MicroStrategyの第3四半期純利益がbitcoinの急騰により28億ドルに達する

MicroStrategy（MSTR）は、第3四半期の業績で著しい回復を示しました。同社は純利益28億ドルを報告し、昨年の損失から大幅な回復を遂げました。この急増は、同社が保有する大量のBitcoinの価値が急騰したことによるものです。また、暗号資産のリアルタイム市場価格を反映する新しい公正価値会計基準の恩恵も受けています。

Bitcoinの上昇が過去最高の収益を牽引

2025年第3四半期、MicroStrategyは営業利益39億ドルを報告しました。この中には、Bitcoinポートフォリオによる未実現利益39億ドルが含まれています。同社の純利益は28億ドル、希薄化後1株当たり8.43ドルに達しました。これは、前年同期の純損失3億4,020万ドルと比較して大きな改善です。

10月26日時点で、同社は640,808 BTCを保有しており、これはこれまでに採掘された全Bitcoinの3%以上に相当します。これらの保有は、1BTCあたり平均74,032ドルで取得されました。報告時点での総市場価値は約709億ドルです。好調な業績にもかかわらず、MicroStrategyの株価は四半期初めに下落しましたが、決算発表後の時間外取引で反発しました。

ボラティリティにもかかわらず強固な財務基盤

MicroStrategyの年初来の業績は、強力な資本規律と市場の信頼を反映しています。同社は2025年に198億ドルを調達し、Bitcoin準備金を拡大しました。これにより、時価総額は830億ドル、企業価値は980億ドルに達しています。同社のBTC利回りは年初来で26%に達し、合計で116,555 BTCのBitcoin利益を記録しました。

同社は引き続き82億ドルの転換社債を管理しており、加重平均満期は4.4年です。年間の利息および配当の義務は6億8,900万ドルに上ります。2025年11月1日からは年率10.5%の配当率が適用されます。しかし、Bitcoinへの大きなエクスポージャーは大きなボラティリティをもたらします。Bitcoin価格が大幅に下落した場合、将来の業績に大きな影響を及ぼす可能性があります。

会計基準の変更が透明性を向上

公正価値会計の導入により、MicroStrategyは暗号資産の報告方法を大きく変えました。この変更により、同社のデジタル資産に約180億ドルが追加されました。これにより投資家への透明性が向上し、株主資本も強化されます。経営陣は通年のガイダンスを再確認しました。2025年の営業利益340億ドル、純利益240億ドルを目標としています。これらの予測は、年末までにBitcoinの平均価格が15万ドルを維持することを前提としています。

見通し：ハイリスク・ハイコンビクション

今回の業績は、MicroStrategyが企業としてBitcoin準備金で圧倒的な存在であることを示していますが、同時にBitcoin価格の動向に大きく依存していることも浮き彫りにしています。同社の戦略は、Bitcoinが上昇を続ければ大きな上昇余地を提供しますが、市場が反転した場合には大きな下落リスクも伴います。それでも、MicroStrategyのCEOであるMichael Saylorは、Bitcoinが究極の価値保存手段であるという信念を揺るぎなく持ち続けています。同社の過去最高の四半期業績は、現時点ではその賭けが報われていることを示しています。