VanEck、米国初のLidoのステーキングEtherに連動するETFを申請

VanEckは、特定のステーキング活動を証券法から区別した最近のSECのガイダンスを活用し、そのstETHファンドを規制当局の新たな運用明確化に対する直接的なテストとして位置付けています。

米国証券取引委員会（SEC）への最近の申請によると、資産運用会社VanEckは正式にVanEck Lido Staked ETH ETFのS-1登録を提出しました。提案されたファンドは、分散型Lidoプロトコルを通じてステーキングされたetherを表すリキッドステーキングトークンであるstETHを追跡するよう設計されています。

特筆すべきは、VanEckの提案がSECの企業金融部門による重要な明確化に続くものであり、標準的なリキッドステーキング活動が特定の管理パラメータの下では証券取引に該当しないことを示しています。

リキッドステーキングと規制金融の橋渡し

VanEckの申請は、単なる暗号資産連動ETFの導入以上の意味を持ちます。これは、機関投資家が規制された構造を通じてEthereumのステーキング経済に関与できる方法の転換点を示しています。Lido Ecosystem FoundationのInstitutional Relations責任者であるKean Gilbertによれば、この申請は業界全体の成熟を示しています。

彼は、「リキッドステーキングがEthereumのインフラストラクチャの不可欠な部分であるという認識が高まっている」ことを示し、分散型プロトコルと機関投資家向け基準が共存できることを証明していると述べました。

VanEck Lido Staked ETH ETFは、Lidoの分散型バリデータネットワークを通じてステーキングされたetherを表すリキッドステーキングデリバティブであるstETHを保有するよう設計されています。このファンドはEthereumのステーキング利回りを反映しつつ、日次流動性を維持しており、従来のステーキングや直接的なオンチェーン参加とは一線を画しています。

stETHはセカンダリーマーケットで即時に取引または償還できるため、Ethereumのネイティブな引き出し遅延を回避できます。これにより、VanEckは伝統的な効率性を維持しつつ、ファンドの作成や償還を管理し、基礎となるステーキング報酬への継続的なエクスポージャーを確保できます。

1,160億ドル以上の資産を運用するVanEckにとって、この動きは1960年代のゴールドETFから新興市場、そして現在のトークン化利回り商品に至るまで、フロンティア投資クラスを特定する同社の評判をさらに高めるものです。

SECの新たな規制明確化のテスト

この提案のタイミングも注目に値します。SECは最近、stETHのようなトークンの発行や償還を含む標準的なリキッドステーキング活動が、特定の管理パラメータの下では証券取引に該当しないことを確認する重要なガイダンスを提供しました。

同庁は、これらのステーキングレシートトークンが証券ではないことを明確にし、その根拠は基礎となるステーキング資産自体が証券ではないという事実にあります。この微妙な区別が、規制された商品がトークンを参照するための法的基盤となりました。

Lido Labs FoundationのChief Legal OfficerであるSam Kimは、この種の申請が進化する規制環境の直接的な結果であると述べました。彼は、Crypto Council for InnovationやBlockchain Associationなどの業界団体と連携し、政策立案者への教育を進め、分散型プロトコルがEthereumステーキングへの準拠したアクセスをサポートできるようにしていると指摘しました。