招商銀行：円キャリートレードの持続的な逆転が、世界の資産流動性に長期的な圧力をもたらす可能性

PANews 12月20日、Jinse Financeの報道によると、China Merchants Bankはリサーチレポートを発表し、12月19日に日本銀行が25bpの利上げを実施し、政策金利を0.75%に引き上げたと述べた。日本銀行は利上げペースにおいて極めて慎重な姿勢を維持する可能性が高いものの、円の流動性の逆転および日本国債市場は依然として世界の金融環境に圧力を与えるだろう。第一に、円キャリートレードが持続的に逆転し、世界の資産流動性に長期的な圧力をもたらす可能性がある。2024年末時点で、約9兆ドルのポジションが低金利の円を流動性源としており、今後この部分の流動性は米日金利差の縮小とともに着実に縮小する可能性がある。第二に、日本国債リスクがさらに拡大する可能性がある。短期的には、高市早苗政権が名目GDPの2.8%に相当する補正予算を承認し、長期的には、日本は国防費を名目GDPの3%に引き上げ、消費税の恒久的な免除を計画している。日本政府の時宜を得ない財政拡張姿勢は市場のさらなる懸念を引き起こす可能性があり、中長期的には日本国債の利回りが急激に上昇し、イールドカーブのスティープ化が加速する可能性がある。