香港、暗号資産取引所が新規則の下でグローバル流動性にアクセス可能に 香港の暗号資産市場活動は依然として低調

香港の主要な市場規制当局は、ライセンスを持つ暗号資産プラットフォームがグローバルなオーダーブックにアクセスできるようにすることで、市場活動を促進したいと考えています。これは、近年より活発な米国などのハブと比較して、相対的に静かな状況が続いているためです。

香港証券先物委員会（SFC）のチーフ、Julia Leung氏は、Hong Kong FinTech Week 2025のイベントで新しいルールを発表しました。

現在、香港の暗号資産取引所は「事前資金提供および即時決済」モデルに従っており、クライアントの注文はクローズドシステム内でマッチングおよび完了します。しかし、新しいフレームワークでは、SFCが「Shared Order Book」と呼ぶ仕組みが導入され、現地のプラットフォーム運営者が、関連する法域で「ライセンスを取得」し、国際的なコンプライアンス基準を満たしている海外の関連会社の注文とクライアントの注文をマッチングできるようになります。

「この統合により、現地投資家はグローバル市場の流動性に効率的にアクセスでき、より良い価格発見と競争力のある価格が実現します」とLeung氏は述べました。

このフレームワーク下でのクロスボーダーリスクを軽減するため、プラットフォームは「自動事前取引検証」システムを導入し、十分な決済資産を確認し、「デリバリー・バーサス・ペイメント決済メカニズム」に従ってミスマッチを回避する必要があります。

規制当局はまた、プラットフォームがすべての取引を「少なくとも1日1回」海外の事業体と決済し、香港にリザーブファンドを「信託保管」して、決済失敗時にクライアントに補償できるようにすることを求めています。さらに、プラットフォーム運営者は、海外の関連会社と共同で「統一市場監視」を実施し、SFCの基準に準拠した潜在的な不正行為アラートを監督する担当者を任命する必要があります。

さらに、この共有オーダーブックへのリテールアクセスは、クライアントに「明確な開示」がなされ、「明示的に参加を選択」した場合にのみ許可されると、サーキュラーで述べられています。

「過度に厳格な要件は流動性や人材を規制の緩い法域に流出させるリスクがありますが、監督が不十分だと信頼と安定性が損なわれる可能性があります」とLeung氏は付け加えました。

さらにLeung氏は、SFCが今後、現地でライセンスを持つ暗号資産ブローカーにもグローバルな流動性プールへのアクセスを許可する可能性があり、これによりBinanceのようなプレイヤーがフルの暗号資産取引所ライセンスを取得せずに、ブローカライセンスで市場参入するためのより迅速な道が開かれる可能性があると述べました。

香港の暗号資産市場活動は依然として低調

香港の最近の取り組みは、アジアの主要なデジタル資産ハブとなるという野心と一致していますが、これまでのところ、規制当局が期待したほどの市場活動や取引量は実現していません。暗号資産の普及という観点では、Chainalysisのデータが示すように、香港はインド、日本、ベトナムなどの地域の他の国々にまだ遅れを取っています。

同時に、香港は中国本土当局から一定の抵抗にも直面しています。本土当局は、民間発行のデジタル通貨の影響や、クロスボーダーのステーブルコイン活動に伴うリスクを懸念しています。

それでも、規制当局は信頼され、グローバルに競争力のある暗号資産エコシステムの構築に引き続き取り組んでいます。SFCが11月3日に発表した別のサーキュラーでは、新トークンやHKMA承認のステーブルコインがプロ投資家向けに提供される前に12か月の取引履歴を持つ必要があるという要件が撤廃されました。