HSBC：米国規制当局によるトークン化米国株の規制方法をめぐる意見の対立が激化し、TradFiと暗号資産業界の立場が明確に対立

ChainCatcherの報道によると、HSBCは最新のリサーチレポートで、米国の規制当局が「トークン化された米国株市場」をどのように規制枠組みに組み込むべきかについて激しい議論を展開しており、伝統的な金融機関と暗号資産企業の間で規制に対する姿勢に顕著な違いが生じていると指摘しました。

トークン化とは、株式、債券、不動産などの実際の資産をオンチェーンで流通可能なデジタルトークンに変換することを指し、これらの取引インフラをどのように定義し規制するかが議論の核心となっています。レポートによると、SEC投資家諮問委員会の会合では、「オンチェーン株式取引を従来の取引所と同様に規制すべきか」という問題で各方面が明確に対立しました。Citadel Securitiesを含むウォール街の機関はDeFiに対してより厳格な規制を求め、SECに13ページに及ぶ文書を提出し、多くの分散型取引プロトコルは本質的に「取引所」の定義に該当し、同等の規制要件に含めるべきだと主張しました。一方、暗号資産業界はある取引所のグローバル規制政策責任者を代表として、分散型取引モデルに対して差別化されたルールの策定を主張しています。

SECのPaul Atkins委員長は、コンプライアンスとイノベーションのバランスを取るべきだと強調し、Caroline Crenshaw委員はトークン化株式がもたらす投資家リスクについて警鐘を鳴らしました。HSBCは、最終的に規制当局が米国市場向けのオンチェーン米国株に対し、従来の取引所よりも著しく低い規制要件を認める可能性は低いと見ています。

レポートは、SECが「規制サンドボックス」方式を採用し、厳格な条件下でトークン化株式プラットフォームの試験運用を許可し、リスクの境界をテストする可能性があると指摘しています。長期的には、政策的な圧力により、トークン化株式取引は許可型かつ完全規制のオンチェーン環境へと集中していく可能性があります。HSBCは、各方面の立場は異なるものの、TradFi、DeFi、規制当局は一点で合意していると述べています。それは、トークン化市場の規模が急速に拡大しており、規制権限やモデルを巡る争いがその重要性の高まりを示しているという点です。