ウォール街はアルトコイン取引よりも暗号資産IPOパイプラインに注目を移す

Cointelegraphが10月4日に発表したリサーチによると、ウォール街の投資家は初期段階の暗号資産への投資から、IPO（新規株式公開）を準備している成熟した企業への投資へとシフトしている。暗号資産金融サービス企業Matrixportは、IPOパイプラインに2,000億ドル以上の企業が存在すると特定した。これらのIPOは、300億ドルから450億ドルの新規資本調達が見込まれている。

この動きは、規制されたビジネスモデルと実証済みの収益モデルを持つ企業を好む機関投資家の傾向が強まっていることを反映している。Matrixportは、Bitcoinマイナーや初期導入者による継続的な売却がETFへの資金流入を相殺し、ボラティリティを低減させていると述べた。このような環境下では、リスク志向の投資家にとって初期段階のアルトコインの魅力が低下し、確立された暗号資産インフラ企業にとっては新たな機会が生まれている。

最近の例としては、暗号資産取引所Krakenが2025年9月に150億ドルの評価額で5億ドルを調達したことが挙げられる。また、BitGoは約903億ドルのカストディ資産を持ち、ニューヨーク証券取引所への上場申請を行ったと報じられている。このPalo Altoの企業は、100カ国で4,600の法人と110万人のユーザーにサービスを提供している。

資本形成が金融機関を引きつける

IPOのトレンドは、暗号資産企業が伝統的な資本市場へのアクセスと規制上の正当性を獲得できる点で重要である。公開上場には監査済みの財務諸表、確立されたガバナンス構造、持続可能な収益源が求められる。これにより、機関投資家が多額の資本を投じる前に求める透明性が確保される。

すでに2025年には複数の主要な暗号資産企業が上場を成功させている。Webopediaによれば、ステーブルコイン発行者Circleと取引所運営会社Bullishは、11億ドルを調達し、Bullishは株価が3倍となり、130億ドルの評価額に達した。eToro、Galaxy Digital、Exodusなども今年、公開市場に参入している。

パイプラインは取引所だけにとどまらない。カストディプロバイダー、ステーブルコイン発行者、機関向け取引プラットフォームも上場申請を準備中だ。Market Research Futureは、暗号資産カストディソフトウェア市場が2025年の46億4,000万ドルから2034年には157億5,000万ドルに拡大すると予測している。この成長は、現政権下で規制の明確化が進む中、機関投資家の参加が増加していることを反映している。

伝統的な金融機関も暗号資産サービスの提供を迫られている。US Bancorpは、規制緩和を受けてデジタル資産カストディサービスを再開した。Deutsche Bankは、暗号資産インフラプロバイダーとの提携を通じて2026年にカストディサービスを計画している。これらの動きは、確立されたカストディ企業のビジネスモデルを裏付けるものとなっている。

インフラ企業が市場ダイナミクスを再構築

暗号資産IPOの波は、デジタル資産企業が伝統的金融とどのように統合されるかという点で根本的な変化を示している。CoinDeskによれば、JPMorganのアナリストは機関投資家による導入はまだ初期段階にあると見ている。Chicago Mercantile Exchangeでは、暗号資産デリバティブにおける機関投資家の建玉が過去最高を記録した。EYの調査では、企業の85%がデジタル資産にすでに配分しているか、2025年に配分を計画していることが示された。

この機関投資家の勢いは、投機的なアルトコインよりもインフラ企業に恩恵をもたらしている。Bullish取引所の株価は上場以来45%上昇し、規制された暗号資産プラットフォームへの投資家の需要を示している。同社は、今年後半にニューヨーク規制当局からBitLicenseを取得すれば、さらに勢いを増す可能性がある。JPMorganはBullishに対して中立評価を維持し、目標株価を50ドルとしている。

このトレンドは、投資家が暗号資産市場サイクルにどのようにアプローチするかにも影響を与えている。業界関係者は、2025年にはすべてのトークンが一斉に上昇する従来型のアルトコインシーズンは訪れないと予測している。代わりに、機関投資家の支援やETF申請が承認された一部のアルトコインのみがアウトパフォームする可能性が高い。この「ペーパー・バックド・アルトシーズン」は、純粋な投機資産よりも規制の明確性を持つトークンを優遇する。

複数のETF申請が10月にSecurities and Exchange Commissionの決定を待っている。Litecoin、Solana、XRP、Dogecoin、Cardanoの申請が、Grayscale、VanEck、Bitwiseなどの大手発行体から今月の締切を迎える。これらの商品の承認は、規制された商品への注目を維持しつつ、機関投資家向けの新たな道を開く可能性がある。

競争環境の中で、暗号資産企業はサービス内容や運営の強靭性で差別化を図る必要がある。公開市場での成功は、市場サイクルを通じた持続的な成長を示せるかどうかにかかっている。カストディ手数料、取引手数料、機関向けサービスなど多様な収益源を持つ企業は、小売取引に依存する企業よりも有利な立場にあると考えられる。