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BTC、ETH、XRP、SOLは、160億ドルの清算ショック後に緩やかな底打ちプロセスに直面

BTC、ETH、XRP、SOLは、160億ドルの清算ショック後に緩やかな底打ちプロセスに直面

CointimeCointime2025/10/11 11:38
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著者:Cointime
  • 暗号資産市場は大幅な暴落を経験し、主要な暗号通貨におけるレバレッジをかけた強気ポジションで160億ドルが清算されました。
  • これらの大規模な清算は、マーケットメイカーが価格差をアービトラージする複数段階の底打ちプロセスを長引かせる可能性が高いです。
  • 米中貿易摩擦がさらに悪化し続ける場合、すべての予測は無効となります。

暗号資産市場は、米国時間の金曜夜に過去最大規模の清算イベントを経験し、bitcoin、ether、solana、そして広範なアルトコイン市場において160億ドル相当のレバレッジをかけた強気ポジションが強制的に排除されました。複数のアルトコインは市場の反動により20%から40%の暴落を記録しました。

当然ながら、強気派は回復が迅速に進むのか、それとも時間がかかるのか疑問に思うかもしれません。このような暴落後に続くプロセスを理解することで、回復は徐々に進み、強気投資家の忍耐力が試されることが示唆されます。

「市場がこのように転換する場合、通常はその後の展開に対してかなり明確なプレイブックがあります」とSplit Capitalの最高投資責任者兼創設者であるZaheer Ebtikar氏はXで述べました。

典型的なシーケンスは以下のようになります:

市場の出血とマーケットメイカーの一時停止

最初の段階では、清算注文が取引所に殺到し、価格をさらに押し下げることで市場が「出血」またはさらに下落します。実際、XRP、DOGEなど複数のアルトコインが数か月ぶりの安値に暴落したのが夜間に見られました。

この間、流動性を提供し秩序ある取引を確保する役割を担うマーケットメイカーは、通常リスク管理のために一時的に後退し、「まずは主要なスポットおよびパーペチュアルのアーブを取り除くことで補充に集中する」とEbtikar氏は指摘しています。

これは、スポット市場と先物市場間の価格の不一致を、両市場で反対のポジションを取るアービトラージ取引によって解消することを意味します。このプロセスにより即時の反発は防がれます。

データフィードの安定化

この段階は、市場暴落後にトレーダーやマーケットメイカーが頼る情報チャネルが再び安定して機能し始める時期を指します。暴落時には、取引所やリアルタイム更新、オーダーブックデータ、注文執行を提供する技術システムが高いボラティリティのため遅延や停止を経験することがよくあります。

データフィードが安定すると、マーケットメイカーや大口トレーダーは主要な売り注文を吸収し、市場の均衡を回復させ始めます。これらの参加者は、オーダーブックで優先される清算注文を活用し、割安な価格での買いを狙います。

今回のような大規模な強制清算が一晩で発生した場合、この吸収フェーズは数日にわたることがあります。

市場の安定化

この段階では、ディーラーやマーケットメイカーが清算注文を吸収して割安で取得したロングポジションを、反発の利益を得るためにクローズしていきます。

「ディーラーがロングを埋めた後、市場が均衡に戻るとスポットとパーペチュアルのポジションを解消し始めます。この時、市場はローカルマキシマムに到達し、Dalai Lamaチャートが動き始めます。供給がタイトな資産は他よりも良いパフォーマンスを見せるでしょう」とEbtikar氏は述べています。

このプロセスは通常ゆっくりと進行し、特に週末はスポットETFが稼働していないため、市場全体の流動性が低下します。この流動性の低下により、ディーラーが大きなポジションを大きな価格変動を引き起こさずに解消するのが難しくなり、解消のペースも遅くなりがちです。

市場が底を見つける

最終的に、市場は底を見つけ、より安定したレンジに落ち着き、暴落で損なわれた投資家の信頼も徐々に回復し始めます。

結論として、一晩で観測された大規模な清算は、マーケットメイカーによる戦略的な清算注文の買い、週末の流動性課題、新たな価格のアンカリングを伴う複数段階の底打ちプロセスを長引かせる可能性が高いです。

とはいえ、ヘッドラインリスク、すなわち米中貿易摩擦が続く場合、これがいつ終わるかについては全く予測できません。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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