- 長期保有者は、過去1か月で約400,000 Bitcoin（450億ドル相当）を売却しました。
- この売却は、スポット市場と信念の低下によって引き起こされており、高いレバレッジが原因ではありません。
- Bitcoinは、6月以来初めて重要な$100,000の水準を下回りました。
Bitcoinは再び重要な$100,000の水準を下回りましたが、今回の下落を引き起こしている要因はこれまでとは異なり、市場にとってより懸念すべきものとなっています。
10月のレバレッジによる暴落とは異なり、今回の売却は静かで持続的な流出によって進行しています。長期保有者が現金化しており、450億ドル規模の供給過剰が市場の信念を試しています。
この元祖暗号通貨は火曜日に最大7.4%下落し、1か月前の史上最高値から20%以上の下落となりました。
その後、わずかな回復を見せましたが、売り圧力の性質は市場のダイナミクスに根本的な変化が起きていることを示唆しています。
強制清算から信念の低下へ
今回の下落の主な違いは、売りの発生源にあります。
10月の暴落は過剰レバレッジのトレーダーによる強制清算の連鎖が特徴でしたが、現在の下落はスポット市場での着実な売りが主導しています。
10x Researchの責任者であるMarkus Thielenによると、長期のBitcoin保有者は過去1か月で約400,000 Bitcoin、約450億ドル相当を売却しました。
経験豊富な投資家によるこの持続的な売りが、市場のバランスを崩し、新規の買い手が吸収しきれない状況を生み出しています。
この分析はオンチェーンデータによって裏付けられています。
「過去1か月で319,000以上のBitcoinが再活性化されており、その多くは6〜12か月間保有されていたコインです。これは7月中旬以降、大規模な利益確定が行われていることを示唆しています」とK33のリサーチ責任者であるVetle LundeはBloombergに語っています。
クジラ問題：大口買い手の消失
現在、市場のレバレッジが比較的抑えられている中、注目は売却を選択している大口かつ長期保有者に移っています。
ThielenはBloombergに対し、「メガクジラ」—1,000から10,000 Bitcoinを保有する主体—が今年初めから大量の売却を開始したと述べています。
一時は機関投資家がこの供給を吸収できていたため、価格は乱高下しつつも横ばいの動きを見せていました。
しかし、10月の暴落以降、広範な需要が減少し、100〜1,000 Bitcoinを保有する小規模クジラによる買い増しも急減しました。
その結果、売り手と買い手の間の不均衡が拡大しています。「クジラたちはただ買っていないのです」とThielenは述べています。
今後どうなる？さらなる下落への道筋
長期保有者によるこの持続的な売りは、今後も市場に長期的な影響を及ぼす可能性があります。
Thielenは、現在の解消が来年の春まで続く可能性があると警告しており、2021〜2022年のベアマーケットと類似点を指摘しています。当時は大口保有者が1年近くかけて100万以上のBitcoinを売却しました。
「もしこれと同じペースで進むなら、この状況はさらに6か月続く可能性があります」と彼は述べています。
壊滅的な暴落を予測しているわけではありませんが、Thielenは市場が統合する中でさらなる下落の余地があると見ています。
「私はサイクルを信じていませんが、ここから統合し、さらに少し下落する可能性があると考えています。$85,000が私の最大下値目標です」とThielenは述べています。
