金は史上最高値を更新、bitcoinは下落し、資産の乖離を示す

金は月曜日に1オンスあたり3,485ドルの史上最高値を記録しました。これは、ドナルド・トランプ前大統領がソーシャルメディアでインフレについて発言したことを受けたものです。一方、Bitcoinは逆方向に動き、8週間ぶりの安値まで下落しました。このような異なる動きは、Cointelegraphによれば、アナリストたちが「Bitcoinの二重性」と呼ぶ現象を示しています。

IGのマーケットアナリストであるTony Sycamore氏は、Bitcoinは時に金のような価値の保存手段として機能し、また時にはリスク資産のように振る舞うと述べています。過去2年半にわたり、金、Bitcoin、Nasdaqは強い相関性を示し、3つの資産が共に上昇してきました。しかし、ここ数週間でこの相関関係は崩れています。

価格の動きは、金が1%上昇して史上最高値に達した際に発生しました。一方、Bitcoinは過去数週間の安値で取引されており、過去のパターンでは通常、金の動きに100〜150日遅れて追随する傾向があるにもかかわらず、今回は異なっています。

なぜ今この市場の分裂が重要なのか

Bitcoinと金の相関関係の崩壊は、2025年における投資家行動の広範な変化を反映しています。OpenMarketsの分析によると、2022年11月から2024年11月まで両資産は連動して動き、金は67%上昇し、Bitcoinは400%急騰しました。しかし2025年3月末時点では、金が16%上昇した一方で、Bitcoinは6%以上下落しています。

BitcoinはNasdaq総合指数と0.76という強い相関を維持しています。多くの機関投資家のトレーディングデスクは、BitcoinやNasdaq株のようなボラティリティの高い資産を同じグループとして扱い、ボラティリティに対応できるトレーダーなら両方を管理できると考えています。Nasdaqが急落すると、証拠金維持のためにBitcoinが売却されることがよくあります。

金の最近の強さは、経済的不確実性、インフレ期待の上昇、中央銀行の政策転換によるものです。中国、インド、ロシアの中央銀行は、かつてないペースで金の購入を加速させています。2025年には世界の中央銀行が710トンの金を購入し、金ETFには211億ドルの資金流入がありました。

以前、Odailyでは、パナマシティがEl Salvadorのアドバイザーとの協議を経てBitcoin準備金の導入を検討したことを報じており、最近の価格低迷にもかかわらず機関投資家の関心が依然として強いことを示しています。政府レベルでのBitcoin導入は世界的に拡大し続けています。

デジタル資産と実物資産への業界的影響

この乖離は、機関投資家が両資産をポートフォリオでどのように位置付けるかに影響を与えます。2025年にはBitcoinファンドの運用資産残高が1,620億ドルに達し、金ETFは1,044.5億ドルを維持しています。両資産を合わせると、総保有額は5,000億ドルを超えています。

Bitcoinが株式などの伝統的なリスク資産と強い相関を持つことは、「デジタルゴールド」というナラティブに疑問を投げかけます。Bitcoin支持者はインフレヘッジとしての役割を強調しますが、その価格動向は安全資産よりもテック株に近い動きを続けています。COVID-19パンデミック時、金は1オンスあたり2,070ドルに達し、市場が崩壊した際の安定性を示しました。一方、Bitcoinは2020年3月に約50%急落し、その後回復しました。

連邦準備制度理事会（FRB）が金融緩和に転じる可能性は、両資産に異なる恩恵をもたらすかもしれません。金は通常、低金利や通貨価値下落への懸念から恩恵を受けます。BitcoinのFRB政策への反応は予測しにくいものの、発行上限2,100万枚という供給制限がインフレに対する理論的な防御策となっています。

Derivの分析によれば、2025年においてBitcoinは多くの人が期待したヘッジ資産にはまだなっていません。「Bitcoinは株式と連動しており、純粋なヘッジというよりマクロ感応型資産としての役割を示しています」と、暗号資産取引所Coinstashの共同創業者Mena Theodorou氏は述べています。

今後、Bitcoinと金の関係は競合から補完的な役割へと進化する可能性があります。Bitcoinのデジタル性は国境を越えた価値移転に魅力があり、金は中央銀行の準備資産としての地位を確立しているため、依然として主要な安全資産であり続けるでしょう。分散投資の観点からは、安定性のために金を5〜10%、高成長と機関投資家の正当性を期待してBitcoinを1〜5%組み入れることが考えられます。

両資産は異なる規制や普及の課題に直面しています。BitcoinはETF承認や企業財務への導入を通じて機関投資家の受け入れを拡大し続けています。金は伝統的な役割を維持していますが、若年層の投資家がポートフォリオの多様化を求める中、デジタル資産との競争にも直面しています。