ビットコインのショートスクイーズが9万ドルに達する可能性が高まっており、資金調達率がマイナスに転じている。

マイナスのBitcoin資金調達率および大規模なショート流動性ゾーンは、90,000ドル、さらにはそれ以上を目指すショートスクイーズが進行中である可能性を示唆しています。

Bitcoinは先週の大幅な調整から安定の兆しを見せており、106,000ドルから80,600ドルへわずか10日間で下落した後、価格は再び87,000〜90,000ドルのレンジへと回復しつつあります。

この反発により、BTCがローカルボトムに到達したかどうかについての議論が再燃していますが、主要なクジラグループは依然として保有分を売却し続けています。

要点まとめ：

• BTCのクジラおよびリテールグループは依然としてネットセラーですが、中規模保有者は引き続き蓄積しています。
• 「蓄積アドレス」の需要は過去最高の365,000 BTCに達し、長期的な信頼の回復を示唆しています。
• マイナスの資金調達率はトレーダーの降伏の兆候を示し、ショートスクイーズの可能性を高めています。

BTCの分布と緩やかな蓄積トレンドの交差

オンチェーンデータは、異なる保有グループの行動が一致していない市場であることを示しています。

10,000BTC以上を保有するウォレットおよび1,000〜10,000BTCを保有する機関グループは、下落期間を通じて一貫して分配を続けており、構造的な弱さを強めています。

リテールウォレット（10BTC未満を保有）は過去60日間もネットセラーであり、下落期間中ほとんどサポートを提供していませんでした。

Bitcoin accumulation vs distribution by all cohorts. Source: CryptoQuant

一方で、10〜100BTCおよび100〜1,000BTCを保有する中規模グループは、調整期間中ずっと蓄積を続け、一部の売り圧力を吸収しています。

Bitcoinの「蓄積アドレス」需要は11月23日に史上最高の365,000BTC（11月1日は254,000BTC）に達し、これらのグループはますます目立つ存在となり、信念に基づく需要の大幅な増加を示しています。

これらのグループ間の相互作用が、初期の下落後にBTCを安定させ、90,000ドルへの反発の基盤を築くのに寄与している可能性があります。

Bitcoin demand from accumulator addresses. Source: CryptoQuant

マイナスの資金調達率がショートスクイーズを示唆

先物市場は最近の暴落で重要な役割を果たしました。ロングポジションの連鎖的な清算、強制売却、追加証拠金の要求により、BTCは急速に80,000ドル台まで下落しました。現在、先物データはレバレッジロングの勢いが弱まっていることを示しています。

Aggregated Bitcoin funding rate. Source: Coinalyze

CryptoQuantのデータによると、調整局面でロングを試みたトレーダーは「最終的に完全に市場から排除された」とされ、日次資金調達率は大幅に低下し、一時的にマイナスに転じました。

Binanceの中立的な資金調達率が0.01%近辺で推移する中、この水準を下回る場合はショートが優勢であることを意味し、これは通常、トレーダーが調整の終盤で降伏した際に発生します。

暗号資産アナリストのDarkfostは、ショートが引き続き積み増される一方でBTCが緩やかに上昇する場合、市場は典型的な「懐疑段階」に入り、強力なショートスクイーズが発生する可能性があると警告しています。

Hyblock Capitalの清算ヒートマップもこの見解を裏付けています。80,000ドル付近ではロング清算が累計26億ドルに達し、98,000ドル付近ではショート清算が84億ドル超に急増しています。図のように、94,000、98,000、110,000ドルの高密度流動性ゾーンは、Bitcoin価格の「マグネットゾーン」となる可能性があります。

Liquidation heatmaps. Source: Hyblock Capital