- Zcashの放物線的な急騰は、拡大するウェッジパターンや市場構造の弱体化など、複数の弱気シグナルと一致しています。
- オンチェーンデータは、極端なリテール主導とショートスクイーズの勢いの減退を示しており、急激なトレンド反転のリスクを高めています。
過去2か月間着実に上昇してきたZcash（ZEC）のラリーは、ついに多くの市場参加者が懸念し始める水準に達しました。
記事執筆時点で、ZECは約$672.73で取引されており、直近4時間で0.75%上昇、過去24時間では23.52%の急騰を記録しています。このような急激な動きは、9月以降ほぼ2,000%の上昇を経て特に刺激的に見えるかもしれません。しかし、オンチェーンアナリストのCryptoOnchainは、無視できない一連の警告シグナルを指摘しています。
リテールの熱狂は先行きの危険信号
CryptoOnchainは、ZECの日足チャートが上昇拡大型ウェッジパターンを形成し始めていると評価しています。このパターンは、ボラティリティが拡大し、買い圧力が弱まり始めるときによく現れます。
さらに、この状況はしばしばかなり激しい反転の始まりを示唆します。加えて、ZECの最近の放物線的なラリーは大規模なショートスクイーズと密接に関連しています。過去24時間だけで、3,600万ドル以上のショートポジションが清算されました。このような強制的な買い戻しは確かに価格を急騰させることがありますが、通常は長続きしません。
デリバティブ市場の動きも同様の状況を反映しています。CoinGlassのデータによると、取引高は82.31%増の98.4億ドル、未決済建玉は34.12%増の12.8億ドルとなっています。このレベルの活発な動きは、市場がすでに過熱気味であるにもかかわらず、より多くのトレーダーが勢いに乗ろうとしていることを示す場合があります。
Source: CoinGlass さらに、CryptoOnchainはZECラリーの最終局面が現在リテールによって支配されていることを強調しています。Spot Retail Activity指標の「Too Many Retail」シグナルが赤信号を点灯しており、これは市場がピークに達した際によく現れる典型的なサインです。
陳腐に聞こえるかもしれませんが、歴史的にリテールの熱狂がピークに達したとき、平穏は長く続かないことが多いのです。
Zcashの進展、企業の動きで勢い増す
一方で、CNFは以前、Nasdaq上場のバイオテクノロジー企業がZECベースのデジタル資産戦略に注力するためリブランディングを行ったと報じています。
同社は現在Cypherpunk Technologiesと名乗り、新たな財務戦略の一環としてZECの蓄積を開始しつつ、子会社を通じてバイオテクノロジー事業も継続しています。
Zcashの背後にあるElectric Coin Company（ECC）も、最新のアップデートで注目を集めました。11月初旬、同グループは2025年第4四半期のロードマップを発表し、Zashiウォレットの一時的な透明アドレスやアドレスローテーション機能など、プライバシーと使いやすさを向上させるための強化策を明らかにしました。
また、Keystoneウォレット向けのPay-to-Script-Hashマルチシグ機能もあり、開発資金のセキュリティ向上やエコシステムガバナンスの改善に寄与します。
しかし、CryptoOnchainは、弱気のテクニカルパターン、ショートスクイーズ圧力の枯渇、リテール主導という3つの要素が「トリプルスレット（三重の脅威）」を形成していると警告しています。
ZECの価格がウェッジパターンのサポートラインを下回った場合、アナリストはラリーが新規トレーダーの想像以上に早く反転する可能性があると述べています。
