ウォール街で「最も楽観的な強気派」とされるJPMorgan：AIのスーパーサイクルが牽引し、S&P500指数は2026年に8000ポイントを突破する見込み

この楽観的な見通しの主な原動力は、AIスーパーサイクルと強靭な米国経済です。

執筆：張雅琦

出典：Wallstreetcn

JPMorganは2026年の米国株市場に関する最新の展望を発表し、ウォール街でこれまでで最も楽観的な予測の一つを提示しました。特定の条件下で、S&P500指数が8000ポイントの大台を突破する可能性があるとしています。同社は、人工知能（AI）によるスーパーサイクルと堅調な経済により、米国が引き続き世界成長のエンジンであり続けると確信しています。

Dubravko Lakos-Bujas率いるストラテジストチームは、2026年末のS&P500指数の基本目標を7500ポイントに設定しました。この予測は、FRBが年初に2回利下げを行った後に行動を停止し、企業利益が「少なくとも今後2年間」で13%から15%の超トレンド成長を実現すると見込んでいます。

しかし、JPMorganは市場にさらなる想像力の余地を描いています。ストラテジストたちはレポートの中で、「もしFRBがインフレ動向の改善を理由に政策をさらに緩和すれば、より大きな上昇余地が生まれ、S&P500指数は2026年に8000ポイントを超えるだろう」と強調しています。この見解により、同社はウォール街の予測競争で際立ち、Deutsche Bankが以前設定した8000ポイントの目標を上回り、新たな高値となりました。

この極めて楽観的な予測は、「アメリカ例外論」への揺るぎない信念に基づいています。JPMorganは、米国経済の強靭さとAIスーパーサイクルの継続的な発酵により、来年も「世界成長のエンジン」であり続け、株式市場に強力なファンダメンタルズの支えを提供すると考えています。

AIスーパーサイクルがコアエンジン

JPMorganは、現在のAI主導のスーパーサイクルが楽観的な見通しの核心であると考えています。

ストラテジストたちは、このサイクルが記録的な設備投資、利益の急速な拡大、そしてAI恩恵銘柄や高品質成長企業の「前例のない」市場集中度をもたらしたと指摘しています。レポートでは、これらの高品質企業を、強力な利益率、堅調なキャッシュフロー成長、厳格な資本リターン、低い信用リスクを持つ企業と定義しています。このようなテクノロジー主導の構造的変化が、市場構造を再形成しています。

投資家がAI関連株のバリュエーションが高すぎることを懸念している点について、JPMorganは反論を展開しています。レポートは、主要なAI株30銘柄のフォワードPERが30倍に達していることを認めつつも、これらの企業はPER19倍のS&P470指数の他の構成銘柄と比較して、「より強い利益の可視性、より高い価格決定力、より低いバランスシートレバレッジ、そして株主資本リターンにおける一貫した良好な実績」を提供していると強調しています。

また、一時的に市場の調整を引き起こした設備投資問題について、同社は主要なAI株30銘柄の設備投資が来年34%増加すると予想しています。ストラテジストたちは、「時代遅れになることへの恐れ」（Fear of becoming obsolete, FOBO）の心理が企業や政府にこの技術への大規模投資を促しており、この勢いはテクノロジーや公益事業セクターから、銀行、ヘルスケア、物流などの業界へと広がり、AI投資の範囲を拡大していると付け加えています。

「勝者総取り」市場と潜在的なボラティリティ

明るい見通しがある一方で、JPMorganは一つの欠点も指摘しています。ストラテジストたちは、このAI主導の成長が「K型分化経済」の中で進行しており、「勝者総取り」の市場を生み出していると述べています。これは、一部の企業が大きな成功を収める一方で、他の企業は取り残される可能性があることを意味します。

レポートは次のように警告しています：

「このような環境下では、今年および最近見られたように、広範な市場センチメント指標は依然として激しい変動を起こしやすい可能性があります。」

彼らは、2026年の市場構造は2025年と大きく変わらず、市場を主導する銘柄は極端な集中と記録的な混雑を示すだろうと考えています。

支配的なAIテーマに加え、JPMorganは他にも注目すべき投資分野を指摘しています。レアアースやウランを含む世界的な戦略資源株は成長の勢いを維持する見通しです。規制緩和は金融、不動産サプライチェーン、エネルギー業界に新たな原動力をもたらすと予想され、規制撤回は成長促進と赤字削減に寄与します。同時に、関税や貿易に敏感な銘柄も「戦術的な機会」を提供する可能性があります。

セクター配分において、JPMorganはテクノロジー、メディア、テレコム（TMT）、公益事業、防衛セクターのオーバーウェイト評価を維持し、銀行業と製薬業がさらに市場をアウトパフォームすると予想しています。同社はより広範な金融およびヘルスケアセクターについては中立的な見解を持っています。ストラテジストたちはまた、規制緩和やAI生産性向上による利益成長の潜在力は、依然として投資家に「過小評価」されていると付け加えています。