ムーディーズ：ステーブルコインは暗号通貨を牽引しており、暗号通貨市場は新興市場における通貨主権の掌握を目指しています。

格付け会社ムーディーズは、ステーブルコインが推進する「暗号化」の波が新興市場の通貨主権と金融の安定性にますます深刻な脅威をもたらしていると警告した。

ムーディーズは最近、ステーブルコインを含む暗号通貨の世界的な普及が加速するにつれ、新興市場は通貨主権の侵害リスクに直面していると強調するレポートを発表しました。米ドルなどの法定通貨に連動する暗号通貨のこの傾向は、広範な利用を促し、中央銀行の金利と為替レートのコントロール能力を弱めています。

報告書は、個人が国内銀行預金からステーブルコインや暗号資産ウォレットに貯蓄を移した場合、銀行システムは「預金喪失」のリスクに直面する可能性があると明確に述べています。ムーディーズは、このような資本流出は銀行の流動性に影響を与えるだけでなく、金融全体の安定性に潜在的な脅威をもたらすと述べています。

データによると、2024年までに世界中のデジタル資産保有者数は約5億6,200万人に達し、前年比33%の増加となる見込みです。ムーディーズは、先進国における暗号資産の人気は明確な規制と投資チャネルの改善に大きく牽引されているものの、最も急速な成長はラテンアメリカ、東南アジア、アフリカなどの新興市場において、送金、モバイル決済、インフレヘッジの需要に牽引されていると強調しています。

「暗号化」のリスクは増大している

ムーディーズは、「暗号化」の最大のリスクは、国の金融政策の独立性と金融システムの安定性を侵食することにあると考えている。

報告書は、ステーブルコインを通じて大量の経済活動が行われると、中央銀行の金利調整による経済運営能力が弱まると指摘している。同時に、ドル建てステーブルコインが主流の取引手段となれば、自国通貨の為替レートの安定に直接影響を与えることになる。

さらに、ムーディーズはステーブルコイン自体がシステムリスクをもたらすと警告した。

報告書は、ステーブルコインは比較的安全だと考えられているものの、その急速な成長によってシステム上の脆弱性も生じていると指摘している。不十分な監督によって準備金の流出が引き起こされる可能性があり、ペッグ制のない通貨が発生した場合には、政府がコストのかかる救済措置を取らざるを得なくなる可能性がある。

不均衡な成長と規制のギャップ

暗号資産の世界的な導入は地域間の大きな不均衡を示しており、規制の遅れは新興市場が直面するリスクを悪化させています。

ムーディーズはレポートの中で、現在の規制環境は極めて断片化していると指摘しました。データによると、世界全体で包括的なデジタル資産規制を導入している国は3分の1未満であり、多くの経済圏が市場のボラティリティやシステムショックに直接さらされています。

この規制上の隔たりは、成長パターンの相違と著しく対照的である。先進市場での暗号通貨の導入は投資に重点を置いているのに対し、新興市場での導入は、国境を越えた送金や自国通貨のインフレに対するヘッジなど、実際的なニーズによって推進されている。

ムーディーズは、この乖離は包括的金融におけるデジタル資産の可能性を示すものであると同時に、規制が追いつかなかった場合に金融不安定化のリスクが蓄積されることも浮き彫りにしていると考えている。