Bitcoinは利益確定による売り圧力とレバレッジの増加の中で$120,000を守る
Bitcoin(BTC)は、過去最高値の126,000ドルを記録した後、利益確定売りとレバレッジの増加による試練に直面しています。
Glassnodeが10月8日に報告したところによると、10~1,000 BTCを保有する中規模のホルダーがここ数週間で需要を牽引しており、今年初め以降、whaleによる分配は緩和されています。
Trend Accumulation Scoreは、こうした小規模エンティティ間の連携が上昇の構造的な深みを加えていることを示しています。現在、ほぼすべての流通供給が利益圏にある一方で、120,000ドルから121,000ドルの間には限定的なサポートしか存在しません。
117,000ドル付近には約190,000 BTCが存在する強力なクラスターがあり、価格が下落した場合に買い手がポジションを守るゾーンとなっています。
Sell-Side Risk Ratioは下限から反発し、Bitcoinが価格発見の期間に入る中で投資家が利益を確定していることを裏付けています。
この指標は依然として過去のサイクルピークを大きく下回っており、健全なブルフェーズに見られるコントロールされた売りであり、消耗ではないことを示しています。
需要は依然として強い
Farside Investorsのデータによると、米国スポットETFへの流入は10月だけで48億ドルを超え、4月以来最も強い機関投資家の買いに匹敵しています。
日次スポット取引高は春以来見られなかった水準に達し、ブレイクアウトの背後に新たな参加とより深い流動性があることを示しています。
Bitcoinが120,000ドルを突破する中、先物の未決済建玉は新高値を記録し、年率換算の資金調達率は8%を超えました。
このようなレバレッジロングポジションの急速な拡大は、歴史的に清算や一時的な調整局面を通じて解消される傾向があります。
レバレッジがこのペースで積み上がると、短期的なボラティリティが急上昇し、過剰なポジションがリセットされた後に持続的なトレンドが再開されます。
オプション市場はボラティリティを示唆
オプション市場では、全ての満期でインプライド・ボラティリティが上昇しており、アット・ザ・マネー・ボラティリティは約1ポイント上昇、1週間物の契約は31.75%から36.01%へと急騰しています。
25デルタ・スキューは1週間足らずで21ポイント縮小し、極端な弱気からほぼ中立へと転換、トレーダーが防御的なヘッジから積極的なコール買いへとシフトしています。
ディーラーは月末の満期に向けて現行ストライク付近でロングガンマポジションを維持しており、この構造が双方向の価格圧力を増幅させています。
最近のフローではコール取引が優勢ですが、買い手も売り手もスプレッドやカバード戦略を通じて大規模に参加しています。
現在スキューが中立となりインプライド・ボラティリティが高まったことで、強気ポジションのコストは1週間前よりも高くなっており、センチメントの過熱が急激な変動を引き起こす可能性を示唆しています。
Bitcoinの構造は、中規模の蓄積、強いETF需要、117,000ドル付近の重要なサポートによって建設的なままです。
レバレッジの増加と8%を超える資金調達率は、市場が未知の領域を進む中で短期的な脆弱性をもたらし、上昇トレンドは成熟しつつもリセットのリスクにさらされています。
この記事は「Bitcoin defends $120,000 amid profit driven sell pressure, leverage buildup」としてCryptoSlateに最初に掲載されました。
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