ビットコインが圧力下に：JPMorganが真の犯人を特定

暗号資産市場は激動の局面を迎えています。数ヶ月にわたる上昇の後、bitcoinは突如として90,000ドルを下回り、すべてのデジタル資産を巻き込んで下落しました。JPMorganによると、この調整の原因は伝統的な機関投資家ではなく、個人投資家だとされています。この傾向は、2025年の暗号資産ラリーの強さに疑問を投げかけています。

個人投資家、bitcoin暴落の新たなスケープゴート

現在の暗号資産市場の調整は、予想外の動きから始まりました。個人投資家によるBitcoinおよびEther ETFの大量売却です。JPMorganによれば、11月には現物ETFから約40億ドルが引き出され、これは前例のない規模です。過去の調整は多くの場合、プロのトレーダーやヘッジファンドに起因していましたが、今回は小口ウォレットが下落の引き金となっています。

10月の下落は主にパーペチュアル先物契約のポジションのデレバレッジに関連していました。これは主に暗号資産ネイティブのプレイヤーが利用する複雑な金融商品です。しかし11月には状況が一変します。一般にもアクセスしやすく人気のETFが主な出口となりました。しかし、長期保有者（hodler）と見なされてきた個人投資家がなぜ大量に売却するのでしょうか？その理由としては：

• 例外的な一年の後の単純な利益確定；
• または、持続的なボラティリティに直面した疲労の兆候と見る向きもあります。

bitcoinが94,000ドルに到達、すべてを引き起こした閾値

このBitcoinおよびEther ETF売却の波の引き金は、BTCが重要な水準である94,000ドルを下回ったことと一致します。JPMorganによれば、この閾値は暗号資産の推定生産コストに相当し、投資家にとって重要な心理的指標です。この水準を割り込んだことで警報が鳴り、利益確定やポジションの解消が加速しました。

歴史的に、深い調整はbitcoin価格がその生産コストを下回った時によく発生します。なぜなら、それはマイナーの収益性や投資家の信頼を揺るがすからです。このような状況下で、本来は暗号資産市場へのシンプルかつ安全なエクスポージャーを提供するはずのETFが、パニックの引き金となります。その流動性とアクセスのしやすさが、ストレスの多い時期には弱点となるのです。

BTCと暗号資産市場の3つのシナリオ 

この状況に直面し、今後数週間のシナリオがいくつか浮上しています：

1. 楽観的な見方：急速な安定化に賭ける

実際、売られ過ぎの局面の後、価格は反発し、再び機会を狙う買い手を引き付ける可能性があります。現在の水準は、まだ完全に資本を投入していない機関投資家にとっても興味深いエントリーポイントとなるかもしれません。

1. より悲観的な見方：ドミノ効果を想定

ETFの売却が激化すれば、デリバティブ市場で連鎖的な清算を引き起こし、下落圧力を強める可能性があります。この場合、bitcoinは新たな息吹を見つける前に、80,000ドル付近のより低いサポートを試すことになるでしょう。

1. 大口プレイヤーにとってのチャンス

JPMorganのような機関投資家は、この下落を利用して、より魅力的な価格でbitcoin（BTC）のポジションを強化することができるでしょう。この戦略が実現すれば、中期的に市場の信頼回復につながる可能性があります。

このBTCの90,000ドル割れによる調整は、これまで無条件の支持者と見なされてきた個人投資家が、下落を加速させる存在になったことを示しています。この変化はbitcoinの将来に疑問を投げかけます。あなたの考えでは、この傾向は循環的なものなのか、それとも小口ウォレットの長期的な離脱を示唆するものなのでしょうか？