ウォール街 vs. Crypto：トークン化株式をめぐる戦いが最高潮に

ウォール街の巨人たちと暗号資産の達人たちが、トークン化株式――ブロックチェーン上で動作するデジタル株式の未来――を巡って激突する、煙に包まれた戦場を想像してみてください。

HSBCは、米国の規制当局がこれらのオンチェーン市場に対して優しい抱擁を与えるべきか、それとも鉄の規則で縛るべきか頭を悩ませている中で、ドラマがさらに加熱していると発表しました。

これらの分散型ネットワークの多くは、株式取引所のように見え、感じられます

トークン化はかつてブロックチェーン理想主義者たちの遊び場でしたが、今や伝統的金融（TradFi）の取締役会の扉をノックしています。株式、債券、さらには不動産までもがデジタル化されています。

これらの「トークン化株式」は、もはやSFではありません。

規制されたブロックチェーン取引所を構築したいと考えるすべての人にとって、これは真剣なビジネスです。

最新のエピソードはSECのInvestor Advisory Committeeで放映され、両陣営の声がぶつかり合いました。

TradFiの戦士たちは、DeFiプロトコルが既存の取引所のルールに従う必要があると主張しました。なぜなら、これらの分散型ネットワークの多くは株式取引所のように見え、感じられるからです。

マーケットメイキングの巨人Citadel Securitiesが登場し、13ページにわたる書簡を振りかざしました。その内容は、DeFiプラットフォームは法律上「取引所」であり、規制を緩めれば混乱を招き、投資家保護が損なわれるというものでした。

近代化は良いことだが、コンプライアンスは譲れない

CoinbaseのScott Bauguessは異なるリズムで行進しました。彼の見解は？

DeFi取引所はパラレルワールドに存在し、オープンソースのコードと自動化された流動性によって、従来型市場の常識を覆しています。

中央集権的な規則は、この新しい世界を無関係な官僚主義で溺れさせるだけだと彼は主張し、分散化を尊重する新たなガイドラインの必要性を訴えました。

SECのPaul Atkins委員長は現実主義者として、トークン化は米国市場の近代化の一環だが、コンプライアンスは絶対に譲れないと述べました。

同僚のCaroline Crenshawは、カストディの問題、市場の健全性、そして永遠の課題である投資家保護など、トークン化の影に潜むリスクについて警告しました。

トークン化の列車はすでに出発している

HSBCは水面下で静かに動き、Tokenized Deposit Serviceを拡大しています。これは、企業が大陸間で資金を瞬時に移動できる洗練されたブロックチェーンツールです。

Forrás: X

すでに英国、シンガポール、香港、ルクセンブルクで展開しているHSBCは、来年初めには米国とUAEも加えることを目指しています。

それでも、HSBCの専門家たちは、SECがトークン化株式に対してすべての規制上の警戒を捨てることはないだろうと考えています。

その代わり、規制当局は「サンドボックス」アプローチ――既存のルールと調和できるかどうかを試すための厳格に管理された実験場――を好むかもしれません。

アナリストたちは、トークン化市場が完全に許可制で規制されたブロックチェーン上で進化していく未来を予見しています。

これらの囲い込まれたガーデンは、規制当局が主導権を握り、誰が誰で何をしているかを追跡しつつ、投資家をオープンで脆弱なプロトコルから守ることができます。

SECの判断は間もなく下され、米国のオンチェーン株式の夢がゴーサインを得るのか、それとも冷たくあしらわれるのかが決まります。

しかし専門家たちは、プライドが傷つき、ビジョンが衝突しても、トークン化の列車はすでに出発しており、誰もがそれに乗り遅れまいと必死だと語っています。