IXO Protocolを通じて解析するDeFi2.0時代の進化ロジックとエコシステム価値

作者：0xSheldon 出品：ThePrimedia

導入

2022年、市場ではDeFi2.0の議論が広まり、私たちもかつて議論したことがあります。CEXの取引構造と比較すると、静的な発展下では理論上DeFi市場の取引量には当時の規模の約13倍の成長余地があり、この市場規模はより高度なDeFiプロジェクトを生み出すのに十分です。しかし、この2年間で市場の進展は緩やかで、DeFi2.0の議論も消え、DeFiプロジェクトの市場パフォーマンスも低迷しています。基礎的なファンダメンタルズやbitcoinにも劣り、さらには一部のインフラセクターにも及びません。

その原因について、私たちは前段階のDeFiが伝統的金融の投機的なゼロサムゲームの金融化に過ぎなかったと考えています。一方で、伝統的金融の資本配分機能と比較して、DeFiはこれまでほとんど成果を上げていませんでした。もう一方で、DeFiは暗号世界における役割も表面的なものであり、暗号経済体系の構築において自らの位置を見出せていませんでした。

本稿ではIXO Protocolを例に挙げ、そのモデルと実践サンプルを通じて上記2つの問題を考察します。

01 資本の最適化

IXO Protocolのモデルは、市場の取引量と流動性の深さを改善し、Token providerが必要な資本を調達できるようにすることを目的としています。

IXOプロトコルには、プロジェクト側（Token provider）、投資家（trader）、および保証人の3つの役割があります：

Token provider：IXOプラットフォーム上でトークンを発行し、担保資産を発行して資金を調達する資金調達者を指します。

trader（投資家）：市場でプロジェクト側が発行した暗号資産を購入し、同時にトークンを保証人に転売してリスクを低減できます。トークン価格が上昇した場合、投資家はトークンを売却して利益の50%を得られ、残りの50%は保証人に渡す必要があります。

保証人：プロジェクト側が発行した資産に信用を与え、トークン価格が上昇した場合、投資家の利益の50%を分配として受け取ります。保証した価格が下落した場合、保証人は一定の割合で投資家のトークン持分を買い戻す必要があります。

このように、IXO Protocolでは、プロジェクト側、投資家、保証人が三者ゲームシステムを構成しています。このシステムでは、各参加者が自らの利益と目標を持ち、商誉（レピュテーション）がインセンティブメカニズムとして三者間の協力を促進し、システム全体の安定性と効率性を高めています。商誉の蓄積と分配を通じて、IXO protocolはより多くの参加者が保証人の役割を担うことを奨励し、より健全で活発なエコシステムの形成に寄与しています。保証人の積極的な参加は、システム全体のリスクを低減するだけでなく、資金の効果的な流動とリソースの合理的な配分を促進します。

このモデルでは、暗号資産取引所やdexでの直接取引と比較して、IXOプロトコルは流動性、投資リスク、信頼、インセンティブメカニズムなどの課題をより効果的に解決できます：

流動性不足

従来の分散型取引所（DEX）は自動マーケットメイカー（AMM）モデルを採用しているため、流動性が人気資産に集中し、ロングテール資産の流動性が著しく不足しています。IXOプロトコルは保証人メカニズムを導入し、あらゆる資産に流動性保証を提供できるため、取引の深さと流動性を大幅に向上させます。

投資リスクが高い

従来の取引所では、投資家は資産価格変動のリスクを完全に自己負担しなければなりません。IXOプロトコルでは、保証人が取引に部分的または全額の価格保証を提供するため、投資家のリスクはコントロール可能であり、より安心して取引できます。全額保証された資産については、投資家は資金損失を全く心配する必要がありません。

信頼の欠如

暗号資産市場には信頼の危機が広く存在し、投資家はプロジェクト側やインフルエンサーの信頼性を判断するのが困難です。IXOでは、保証人が自己資金で「ベット」する必要があり、本当に信頼できるプロジェクトやKOLだけが高額な保証サポートを得られます。このような実資金に基づくセキュリティ保証は、最も効率的かつ安全です。

インセンティブメカニズムの欠如

DEXはエコシステムへの貢献を促す有効なインセンティブが不足しています。IXOプロトコルは保証収益と社会的信用を結びつけ、保証人に経済的・非経済的な二重のインセンティブを提供します。保証人は商誉を獲得し、保証人のソーシャルバリューの体現にもつながります。

このように、IXOProtocolはプロジェクト側にクロスサイクルの金融保証を提供することを目的としています。これは伝統的金融市場でMicrostrategyを想起させます。Microstrategyはbitcoinの信頼メカニズムを活用し、ウォール街の上場企業の資金調達と投資戦略のアップグレードを実現しました。

02 商誉価値

IXO Protocolは、保証・保険メカニズムを備えた分散型取引所（DEX）であり、そのコア理論は経済学者ダニエル・ベルヌーイが1738年に提唱した行動経済学——心理会計に基づいています。IXOはこの概念とSocialFiを保険取引に導入し、コミュニティのKOLがコミュニティに認められた資産に保証を提供し、価格変動リスクを負担し、商誉と50%の利益分配を得ることができます。IXOプラットフォームでは、取引の深さが再定義されており、ある資産が100%保証されている場合、ユーザーは資産購入による損失が一切ありません。これはDEXやCEXでは実現が困難です。

IXO Protocolという新しいDeFiプロトコルは、保証保険に基づく革新的な暗号資産取引モデルを提案しており、現在の暗号市場における信頼の欠如、詐欺の蔓延、投資リスクの高さといった難題の解決が期待されています。しかし、プロトコル全体の成功は保証人の誠実さと実力にかかっています。保証人の担保資産が少なく、多数の投資家をカバーできない場合、その保証効果は大きく損なわれます。したがって、高い信用価値を持つ保証人システムの構築がプロトコル発展の最重要課題となります。しかし、プロジェクト側、投資家、保証人の三者ゲームシステムの中で、保証人はより多くのリスクを負い、わずかな利益しか得られないのでしょうか？

もちろん、答えはノーです。IXOプロトコルでは、投資家は最低0%のリスク（全額保証）を負い、50%の利益を得て、商誉は0%です。保証人は最大100%のリスクを負い、保証した100%すべてのトークンまたは50%のトークン上昇利益を得て、商誉は100%を獲得します。

利益：保証人はトークン上昇による資産価値増加分の50%の収益をシェアします。

資金調達収益：プロジェクト側が発行した資産の5%の資金調達額を収益としてシェアできます。

商誉：保証人はプロジェクト側が販売する資産に保証を提供し、100%のソーシャルレピュテーションを獲得します。この商誉の蓄積は一種の社会資本の蓄積と見なすことができ、保証人にさらなる協力機会やより高い社会的地位、そしてさらなる価値実現の機会をもたらします。

IXO protocolプロトコルでは、商誉の概念に新たな意味と役割が与えられています。ここでの商誉は、もはや買収プロセスにおける会計上の概念にとどまらず、システム内で保証人の役割を担うことを奨励するインセンティブメカニズムとなっています。保証人はIXO protocolで資金調達者に保証を提供し、この保証行為自体が信頼の表れです。保証人が資金調達者の資金獲得を成功させ、資金調達者が収益目標を達成した場合、保証人は報酬として商誉を獲得します。

保証人が得た商誉は、直接的に経済的利益に転換できるだけでなく、システム内での地位や信用を高め、将来の取引でより多くの利益を得る機会を増やします。この商誉の蓄積は一種の社会資本の蓄積と見なすことができ、保証人にさらなる協力機会やより高い社会的地位をもたらします。

商誉の価値は伝統的な世界でも非常に重要な概念ですが、DeFiプロトコルを通じて暗号世界に導入された商誉は、その価値が単一のプロジェクトにとどまりません。

結論：

以上のように、IXO Protocolのモデルと実践サンプルを通じて冒頭で述べた問題を考察しました——もしIXOProtocolが実現に成功すれば、DeFiはWeb3プロジェクトの発展において伝統的金融と同等の資本最適化機能を果たすことになります。IXO protocolとSocialFiの実践は、DIDの商誉を暗号世界の経済体系構築に融合させ、DeFiの暗号エコシステムにおける地位を強化するでしょう——もはやゼロサムの金融ゲームではありません。

しかし、これはポストDeFi2.0時代の小さな一歩に過ぎず、DeFiをコアとした暗号世界の経済秩序の構築はまだ始まったばかりです。