 DOT)
• Expense account: 1.9 million DOT (tinatayang $6.6 million)

MYTH Airdrop: Bilang bahagi ng strategic partnership sa Mythical, nagpalit ang Polkadot ng 1 million DOT para sa MYTH tokens. Na-airdrop na sa DOT holders at service providers ang MYTH na nagkakahalaga ng $2.6 million, at may natitirang $345,000 na halaga pa sa MYTH distribution account para sa hinaharap.

III. Non-custodial Liquidity Provision: 1 million DOT / $3.5 million

Ang ilang idle funds ng treasury ay dineploy sa Polkadot economy, kasalukuyang may 1 million DOT na naka-deposit sa Hydration Omnipool bilang DOT liquidity.

IV. Receivable Loans: 1.5 million DOT / $5 million

Kasama rito ang mga custodial liquidity provision:

• 150,000 USDT sa Centrifuge RWA yield pool
• 1 million DOT sa Bifrost para sa DOT liquid staking product
• 50,000 DOT na inutang ng Pendulum para sa stablecoin bridging treasury

Asset Portfolio

Ang Polkadot Treasury ay kasalukuyang may hawak na mga sumusunod na klase ng assets:

• DOT (native token)
• aDOT (DOT na naka-deposit sa Hydration money market, interest-bearing token)
• USDT / USDC (stablecoins)
• MYTH (token para sa future airdrop)

Sa mga ito, ang DOT ang may pinakamalaking bahagi ng holdings, kabuuang 23 million DOT ($79 million), 74% ng total treasury assets. Bagaman unti-unting pinapalitan ng treasury ang DOT ng stablecoin, may bahagi pa ring DOT na naka-deposit sa DeFi money market (tulad ng Hydration) para mapataas ang liquidity at kumita ng yield.

aDOT (DOT na naka-deposit sa money market) ay 5.7 million DOT ($19 million), mga 18% ng kabuuang assets.

USDC ay 4.6% ($4.9 million).

USDT ay 2.5% ($2.6 million).

MYTH (para sa future airdrop) ay mga 0.33% ($345,000).

Distribution ng Cross-chain Assets

Ang Polkadot Treasury assets ay kasalukuyang naka-distribute sa 7 iba’t ibang chains.

Ang parachains ay naging mahalagang bahagi ng treasury assets, mga 27% ng assets ay naka-deploy sa DeFi-type parachains:

• Hydration: $23 million
• Bifrost: $3.4 million
• Centrifuge: $1.5 million
• Pendulum: $170,000

Salamat ito sa cross-chain capability ng Polkadot governance system, na nagpapahintulot sa governance decisions na ma-execute sa lahat ng chains na protektado ng shared security, nang walang trust intermediary.

Ang natitirang 73% ng treasury assets ay naka-distribute sa 3 system chains (tulad ng relay chain at AssetHub), para sa daily liquidity at operating expenses ng bawat execution department.

Liabilities

Inintroduce ng Polkadot Treasury ang “claims payable” mechanism para irepresenta ang mga future committed spending obligations. Ang mga liabilities na ito ay ipinapakita bilang payable items sa balance sheet.

• Kasalukuyang total payable liabilities ay $2.4 million (720,000 DOT)
• Technical Fellowship salary liability ay maximum $250,000 (74,000 DOT) kada 28-day cycle

Bukod pa rito, hanggang ngayon, ang total future spending commitments (claims) ay $2.7 million, kabilang ang:

• 430,000 DOT
• 980,000 USDT

Ang mga payment commitments na ito ay valid hanggang December 2025.

Income Statement

Sa income statement, ginagamit namin ang DOT bilang pangunahing accounting unit, dahil ang pangunahing source ng kita ng Polkadot Treasury (inflationary issuance) ay naka-denominate sa DOT. Para mas madaling maintindihan ang spending, nagbibigay din kami ng dollar-denominated comparison table sa spending section.

• Sa Q2 2025, ang total spending ng Polkadot Treasury ay 6.7 million DOT (tinatayang $28 million)
• Pagkatapos isaalang-alang ang kita, inflation income, at burn mechanism, ang net loss ngayong quarter ay 2.7 million DOT

Spending

Sa Q2 2025, ang total spending ng Polkadot ay $27.6 million (6.8 million DOT). Ang pinakamalaking bahagi ng gastos ay “ecosystem economy,” na umabot sa $9.1 million (2.2 million DOT). Sumunod ay software development na $5.9 million (1.4 million DOT). Ang outreach activities ay $4.5 million (1.1 million DOT). Talent at education ay $3.8 million (1 million DOT), business development ay $2.2 million (560,000 DOT). Operations ay $1.6 million (400,000 DOT), research ay $360,000 (85,000 DOT).

Paliwanag ng Spending Categories

Narito ang mga kategorya at subcategories na ginamit sa report na ito:

• Research: Security, governance, anti-fraud, data reporting at analysis, user experience at developer experience
• Development: Polkadot protocol at SDK, cross-chain bridge, wallet, data services at indexers, governance tools, smart contracts at iba pang core tech
• Operations: Software, hardware at service costs na may kinalaman sa network operations (tulad ng RPC, archive nodes), auxiliary services (browser, indexer), legal-related expenses
• Outreach: Marketing (media, PR, ads), community building (conference hosting at participation, offline events, local reach, ambassador program)
• Business Development: Solutions, consulting, architecture design, developer relations sa verticals tulad ng gaming, DeFi, GovTech, music
• Talent & Education: Education, hackathons, talent recruitment at incubation (tulad ng Polkadot Blockchain Academy)
• Economy: Liquidity incentives para pasiglahin ang on-chain economy

Spending Details Breakdown

Napansin namin na tumaas ang spending sa Q2, pangunahing dahil sa bagong DeFi incentive measures para pasiglahin ang ecosystem economy. Ang business development at research spending ay nananatiling mababa kumpara sa average, na nagpapatuloy ng trend mula Q1. Ang outreach spending ay nanatiling conservative. Ang operations ay stable at halos kapantay ng historical average. Ang talent at education, matapos ang dalawang quarters ng mababang gastos, ay bumalik sa normal na spending ngayong quarter.

Susunod, iisa-isahin natin ang bawat spending category!

1. Ecosystem Economy (Economy)—$9.1 million

Kabilang dito ang:

• GIGAHydration event: $8.3 million
• DeFi Singularity event: $830,000

Layon nitong pasiglahin ang liquidity growth sa Hydration chain at Ethereum ecosystem bridging chains.

2. Development Spending—$5.9 million

Nakatuon sa core infrastructure at tool development:

• Eiger storage system: Next phase development subsidy $1.9 million
• Smart contract support (OpenZeppelin): $1.8 million (support para sa Polkadot Hub at Cloud)
• Snowbridge cross-chain bridge support: $730,000
• Talisman wallet: $600,000 (six-month feature support at bagong development)

Iba pang gastos:

• Protocol at SDK: $470,000 (kasama ang Fellowship salary $320,000, Rust bounty $83,000, Pioneer bounty $29,000)
• Privacy chain Incognitee (TEE solution): $200,000
• Mimir multisig support: $160,000

3. Outreach Spending—$4.5 million

Sa marketing, event hosting, at community building, umabot sa $4.5 million ang outreach spending ng Polkadot ngayong quarter. Isa ito sa pinakamalaking at pinaka-komplikadong spending categories, na may maraming subcategories at sub-subcategories. Ang core focus ay sa “marketing” at “event operations.” Susunod, iisa-isahin natin ang analysis.

Advertising—$1.9 million

• Esports event Blast kasama ang Nova Wallet: $920,000
• Kaito KOL marketing: $490,000, Fracas: $34,000
• Omni media placement: $200,000
• Iba pang advertising at marketing bounty personnel cost: $180,000

Events—$1.5 million

• Blockspace Mansion (multi-location): $360,000
• Consensus Toronto: $180,000
• Blockspace Brooklyn: $130,000
• ETHLisbon, ETHPrague: total $128,000
• Iba pang 20+ event participation expenses

Meetup & Small Events

• Pinondohan ang 114 Meetup, total spending $260,000
• Support para sa Polimex x Scytale Demo Day: $16,000

Content Creation at Media Distribution—$1.1 million

Content creation at distribution ($550,000):

• Polkaworld: $270,000
• The Kusamarian: $98,000
• Pala Labs (JAM itinerary coverage): $69,000
• WebZero (hackathon coverage): $49,000

Social media at content management ($230,000): Airlyft marketing campaign ($81,000), editorial committee ($40,000), community management salaries

PR: Serotonin (Asia-Pacific market agent) $183,000; kabilang ang joint marketing expenses sa Acurast ($27,000) at Hyperbridge ($10,000)

Ambassadors & Agents—$80,000

• Kabilang ang suporta para sa Texas Blockchain Council

4. Talent & Education—$3.8 million

Ang talent at education spending ay $3.8 million, pangunahing para palawakin ang talent pool ng Polkadot.

• Polkadot Blockchain Academy (PBA) ay nakatanggap ng $3 million na pondo para sa ika-7 batch ng offline camp, JAM special courses, university cooperation pilot, online course PBA-X, at alumni projects.
• Sa hackathons ($550,000), EasyA ($395,000), Encode Club ($130,000), Goa 2025 ($26,000) ang nakatanggap ng pondo.
• Sa developer tools at onboarding, nakatanggap ang OpenGuild ng $290,000 para pabilisin ang Polkadot builder activation program sa Southeast Asia at mas malawak na rehiyon ng Asia

5. Business Development—$2.2 million

Ang business development spending ay $2.2 million, nakatuon sa market penetration sa maraming verticals at funding para sa specific tech at experimental projects.

• DeFi at fintech integration ($1.1 million) ang pangunahing gastos: Merkle Science ($330,000) para sa market index ng Polkadot Hub; DIA ($110,000), Uphold ($80,000), Nima Labs ($78,000), Ripio ($69,000) at iba pang projects ang nakatanggap ng pondo.
• Business development teams ($520,000): PoKe ($290,000), Spain BD team ($140,000), PolkaBiz ($83,000) ang nakatanggap ng pondo.
• Security ($208,000): Tatlong audit projects ang pinondohan, kabilang ang frontier-srlabs ($96,000), dotpal-cg-microsr25519 ($40,000), coinfabrik-scout ($17,000).
• Gaming ($190,000): SAGE engine ($80,000), indie game EVRLOOT ($68,000).
• Protocol incentive projects: Robonomics ($150,000) para sa RISC-V smart home device promotion; DotMemo ($70,000) sa NFT category.

6. Operations Spending—$1.6 million

Ang operations spending ay $1.6 million, para sa maintenance ng software at hardware na kailangan ng network.

• RPC services ay nakatanggap ng $880,000 na pondo.
• Data service SQD ay nakatanggap ng $310,000.
• Governance ($237,000): JUST para sa kontribusyon sa OpenGov ($235,000), Anaelle ($2,000) na reward.
• Testnet Paseo ay gumastos ng $170,000 ngayong quarter.

7. Research—$360,000

Ang research spending ay $360,000, sumusuporta sa experimental, data-driven, at research-led projects.

• Polkadot Ecology Research Institute ay nakatanggap ng $210,000.
• Para sa UX audit, research, at improvement: $63,000.
• Sa “Spammening” incident noong December 2023, Amforc ay nakatanggap ng $45,000 na reward.
• Anti-fraud bounty spending $39,000.

8. Execution Departments: Bounty & Collective

Ang execution departments (kilala rin bilang Executive Bodies) ay mga organisasyon na nagbibigay ng serbisyo sa specific fields sa ecosystem, pinapasimple ang OpenGov operations, at kinokonsentra ang tasks ng isang field para mabawasan ang cognitive burden ng collective voting. Simula Q3 2024, ang mga execution bodies na ito ay nag-handle ng mga 19% ng total spending; sa Q2 2025, 25% na ang share nila. Tandaan, ang cost na ito ay naitala na sa itaas, dito ay ibang perspective lang ng presentation.

Bounty—$6.6 million

Ang bounty mechanism ay parang functional departments sa traditional organizations, may malinaw na tasks at budget spending goals. Ang total bounty spending ngayong quarter ay $6.6 million, 24% ng total spending:

• Marketing bounty: $2.6 million
• Event bounty: $1.5 million
• DeFi infrastructure & tools bounty: $770,000, nakatuon sa financial services integration sa Polkadot Hub
• Infrastructure Builders Program: $760,000, para sa key node facility operations
• Polkadot Assurance Legion: $210,000 para sa security audit
• Paseo testnet spending: $170,000
• Gaming bounty: $110,000

Collectives

Ang salary ng Technical Fellowship ay ang mga sumusunod:

• April 2025: $105,000
• May 2025: $107,000
• June 2025: $111,000

Bukod pa rito, ang Fellowship sub-treasury ay nagbayad ng karagdagang $29,000 para sa dalawang posisyon ngayong Q2 2025.

Analysis

Stablecoin

Sa seksyong ito, rerepasuhin natin ang historical flow ng stablecoin at titingnan ang future inflow trend.

Stablecoin Historical Flow

Mula Q1 2024 hanggang Q2 2025, ang Polkadot Treasury ay nakatanggap ng kabuuang 21 million USDC at 21 million USDT, average na $2.5 million na stablecoin kada buwan.

Ang spending ay halos kasabay ng inflow, kung saan 18 million USDC at 20 million USDT ay naipamahagi sa proposers. Bukod pa rito, may $1.5 million na idle USDC na ginamit bilang liquidity loan sa Centrifuge.

Ang ikatlong round ng stablecoin acquisition plan ay sinimulan na sa Q2 2025, inaasahang magdadala ng $2.8 million na bagong stablecoin inflow kada buwan.

Stablecoin Quarterly Spending Overview

Ipinapakita ng chart sa ibaba ang quarterly usage ng DOT, USDC, at USDT, kabuuang dollar-denominated spending, at ang share ng stablecoin sa quarterly spending.

Trend

Sa long-term trend:

• Ang DOT-denominated assets at cash balance ay nagiging stable.
• Dahil DOT pa rin ang pangunahing asset ng treasury, ang kabuuang halaga ng treasury ay malapit pa rin na naka-link sa presyo ng DOT.

Pagbabago sa Balance Sheet

Ngayong quarter, nabawasan ng 2 million DOT ang DOT sa balance sheet, na nagpapakita na stable ang overall spending. Ang chart sa ibaba na dollar-denominated ay malinaw na nagpapakita ng epekto ng DOT price sa treasury valuation.

Pagbabago ng Treasury Cash Flow

Para sa cash part, ang trend nito ay halos kapareho ng overall asset change, na nagpapakita na ang spending behavior ng treasury ay consistent sa nakaraang ilang quarters.