米国の暗号資産規制が大幅刷新、CFTCが現物市場を引き継ぐ可能性

Original Article Title: What Will a Mike Selig SEC Look Like For Crypto Markets?
Original Article Authors: jrmiller, Sam Cooling, Bitcoins
Translation: Peggy, BlockBeats

編集者注：米国における暗号資産に関する長年の曖昧な規制の境界線が再び引き直されています。Mike SeligがCFTC議長に指名され、新たな法案が提案され、SECとCFTCの役割がより明確になる中、政策レベルでの責任分担が珍しく進行しています：SECは証券に焦点を当て、CFTCはデジタルコモディティ現物市場に注力します。

本記事では、法案の内容、審議スケジュール、両機関の役割の変化の可能性をまとめており、米国の暗号資産規制を理解するための明確な出発点を提供します。以下は原文記事の翻訳です。

CFTCとSEC、暗号資産規制権限を分割

トランプ政権が新たな金融規制チームの人事を進める中、米国の暗号資産規制体制は近年で最も明確な権限再編の一つを経験しています。

商品先物取引委員会（CFTC）議長候補のMike Seligは、11月19日に上院農業委員会の承認公聴会に出席します。一方、議会ではCFTCにデジタル資産現物市場の主要な規制権限を正式に付与することを目的とした新たな法案が検討されています。

この動きは、長年にわたる規制の重複や執行をめぐる争いの後、米国の規制当局が暗号資産規制の責任分担を法制化しようとしていることを示しています。

Mike Selig Speaking

法案から指名まで、規制の道筋が形成されつつある

John Boozman上院議員とCory Booker上院議員が推進するこの法案には、CFTCのデジタルコモディティに対する権限拡大や、証券取引委員会（SEC）との正式な協力メカニズムの確立が盛り込まれています。草案では、規制執行を支援するために現物市場規制体制に新たな予算資源を提供することも計画されています。

この方向性は、最近のSECの発言とも一致しています。SEC議長のPaul Atkinsは、委員会がHoweyテストに基づく「トークン分類法」を策定しており、デジタル資産販売に対する免除措置も検討していると述べました。

これらの措置は、「トークンが証券でない場合」の明確なルールを確立し、他の側面についてはCFTCと連携するというSECの目標を示しています。

一見すると技術的な規則調整のように見えますが、その根底にはSECが自らの境界線を再定義し、証券属性により注力し、その他の側面をCFTCに委ねるという意味合いがあります。

議会での公開発言でも、この役割分担はすでに明確に表現されています。John Boozman上院議員は、CFTCがデジタルコモディティ現物取引を監督する適切な機関であると述べ、Cory Booker上院議員は、この法案がCFTCに新たな権限と市場監督を実行するために必要なリソースを与えると付け加えました。

両機関の立ち位置が収束し続ける中、規制構造の分割が徐々に形成されつつあります：SECは証券に注力し、CFTCはデジタルコモディティ現物市場を担当します。

これは暗号資産業界で長らく論争となっていた境界線であり、今回初めてワシントンで正式な文書として明確化されつつあります。

公聴会前の規制シグナル

上院農業委員会の通知によると、Seligは「議長兼コミッショナー」の候補者としてリストアップされており、11月19日にキャピトルヒルのDirksenビルG50号室で質疑応答を受けます。公聴会の日程が迅速に設定されたことで、ワシントンが規制チームと枠組みの再編を早期に完了させる意向であるとの期待が高まっています。

法案草案には、デジタルコモディティプラットフォームの登録、顧客資金の分別、利益相反管理、手数料体系などの規定も含まれており、これまで欠如していた連邦規制の枠組みを確立しようとしています。長年にわたり議論されてきたカストディ基準、取引所登録、執行の重複に関する争点も、今回の立法議論に含まれています。

市場は慎重姿勢を維持、次のシグナルを待つ

発表後、市場のボラティリティは限定的でした。トレーダーは主に公聴会自体と、SECが次に発表する規則草案のバージョンに注目しています。暗号資産業界の規制の方向性はまだ完全には明らかではありませんが、「役割分担」や「境界線」をめぐる議論は、これまでになく正式な実施に近づいています。

この長年の論争の行方は、短期的には11月19日の公聴会に戻ることになります。