TetherのUSDTエコシステム資源の戦略的再配分：DeFiおよびクロスチェーン流動性プロバイダーへの影響

Tetherによる2025年のUSDTエコシステム資源の戦略的再配分は、ステーブルコインの状況における重要な転換点を示しており、分散型金融（DeFi）やクロスチェーン流動性プロバイダーに深い影響を与えます。Tetherは、利用頻度の低いブロックチェーン（Omni Layer、Bitcoin Cash SLP、Kusama、EOS、Algorand）へのサポートを段階的に廃止することで、スケーラビリティ、開発者の活動、ユーザー需要を優先し、Ethereum、Tron、BitcoinのRGBプロトコルのような高成長エコシステムに焦点を移しています[1]。この動きは、堅牢なインフラと機関投資家の採用を提供するネットワークへステーブルコイン活動が集約されるという業界全体の傾向を反映しており、従来のチェーンは流動性と運用可能性の低下に直面しています。

レガシーチェーンからの撤退：資源の合理化

Tetherが5つのレガシーブロックチェーンでのUSDT発行と償還を中止する決定は、それらの利用が最小限であることに起因しています。例えば、Omni Layerは影響を受けるチェーンの中で最も多い$82.9 millionのUSDT流通量を持っていますが、Bitcoin Cash SLP、Kusama、Algorandは合計でも$10 million未満しかありません[2]。これらのネットワークは、USDTの$167 billion供給量の0.1%未満しか占めておらず、取引量も1日あたり$1 millionを下回っており、Tetherの運用目標には非効率的となっています[3]。直接的なサポートを停止することで、Tetherは技術的な負担やセキュリティリスクを削減し、実証済みのスケーラビリティと開発者エコシステムを持つエコシステムに集中することができます。

クロスチェーン流動性プロバイダーにとって、この移行は戦略的な再調整を必要とします。レガシーチェーン上の資産は、2025年9月1日の期限までにサポートされているネットワークへ移行しなければならず、既存のUSDTは償還機能を失います[4]。これは短期的には摩擦を生みますが、流動性プロバイダーがより高い取引スループットと機関需要を持つチェーンに焦点を移すことで、長期的な効率向上と一致します。

EthereumとTron：USDT流動性の新たな中核

EthereumとTronはUSDTの支配的なエコシステムとして浮上しており、総供給量の72%をホストしています[5]。特にTronは、USDT流動性の51%（$73 billion）を占めており、低コスト・高取引量モデルによってDeFiプロトコルや機関投資家を惹きつけています[6]。一方、EthereumはPectraやDencunといった最近のアップグレードにより、Layer 2機能が強化されガス代も削減されており、DeFiの重要なインフラ層となっています[7]。

Tetherの2025年第2四半期の利益$4.9 billionと68%のステーブルコイン市場シェアは、高い実用性を持つチェーンへの集中を持続できる能力を裏付けています[8]。流動性プロバイダーにとって、これは堅牢なスマートコントラクト機能、規制の明確性、ゼロ知識証明のような新興技術との統合を提供するエコシステムに機会が集中していることを意味します。

BitcoinのRGBプロトコル：DeFiのゲームチェンジャー

TetherによるBitcoin上でのRGBプロトコルを通じたUSDT統合は、変革的な発展を示しています。RGBプロトコルによって、Bitcoinのブロックチェーン上でプライベートかつスケーラブルな取引が可能となり、Bitcoinは価値の保存手段と日常取引用メディアの両方を兼ね備えた資産として位置付けられます[9]。このイノベーションは、クロスボーダー決済、分散型レンディング、機関グレードのステーブルコイン採用など、DeFiの新たなユースケースを開く可能性があります[10]。

クロスチェーン流動性プロバイダーにとって、BitcoinのRGB統合は新たな相互運用性のレイヤーを導入します。従来のブリッジがサードパーティの仲介者に依存するのに対し、TetherのLegacy Meshイニシアチブは、TRON、Ethereum、Arbitrumなど複数のチェーン間でUSDTおよびUSDT0をブリッジ不要のシステムで接続します[11]。これによりカウンターパーティリスクが低減され、特にBitcoinエコシステムで運用されるプロトコルにとって流動性の深さが向上します。

流動性プロバイダーにとってのリスクと機会

Tetherの再配分はコアエコシステムを強化する一方で、KusamaやAlgorandのようなニッチなブロックチェーンには流動性の低下や開発者活動の減少という脆弱性を露呈させます[12]。流動性プロバイダーにとっては、規制遵守、機関採用、技術革新を提供するチェーンと連携することの重要性が強調されます。

しかし、現在20%の市場シェアを持つUSDCのような競合の台頭は、コンプライアンス基準を満たすステーブルコインへの嗜好が高まっていることを示しています[13]。Tetherの高実用性チェーンおよびBitcoinのRGBプロトコルへの戦略的転換は、優位性維持のためのものですが、流動性プロバイダーは規制や技術の変化に機敏に対応し続ける必要があります。

結論

Tetherによる2025年のUSDT資源再配分は、運用の効率化と高成長エコシステムの活用を狙った計算された動きです。DeFiやクロスチェーン流動性プロバイダーにとって、この移行は資産配分戦略の再評価を要求し、Ethereum、Tron、BitcoinのRGBプロトコルに焦点を当てることが求められます。TetherがLegacy MeshやRGB統合といったイニシアチブを通じてイノベーションを続ける中、ステーブルコインの状況はさらに集約が進み、スケーラビリティ、セキュリティ、機関採用を優先するネットワークが有利となるでしょう。

Source:
[1] Tether Provides Update on Transition Plan for Legacy Blockchains
[2] Tether to Halt USDT on Omni, BCH, Kusama, EOS ...
[3] Tether's Strategic Shift and the Future of Stablecoin Ecosystems
[4] Tether to Cease USDT Issuance on Five Blockchains ...
[5] Tether's Blockchain Strategy Shift: Implications for Stablecoin Investors
[6] Tron (TRX) Sees Significant Growth in H1 2025
[7] Tether's $1 Billion USDT Mint: A Strategic Catalyst for ...
[8] Tether’s Q2 2025 Profit and Market Capitalization
[9] Tether's USDT on Bitcoin via RGB: A Game Changer for ...
[10] Tether’s USDT Integration on Bitcoin via RGB Protocol
[11] Tether introduces bridge-free multichain liquidity for legacy USDT networks
[12] Tether's Strategic Shift: Implications for Stablecoin Liquidity ...
[13] USD Coin vs. Tether Statistics 2025: Market Trends