PolymarketがPolygonから撤退する背後の経済的理由

オリジナル | Odaily（@OdailyChina）

著者｜Azuma（@azuma_eth）

12月22日、予測市場のリーダーであるPolymarketに関するニュースが市場の大きな注目を集めました——PolymarketチームのMustafaがDiscordコミュニティでPolymarketがPolygonから移行し、「POLY」というEthereum Layer2ネットワークを立ち上げる計画であることを確認しました。これは現在プロジェクトの最優先事項です。

予想通りの「別れ」

PolymarketがPolygonから離れる選択は、驚くべきことではありません。一方は今最も注目されているアプリケーション層の代表、もう一方は徐々に衰退しつつある旧基盤層であり、両者の市場の熱度や価値期待にはもともとミスマッチがありました。Polymarketが新たな巨大プロジェクトへと成長するにつれ、Polygonの安定性に欠けるネットワークパフォーマンス（直近の障害は12月18日に発生）や、相対的に弱いエコシステムが、客観的にPolymarketの発展を制限していました。

Polymarketにとって、自前のポータルを構築することは、プロダクト面と経済面の両方でウィンウィンの選択となります。

プロダクト面では、より安定した運用環境を求めるだけでなく、自前のLayer2ネットワークを構築することで、Polymarketはプラットフォームのニーズに応じて基盤の特性をカスタマイズでき、将来のアップグレードやイテレーションに柔軟に対応できます。

さらに重要なのは経済面での意義です。自前のネットワークを持つことで、Polymarketはプラットフォームを中心に発生する経済活動や周辺サービスを自らのエコシステムに取り込み、関連する価値が外部ネットワークに流出するのを防ぎ、徐々に自社のシステム的な優位性として蓄積できます。

顕在的および潜在的な経済的貢献

アプリケーション層として、Polymarketの爆発的な人気はPolygonに客観的な直接経済貢献をもたらしました。データアナリストがDuneでまとめたデータの履歴によると：

• Polymarketの今月のアクティブユーザー数は419,309人、累計ユーザー数は1,766,193人；
• 今月の総取引件数は1,963万件、累計取引件数は1億1,500万件；
• 今月の総取引量は15.38億ドル、累計取引量は143億ドル。

PolymarketがPolygonエコシステム経済にどれほど貢献しているかを評価する際、Odailyは両者のデータを整理する中で非常に興味深い比率を発見しました。

• まず預け入れ資金について、現在Polymarket全体のポジション総額は約3.26億ドルで、Polygon全体のロック総額11.9億ドルの約4分の1を占めています。
• 次にgas消費状況ですが、昨年10月の統計ではPolymarket関連の取引がPolygon全体のgasの25％を消費していると推定されていました；
• このデータがやや古いため、最近の変化も確認しました。データアナリストがDuneで作成した統計によると、11月のPolymarket関連取引によるgas消費は約21.6万ドルで、同月のPolygon全体のgas総消費量は約93.9万ドル、比率はやはり約4分の1（約23％）となっています。

ここには統計基準や時間枠による偶然もあるかもしれませんが、異なる観点での類似した結果は、PolymarketがPolygon経済に与える意義を測る参考値となります。

アクティブユーザー、預け入れ資金、取引量、gas貢献などの定量的指標以外にも、PolymarketがPolygonにもたらす経済的意義は、直接測定しにくいが確かに存在する一連の潜在的な貢献にも表れています。

まずはステーブルコイン流動性の活性化です。Polymarketの全ての取引はUSDCで決済されており、その高頻度かつ継続的な取引活動は、Polygonネットワーク上でのUSDCの流通需要と利用シーンを大幅に高めました；次に、ユーザーの残存による付随的な行動価値です。予測市場自体以外にも、これらのユーザーは利便性からPolygonエコシステム上のDeFiなど他のプロダクトを利用する可能性があり、Polygonネットワーク全体のエコシステム価値を高めます。これらの貢献は具体的なデータで測定するのは難しいですが、基盤ネットワークが最も重視し、また最も希少な「実需」を構成しています。

なぜ今なのか？答えは明白

実際、ユーザー規模、データパフォーマンス、市場での注目度から見ても、Polymarketはすでに独立したポータルを持つに十分な実力を備えています。これは「行くべきかどうか」という問題ではなく、「いつ行くか」という問題です。

このタイミングで移行を始めた主な理由は、PolymarketのTGE（トークン生成イベント）が近づいていることにあるでしょう。一方で、Polymarketがトークンを発行すれば、そのガバナンス構造、インセンティブシステム、経済モデルは比較的固定化され、後から基盤の移行を行うコストや複雑さが大幅に増します；他方、「単一アプリケーション」から「アプリケーション＋基盤」へのフルスタックシステムへのアップグレードは、評価ロジック自体の変化を意味し、自前のLayer2構築はPolymarketにとってストーリーや資本面でより高い上限をもたらします。

総じて、PolymarketがPolygonから離れることは、単なる基盤移行ではなく、暗号業界の構造的変化の縮図です。トップアプリケーションが独立してユーザー、トラフィック、経済活動を担う能力を持ち始めたとき、基盤ネットワークが追加の価値を提供できなければ、避けられずに「裏切り」に遭うことになります。

理由はただ一つ、利益の追求です。