Tether、規制当局およびユーザーからの圧力を受けて方針転換

Tetherは、ステーブルコインの絶対的な巨人として、7月に暗号資産エコシステムを揺るがせた決定を撤回しました。当初、USDTのサポートを5つの歴史的なブロックチェーンで終了する予定でしたが、発行者は最終的にユーザーに予期せぬ猶予を与えました。なぜこの方針転換が行われたのか、そしてそれは規制上の課題や競争に直面するTetherの戦略について何を示しているのでしょうか？

Tetherが方針転換、5つのブロックチェーンで運用継続

昨年7月、TetherはUSDTのサポートを5つの歴史的なブロックチェーンで終了すると発表し、驚きをもたらしました。Paolo Ardoino氏が率いる同社は、この選択を「商業戦略の変更」および、よりスケーラブルで広く利用されているネットワークに注力したいという意向で正当化しました。

2025年9月1日の期限が近づくにつれ、圧力は高まっていました。これらのチェーン上のUSDT保有者は、急いでトークンを移動しなければならない状況でした。しかし、Tetherはここで方針を転換したことを発表しました。公式サイトで公開された声明によると、投資家は「もはやトークンを移動する必要はない」とされています。

公式には、この撤回は「これらの廃止予定ブロックチェーンに関するコミュニティからのフィードバック」に基づくものです。外交的な表現ですが、実際には予想以上に強い反発があったことを示唆しています。Tetherほどの規模のプレイヤーが、たとえ衰退しているとはいえ、特定のエコシステムとの関係を突然断ち切ることは、大きな評判リスクとなり得ます。

しかし、数字的には当初の決定は十分に正当化されていました。Kusamaでは、流通しているUSDTはわずか25万枚です。Bitcoin Cashでは、100万枚にも達していません。Omni Layerは2014年からUSDT転送の歴史的パイオニアですが、8200万枚のアクティブトークンは、現在Tron上で流通している809億ドルと比べれば、ほんの一滴に過ぎません。

放棄と維持の間の戦略的妥協

Tetherの新たなアプローチは、はるかに微妙な戦略を示しています。突然の放棄ではなく、同社は中間的な方法を選択しました。USDTの直接発行および償還は停止しますが、ウォレット間の転送は引き続き可能です。最初の発表とは異なり、スマートコントラクトも凍結されません。

この中間措置は、二重の利点をもたらします。一方で、関係するコミュニティを安心させ、トークンが凍結される事態を回避します。他方で、Tetherは本当に有望なエコシステムにリソースを再集中することができます。

現在、ほとんどのUSDT活動はTron（809億ドル流通）とEthereum（724億ドル）に集中しています。BNB Chainが約68億ドルでこのトップ3を構成しています。

しかし、数字以上に、規制上の問題がこの決定に大きく影響しています。米国での「ステーブルコイン法案」や欧州でのMiCA適用により、Tetherは方針を調整する必要があります。あまり使われておらず規制が難しい二次的なブロックチェーンへの露出を減らすことで、法的リスクを抑えることができます。

この再ポジショニングは、長期的な戦略の一環です。TetherはUSDTを発行するだけでなく、自律型AIやbitcoinマイニングへのオープンソース応用など、イノベーションへの投資も行っています。これは、主要市場での支配力を強化しつつ、暗号資産エコシステム内での影響力を多様化する方法です。

この一連の流れは、より広い真実も示しています。暗号資産は成熟期に入りつつあります。ブロックチェーンは、もはや過去の実績や技術的な名声だけでは生き残れません。イノベーション、コミュニティの活力、アプリケーションの付加価値によって、その存在意義を証明しなければなりません。すでにUSDTが1670億ドル以上の規模を持つ市場では、あらゆる戦略的選択が決定的な意味を持ちます。