a16z：市場にはルールが必要であり、暗号資産も例外ではない

Chainfeeds ガイド：

自由市場とは、無秩序な競争ではなく、個人が公正と安全に対する合理的な期待に基づいて自発的に交換できる構造化されたシステムです。基本的な保護がなければ、市場は崩壊します。安全保障がなければ、不確実性が真剣な投資家や合法的な企業を市場から追い出し、投機家や悪質な行為者だけが残ります。

出典：

https://a16zcrypto.com/posts/article/markets-need-rules/

著者：

a16z

見解：

a16z：米国政府がブロックチェーン技術の価値を認め始める中、問題の核心はそれをいかに最適に活用するかに移っています。中には完全な放任規制を主張する人もいるかもしれませんが、それは誤りです。歴史と経済学は、繁栄する市場には明確かつ一貫したルールが必要であり、暗号資産市場も例外ではないことを示しています。ある意味で、中央集権的権威への抵抗は暗号資産のDNAです。bitcoinの創設者である中本聡が設計したプロトコルは、金融仲介を回避し、政府や機関の管理に依存しない通貨を想定したものでした。多くの初期ユーザーも、アマチュアコンピュータークラブ、オープンソースソフトウェア運動、初期の暗号学推進者の理念に似た、急進的な個人主義精神を持っていました。しかし、暗号資産が真の潜在能力を発揮するためには、広く受け入れられ、日常のビジネスに組み込まれる必要があります。起業家や消費者は、市場のルールに自信を持ち、詐欺を防ぎ、公平なアクセスを保証できる必要があります。このような信頼がなければ、人々は積極的に市場に参入せず、日常取引で暗号資産を使用することもありません。いわゆる自由市場とは、無制限の自由競争ではなく、個人が公正と安全を合理的に期待できる条件下で自発的に交換できる構造化されたシステムです。基本的な保護がなければ、市場は崩壊します。安全な境界がなければ、投資家やコンプライアンス企業は撤退し、投機家や悪質な行為者だけが残ります。暗号市場は、安定して稼働するコンピューターのようでなければならず、投機的なカジノになってはなりません。 経済学者たちは、政府が市場で重要な役割を果たし、ガードレールを設けて市場の繁栄を促進することをすでに論証しています。アダム・スミスは、財産権が労働の成果を保障し、政府の役割は「容認可能な司法管理」を確保して財産権を維持することだと考えました。ハイエクは、政府は法の支配を維持し、恣意性を避けるべきだと強調しました。フリードマンも、政府は契約を執行し、市民を侵害から守る必要があると同意しています。デ・ソトは、明確なルールと財産権の欠如が死んだ資本を生むと指摘しました。米国証券取引委員会（SEC）の新任委員長Paul Atkinsも最近、規制当局は投資家を保護しつつ、企業や起業家が発展できるよう、最低限かつ効果的な規制を提供すべきだと強調しました。したがって、暗号資産の規制目標は4つあります。第一に予測可能性と安定性です。起業家は自分のビジネスに適用されるルールを理解する必要があり、投資家は確実性を、消費者は取引の安全性への信頼を必要とします。第二に財産権の保護です。ブロックチェーンは技術的に所有権を確認するのが得意ですが、法的枠組みがこれを強化しなければなりません。第三に透明性と情報の明確さです。購入者は自分が何を買っているのかを知る必要があり、規制は開示を促進し、投資家や消費者が合理的な判断を下せるようにする必要があります。第四に公正な競争です。ルールは独占、操作、詐欺を防ぎ、既存制度と調和し、抜け穴を作らないようにする必要があります。この4つが市場の正常な運営の基盤です。 今日の暗号業界は、まだ完全に規制された産業ではありませんが、徐々にその道を歩んでいます。過去数年間、暗号スタートアップは曖昧で敵対的な規制環境に直面してきました。ブロックチェーンは内部の財産権保護に優れていますが、外部の法的枠組みは健全な市場を支えることができていません。例えばSECは、明確な法的基準を確立する前に長期間にわたり暗号企業を訴え、起業家はルールが不明確なまま受動的に対応せざるを得ませんでした。これは不確実性を生み、イノベーションを抑制し、悪質な行為者がグレーゾーンで活動することを許してしまいました。さらに、多くの規制政策は伝統的な金融システムに基づいており、ブロックチェーン資産を証券や商品とみなしています。しかし、暗号は金融だけにとどまらず、インターネットのインフラでもあります。効果的な規制はこの両面を考慮し、金融のコンプライアンスを確保しつつ、技術の発展を妨げないものでなければなりません。今後は、トークン分類、分散化と非仲介化の評価基準、消費者保護、税務ガイドライン、合法企業のコンプライアンス運営の枠組みなどが必要です。これらは決して急進的でも前例のない要求でもなく、安定性、財産権、透明性、公正な競争という既に理解されている市場原則を暗号分野に適用するものです。これによってのみ、暗号資産の潜在能力が真に解放されるのです。