- JPモルガンは、ビットコインは金に対して過小評価されており、年末の目標を165ドル設定していると述べています。
- ビットコインETFの流入は、個人投資家が「価値下落取引」を推進していることを示している。
- 金価格の上昇はビットコインをより魅力的にしているとJPモルガンのアナリストは言う。
JPモルガンのアナリストによると、ビットコインは2025年末までに16万5000ドルまで上昇する可能性があり、ボラティリティ調整後ベースではビットコインは金に比べて依然として過小評価されていると主張している。
この予測は、世界経済と政治の不確実性の中で代替価値の保存手段に対する投資家の需要の高まりに支えられ、ビットコインが11万9,000ドル付近で推移している中で行われた。
金に対するビットコインの評価
水曜日に発表されたレポートで、ニコラオス・パニギルツォグルー氏率いるJPモルガンのアナリストは、ビットコインと金のボラティリティ比率が2.0を下回っており、ビットコインは現在、金の約1.85倍のリスク資本を消費していることを意味すると述べた。
これに基づいて、ビットコインの時価総額2兆3,000億ドルは、上場投資信託(ETF)、延べ棒、硬貨を通じて金に民間投資された6兆ドルに匹敵するには、約42%上昇(約16万5,000ドルの価格に相当)する必要があると推定している。
この分析は、JPモルガンがビットコインが金に対して36,000ドル過大評価されていると計算した2024年末と比較して顕著な変化を示しています。現在、彼らはそれが約46,000ドル過小評価されていることを示唆しています。
「したがって、この機械的な運動はビットコインの大幅な上昇を意味する可能性があります」とアナリストは書いています。
最新の見通しは、同銀行が年末のビットコイン価格を12万6,000ドルと予測した8月の以前の予測に基づいている。
それ以来、金価格の上昇によりビットコインの相対的な魅力が向上し、JPモルガンは暗黙の目標を上方修正した。
「卑劣な取引」の台頭
JPモルガンのアナリストらは、インフレ、政府赤字、地政学的リスク、法定通貨への信頼の低下に対する保護を求める投資家の間で高まっている動きである「価値下落取引」と呼ばれるものの中で強気のシナリオを組み立てた。
ビットコインと金の両方がこの傾向の恩恵を受けており、この2つの資産を追跡するETFへの流入は過去1年間で大幅に増加しました。
報告書によると、個人投資家が、特にビットコインETFの急騰の原動力となっているという。スポットビットコインファンドへの流入は2025年上半期に加速し、8月にはやや緩和された。同時に、金ETFはより強い需要を引き付け始め、2つの資産クラス間の累積流入の差を縮めました。
アナリストらは、機関投資家がCME先物契約を通じて参加している一方で、先物のポジションはETFの流入に比べて弱く、価値下落取引の小売傾向を浮き彫りにしていると指摘した。
強気のコンセンサスが出現
JPモルガンが強調したように、ビットコインの潜在的な上昇余地は、今年の最終四半期に向けて強気の呼びかけの広範な波に拍車をかけている。
他の何人かのアナリストや企業は、ビットコインが20万ドルに達するという予測を浮かべており、この資産に対する楽観的な見方が高まっていることを強調している。
現在、ビットコインは11万9,000ドル付近で取引されており、JPモルガンの目標である16万5,000ドルが実現すれば、大幅な上昇の余地が残されている。
この上方修正は、金の相対的な評価力学と、非伝統的な価値の保存手段の需要を促進する広範なマクロ環境の両方を反映しています。
ビットコインがJPモルガンの暗黙の評価額を達成するかどうかは、価値下落取引に対する投資家の意欲の持続性と、資本配分をめぐって金と競争する能力にかかっている。
今のところ、この報告書は、経済的および政治的リスクに対する重要なヘッジとして、貴金属と並んでビットコインの役割が進化していることを強調しています。
