分析：今サイクルのクジラグループは安定したパフォーマンスを示しており、80%下落するようなベアマーケットはもう現れない可能性がある

10月17日、オンチェーンアナリストのMurphyがデータを公開しました。現在、少なくとも100枚以上のBTCを保有するクジラウォレットは合計で1,217万枚のBTCを保有しており、全流通量の61%を占めています。2021年のブルマーケットのピーク時にクジラが保有していた数量は現在とほぼ同じで、2017年のブルマーケットのピーク時は約1,000万枚でした。本サイクルでは多くの古参OGが保有分を新しい機関に渡し、市場参加者の構造が変化しましたが、クジラのセンチメントが引き続き楽観的か、それとも恐怖や不安に変わるかが、BTCのブル・ベアサイクルの転換を左右し続けます。2017年から2018年にかけて、BTC価格が19,587ドルに達した後に調整が始まり、この時クジラたちの1日あたりの実現損失は基本的に10億ドル前後でした。連続的かつ大規模でコストを度外視した売りが市場に全く休息を与えず、1年間で80%下落するベアマーケットを生み出しました。2021年から2022年にかけては、1日あたりの実現損失規模がさらに一段階上がりました。5月19日にはクジラたちの1日あたりの実現損失が30億ドルに達し、Lunaショック時にはさらに恐ろしい40億ドルという巨額に達しました。前回サイクルで20億ドル以上の1日あたり実現損失が連続して発生したことで、ブルマーケットサイクルの終焉がほぼ宣告されました。本サイクルでは、2024年8月5日に1日あたり実現損失20億ドルが発生し、現時点で最も深刻なパニック売りとなりました。2025年2月と4月には、トランプによる関税戦争再開の影響で、それぞれ1回ずつ11億ドルと8億ドルの1日損失が発生しましたが、24年8月に比べると程度ははるかに小さいです。最近の10月11日の急落では、BTCのクジラたちは異例の落ち着きと冷静さを見せ、当日の実現損失はわずか4億ドルにとどまりました。クジラたちの心構えと行動はより堅実になっており、かつての「1年間で80%下落する」ベアマーケットはもう現れないかもしれません。