なぜJPMorganはBitcoinを「減価取引」と呼んでいるのか

JPMorganはBitcoinを「debasement trade（通貨価値下落取引）」と呼んでおり、これはあなたがまだ十分に強気ではないことを意味しています。世界最大の投資銀行が投機的資産にニックネームを付けることは簡単なことではありません。しかし、Bitcoinは17年間にわたり、止まることなくブロックを積み重ねてきたレジリエンスを示し続け、ウォール街もついにサイファーパンクたちがずっと知っていたこと、すなわち法定通貨への信頼が薄れる時に代替手段は存在しないという事実を認めました。好むと好まざるとにかかわらず、慎重な楽観主義の時代は終わったのです。

JPMorganと「debasement trade」

ウォール街はダブルスピークで悪名高いですが、JPMorganの最新のメッセージは驚くほど核心に迫っています。Bitcoinを「debasement trade」と位置づけることで、彼らは顧客に明確に伝えています。すなわち、給付金、数兆ドル規模の財政赤字、そして持続的なインフレ下での利下げが常態化している世界では、現金や債券を保有することは愚かな行為だということです。TFTC創設者Marty Bentの言葉を借りれば：

「あなたはまだ十分に強気ではない。」

もはや投機の話ではありません。これは防衛の話です。ドルの購買力がゆっくりと、絶え間なく低下していく中、Bitcoinの供給上限と信頼不要な設計は、この時代にぴったり合致しています。

中央銀行が財政的な曲芸を演じ、米国政府が年間2兆ドルを超える赤字を出し続けている今、「資産保護」はもはや優良株の配当ではなく、デジタルな希少性と同義になっています。

もしJPMorganの機関投資家たちがBitcoinに殺到しているのであれば、それは彼らがこれから起こることを見据えているからです。すなわち、どんな利上げや財政的約束でも逆転できない通貨価値下落の波です。

「その債務から自ら成長して抜け出す」

トランプ前大統領が最近「アメリカはその債務から自ら成長して抜け出すだろう」と発言したことを思い出してください。楽観主義は政治家の職務記述の一部ですが、成長だけで数兆ドル規模の穴を一夜にして埋めることはできません。危機のたびに給付金が飛び交い、利下げが市場を支え、インフレがくすぶる中、あらゆる解決策が新たな問題を生み出しています。

この財政的なパフォーマンスの裏で、Bitcoinは静かにその重要性を爆発的に高めています。あらゆる金融刺激策、債務による支出の乱発、政府閉鎖による主要雇用統計の停止、これらすべてがBitcoinにとって追い風となっています。

Ecoinometricsが指摘するように、第4四半期は歴史的にBitcoinにとって強気の時期です。年末のポートフォリオリバランス、利回りを求めるボーナス支給、最新の利下げや刺激策発表を先取りしようとする機関投資家たち。

What to Expect for Bitcoin in Q4? Source: Ecoinometrics

昨年のETFフローは価格を60,000ドルから100,000ドル超まで押し上げました。もし再びフローが活発化すれば、来月の今頃には1枚あたり135,000ドルも視野に入るかもしれません。

それだけではありません。アナリストたちの年末予測も忘れてはいけません。CitigroupはBTCを133,000ドルと予測し、JPMorganは165,000ドルとし、Bitcoinは金に比べて過小評価されていると述べ、Standard Charteredは驚異の200,000ドルと見積もりました。BitwiseのCIO、Matt Houganはこう述べています：

「Q4は楽しいものになるだろう。」

マクロとモメンタムが交差する場所

Bitcoinは単なる取引対象ではありません。急速に「debasement hedge（通貨価値下落ヘッジ）」としての地位を固めつつあり、流動性依存の市場において最も非対称なリスク・リワードプロファイルを持つ資産となっています。

昨年のETFラッシュは、Bitcoinに史上最強の四半期終値をもたらし、心理的な100,000ドルの壁を大きく突破しました。すべての兆候が再現を示唆しています。特に米国の財政赤字拡大と2025年に予定されているさらなるFRBの利下げ、そしてBitcoinの供給が2,100万枚で据え置かれていることを考えればなおさらです。

はっきりさせましょう。あなたはまだ十分に強気ではありません。そしてその証拠は揃っています。ほぼ17年間、Bitcoinは従来の金融安全の象徴だった機関よりも、はるかにレジリエントで予測可能、そして率直に言って信頼できる存在であることを証明してきました。

JPMorganがBitcoinをコアな防衛策として扱うとき、それは単なるテクノロジーへの賭けではなく、旧来の秩序へのアンチテーゼなのです。

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