段永平の投資哲学は、暗号資産業界に「ホールドすることでこそ富を得られる」ということを教えてくれるのか？

「価値投資」は暗号資産業界では誤った方法論となり、市場はもはやダイヤモンドハンドを報いることはありませんが、市場の容赦ない打撃や無力な愚痴が溢れる中でも、私は段永平のインタビュー動画から、もともと暗号資産業界にあった「Holdして富を得る」ための大いなる知恵を探してみました。

彼の最も鋭いコアな見解をいくつか見てみましょう（個人的な暗号資産業界バージョンの解釈付き）：

1）株を買うとは会社を買うこと、難しいのは会社を理解すること

この言葉は99%の人が聞いたことがありますが、本当に理解している人は1%にも満たないでしょう。会社を理解するとは、その将来のキャッシュフロー、ビジネスモデル、参入障壁、経営陣を判断できること、そして10年後もその会社がうまくやっていけるかを知ることです。

暗号資産業界に置き換えると、プロジェクトがサイクルを超える能力があるか、プロジェクトが継続的なストーリーの変遷の中でどのようなエコロジカルポジションにあるか、チームが単なるストーリー追求なのか、継続的なPMFなのか、Tokenomicsが短期的なポンジトラップなのか、それとも長期的な価値捕捉能力があるのかを見極める必要があります。

2）安全マージンとは株がどれだけ安いかではなく、会社をどれだけ深く理解しているかである

この認識は多くの人の「底値買い」に対する理解を覆します。安いものはさらに安くなり、ゼロになることさえあります。本当の「安全マージン」は認知の深さから生まれます：市場よりもその会社を理解していれば、短期的な変動はノイズであり、むしろチャンスとなります。

暗号資産業界のHolderの大半は損切りせずに耐え、ほとんどの初心者は上がれば追いかけ、下がれば売る、そもそも安全マージンという概念がありません。本当の安全マージンとは、そのプロジェクトのファンダメンタルズが変わっていないこと、チームがまだ開発を続けていること、価値が著しく過小評価されていることを確信している時にのみ、下落が買い増しのチャンスとなるのです。

3）私はフルポジション主義者、現金を持つのは苦痛だ

もし本当に会社を理解し、その長期的な価値を確信しているなら、現金は価値が減少する紙切れに過ぎません。投資判断は常に機会費用に基づきます。もし株を売った後により高いリターンが得られる場所が見つからなければ、売ること自体が間違いです。

暗号資産業界の高いボラティリティと無規制の混沌とした秩序の中では、ほとんどの一般人にとって「フルポジション」はもはや適用できません。コインを持ち続ける体験と長くテーブルに残ることこそが最も重要です。

4）毎日市場の上げ下げを気にして、市場がどうだこうだと話しているなら、会社を理解していない証拠だ

本当の投資家が注目するのは企業経営であり、株価の変動ではありません。K線チャート、テクニカル分析、短期取引は、彼にとっては稼ぎにくいゲームです。

暗号資産業界では、プロジェクトを理解したいなら、Githubの更新頻度、技術革新性、コミュニティの活発度、プロダクトのイテレーション速度に注目すべきで、今日何ポイント上がったか下がったかではありません。

5）投資を理解していないなら株に手を出すな。S&P 500やBerkshireを買え

他人の真似は持続できません。常に遅れ、いつ売るべきかも分かりません。会社を理解する能力がなければ、その事実を認めて、お金をインデックスに預けましょう。

暗号資産業界バージョンに翻訳すると：分からないならミームコインを触るな。素直にBTC、ETH/SOLを積立投資しよう。

6）正しいことをする方が、物事を正しくやるより重要だ

まず善悪の問題を解決し、その後効率の問題を解決する。「物事を正しくやる」過程での失敗は許容できるが、「間違ったこと」と分かっていながらやるのは、もたらす悪果が許されません。

暗号資産業界では、良いプロジェクトで持ち続けられず10倍を逃すのは能力の問題で、改善可能です。しかし明らかな詐欺に投資するのは認知の問題で、救いようがありません。最大の悲劇はチャンスを逃すことではなく、自ら罠に飛び込むことです。

7）一度信頼を失えば、何を言っても信じられない

段永平が小霸王を離れたのは、株式の約束が守られず、信頼が崩壊したからです。一度でも人や組織が信頼を失えば、その後何を言っても信じられません。

この論理は暗号資産業界でも本来有効なはずですが、多くのプロジェクトが逃亡した後、名前を変えてまた初心者を騙すチームが溢れています。本当の投資家は「ブラックリスト」を作るべきです：信頼を失ったチーム、初心者を騙したKOL、問題を起こしたプロトコルには二度と手を出さない。信頼こそが最も希少な資産です。

8）価値観の一致は非常に重要であり、価値観が一致しない協力は長続きしない

段永平は、会社は共通の価値観を持つ人を選ぶべきで、主に育成に頼るべきではないと考えています。投資においても、あなたと価値観が一致するプロジェクトを選ぶべきです。

暗号資産業界の最大の問題は、90%のプロジェクト側と投資家の価値観が一致していないことです：プロジェクト側はキャッシュアウトして逃げたい、個人投資家は一夜で大金持ちになりたい、誰もそのものに本当に価値があるかどうかを気にしていません。このような価値観のズレが、ほとんどのプロジェクトを短命にしています。

9）何をしないかを知ることは、何をするかを知るより重要だ

段永平には「やらないリスト」があります：得意でないことはやらない、健康的で長続きしないことはやらない。彼の企業ビジョンは「より健康で、より長く続く」ことです。

暗号資産業界では、「やらないリスト」を作ることが、トレンドを追いかけるよりも元本を守るのに役立つかもしれません：分からないものは触らない、複雑すぎるものは触らない、チームに問題があるものは触らない、トークンエコノミクスに問題があるものは触らない。みんな「次のチャンスはどこか」を考えていますが、「絶対に踏んではいけない落とし穴は何か」を問うことはありません。

10）AIは産業革命であり、バブルを伴う

段永平はAIについて非常に冷静に判断しています：これは本当の革命ですが、必ずバブルが生じます。彼がNvidiaに投資したのは投機のためではなく、「ちょっと関わってみる」ことで、本当の変革を見逃さないためです。

本当のイノベーションには必ずバブルと投機が伴いますが、それはイノベーション自体に価値がないことを意味しません。問題は、どれが本当のイノベーションで、どれがイノベーションの皮を被った詐欺かを見分けられるかです。AI + Cryptoも同様で、バブルは必ず起こりますが、イノベーションも必ず起こります。あなたに「ちょっと関わってみる」知恵と信念があるかどうかが問われます。

以上。

段永平の価値投資哲学の核心は、「認知を現金化する」ことです。投資はギャンブルでも投機でもなく、会社への深い理解をもとに市場に過小評価された価値を捉えることです。

一見シンプルな「誠実、信頼、長期主義」という道理が、彼の何十年もの実践の中で最も有効な参入障壁であることが証明されています。市場には常にチャンスが溢れていますが、チャンスを見抜く目と、保有し続ける忍耐力が不足しているのです。

Note：市場が下落し続ける時に、こうした大きな成果を上げた投資家の知恵の言葉を見ると、本当に癒されます。特に「長期主義」の信念を持ち続けている人は、ぜひ読んでみてください。共に励まし合いましょう！