XRP ETFの可能性：Ethereumを上回り、機関投資家の暗号資産需要を再定義できるか？

2025年、機関投資家向けの暗号資産市場は、XRPの規制明確化と実世界でのユーティリティ、そしてEthereumのエコシステム主導の成長という2つの異なるストーリーによって再構築されています。両資産は機関ポートフォリオ内での優位性を争っていますが、その戦略とリスクプロファイルは大きく異なります。

XRPの機関導入：規制明確化と実世界でのユーティリティ

XRPの2025年の再興は、2025年8月に米国SECがRippleに対する訴訟を取り下げたことに支えられています。この決定により、XRPは二次取引において証券ではなくデジタルコモディティであると認められました[1]。この判決を受けて、ProShares Ultra XRP ETFがローンチされ、最初の1ヶ月で12億ドルの運用資産を集めました[1]。GrayscaleやWisdomTreeを含む7つの主要ETFプロバイダーがXRP ETFの修正版申請を提出しており、2025年末までに50億～80億ドルの資金流入が見込まれています[1]。

XRPの魅力は実世界でのユーティリティにあります。RippleのOn-Demand Liquidity（ODL）サービスは現在300以上の金融機関で利用されており、年間1.3兆ドルの国際送金を実現しています[2]。トークンの手数料は1セント未満で、決済時間は3～5秒と短く、グローバル決済のブリッジ通貨として機関投資家に採用が進んでいます。例えば、VivoPower International PLCはFlare NetworkのFirelight Protocolを通じて1億ドル相当のXRPを割り当て、複利型イールドエンジンを構築しました。一方、Trident Digital Tech HoldingsはXRPトレジャリーのために5億ドルの調達を目指しています[5]。

Ethereumの機関投資家向け成長：ステーキングイールドと規制追い風

Ethereumの2025年における機関導入は、プルーフ・オブ・ステークへの移行と、米国GENIUS法およびCLARITY法の成立によるユーティリティトークンへの再分類によって推進されています[2]。これらの進展により、276億ドル規模のEthereum ETFが解禁され、ステーキングイールドは年平均4.5～5.2％となっています[2]。Ethereum ETFは現在、総供給量の9.2％を保有し、暗号資産ポートフォリオの60％がEthereum関連商品に割り当てられています[2]。

Ethereumのデフレモデルは、年間0.5％の供給縮小を実現しており、イールドを求める投資家にとって魅力を高めています[2]。米国発行ステーブルコインの90％の基盤であり、DeFi分野での支配的地位も、基礎資産としての存在感を強固にしています[2]。例えば、BlackRockのETHA ETFは大規模な資金流入を記録し、ホエールウォレットが流通供給量の22％を蓄積しています[1]。

市場の差別化：ユーティリティ vs. イールド

XRPとEthereumはいずれも機関資本を引き付けていますが、その価値提案は異なります。XRPの強みは実世界での応用にあり、単なる投機的資産ではなく機能的資産です。低コストかつ高スループットのネットワークは国際送金に最適であり、RippleのODLサービスはすでにこの市場を獲得しています[2]。一方、Ethereumの価値はプログラマブルなブロックチェーンとしての役割に紐づいており、ステーキングイールドやDeFiのイノベーションを提供しています[2]。

XRP ETFはイールドニュートラルであり、ステーキングリターンに依存せず、分散型金融や国際決済におけるXRPのユーティリティを活用しています[1]。一方、Ethereum ETFはステーキング主導で、価格上昇とイールド創出の両方に投資家がエクスポージャーを持てます[2]。この違いにより、XRPはEthereumのボラティリティに対するヘッジとして、特に安定した実世界リターンを求める機関投資家に適しています。

今後の展望：ETF承認と市場予測

SECによる2025年10月のXRP ETF承認期限は、状況を一変させる可能性があります。承認されれば、XRP ETFは80億ドルの資金流入を呼び込み、機関導入をさらに加速させるでしょう[1]。アナリストは、XRPが3.04ドルのレジスタンスを突破すれば、価格は3.50～4.00ドルまで上昇すると予測しています[1]。一方、2025年8月時点でのEthereumの価格は4,160ドルで、成熟する暗号資産エコシステムにおけるその支配力を反映しています[1]。

しかし、XRPの成功は規制の行方やマクロ経済状況に大きく左右されるため、ハイリスク・ハイリターン資産となっています[1]。Ethereumはより広範なユーティリティと規制の追い風により、長期成長のためのより安全な選択肢です[1]。

2022年から2025年の過去データによると、XRPが252日高値（典型的なレジスタンスレベル）を突破した場合、21日目までに平均27％の累積超過リターンを生み出し、保有期間中の勝率は44～50％となっています。利益は2～3週間後に減少する傾向がありますが、このパターンは資産のモメンタム主導の性質と、投資家にとってタイミングの重要性を示しています[1]。

結論

XRPとEthereumは、機関投資家向け暗号資産の両極を表しています。XRPは実世界でのユーティリティと規制明確化により、特に国際送金ソリューションへのエクスポージャーを求める投資家にとって、分散型ポートフォリオへの魅力的な追加資産となります。EthereumはステーキングイールドとDeFiエコシステムにより、機関投資家による暗号資産導入の基盤であり続けます。XRPがすべての指標でEthereumを上回るわけではありませんが、その独自の価値提案は、ブロックチェーンと伝統金融を橋渡しする暗号資産への機関需要を再定義する可能性があります。