Bitcoinの10.8万ドルサポートテスト：戦略的なエントリーか、弱気なブレイクアウトか？

Bitcoinが現在$108,666のサポートレベルをテストしていることは、そのボラティリティの高いブルマーケットにおける重要な転換点を示しています。このレベルは20週単純移動平均線と重なっており、過去には調整局面でダイナミックなサポートゾーンとして機能してきました[1]。しかし、テクニカル指標、機関投資家の動向、マクロ経済要因の相互作用により、投資家にとってリスクとリターンのバランスが微妙なものとなっています。

テクニカル指標：シグナルは混在

Bitcoinの価格は$113,000でピークをつけた後、$109,889まで下落し、RSIは40付近で推移しています。これは典型的な売られ過ぎの状態であり、短期的な反発の前兆となることが多いです[1]。しかし、MACDやストキャスティクスオシレーターでは依然として弱気のモメンタムが続いており、下落圧力やブレイクダウンの可能性を示唆しています[1]。さらにボリンジャーバンドもこの二面性を強調しており、BTCが下限バンドに近いことは反発の高い確率を示していますが、これは機関投資家が売り圧力を吸収する場合に限られます[1]。

同様のRSIベース戦略の過去のバックテストでは、2022年から2025年にかけてトータルリターンは171%となりましたが、最大ドローダウンは66.8%でした。

$111K付近のガンマプレッシャーが、さらに複雑さを加えています。$108K～$112Kのストライクゾーンには$14.6 billionsを超えるBTCプットが集中しており、価格が$108Kを下回ると自己強化的な売りリスクが生じます[2]。これに加えて、BlackRockやFidelityなどの大手機関によるETF流出が弱気センチメントを加速させています[2]。

機関投資家とマクロ要因：流動性とレバレッジ

米連邦準備制度理事会（FRB）の引き締めサイクルは、流動性を枯渇させ、レバレッジロングポジションのコストを増加させることで、Bitcoinのボラティリティをさらに悪化させています[2]。これによりマージンコールが発生し、特にデリバティブ市場で下落スパイラルが増幅されています。一方、スポットETFへの資金流入は最近長期的な流出傾向を反転させ、8月26日には$219 millionsの流入が記録されました[1]。これは、短期的な逆風が続く中でも、機関投資家や個人投資家がBitcoinの長期的なファンダメンタルズに価値を見出している可能性を示唆しています。

過去のボラティリティパターンも不確実性の高まりを示唆しています。Bitcoinの30日間ボラティリティは2025年8月初旬に32%まで低下し、1年平均の50%を下回りましたが、「ゴーストマンス」効果など季節要因により、夏季休暇明けのトレーダー復帰で急騰する可能性があります[1]。NVTレシオは現在1.98で、2.2の過大評価閾値に近づいており、価格が$108Kを上回って急騰した場合は調整の可能性を示しています[3]。

リスク調整後のポジショニング：強気と弱気シナリオのバランス

投資家にとって重要なのは、リスク調整後のポジショニングです。$108Kの防衛に成功すれば、20日移動平均線の$115,458までリリーフラリーが発生する可能性があります[1]。一方、ブレイクダウンした場合は$105,000まで弱含む展開が続く可能性があります[2]。慎重なトレーダーは$108Kのサポート確認を待ってからロングポジションを取るべきであり、ストップは$108,000未満に設定すべきです[1]。積極的なトレーダーは現在のRSI水準をエントリーポイントと考えることもできますが、MACDの弱気シグナルには注意が必要です[1]。

ポジションサイズはBitcoinの高いボラティリティを考慮する必要があり、平均トゥルーレンジは$3,168です[1]。Bitcoinの供給の74%が長期保有者によって保持されていることから[4]、$108Kを下回る深い調整が発生した場合、割安な価格での買い集めが期待できます。ただし、50週EMAの$95Kはブルマーケットの健全性を保つための重要なラインです[3]。

結論：計算されたギャンブル

Bitcoinの$108Kサポートテストは、より広範なブルマーケットの脆弱性を象徴しています。テクニカル指標や機関投資家の動向は反発の可能性を示唆していますが、マクロ経済の逆風やデリバティブ市場のダイナミクスは大きなリスクを伴います。投資家は、このサポートレベルの過去2年間で3回確認された成功率[1]と、ブレイクダウンの可能性を慎重に比較する必要があります。ボラティリティの高い市場では、ストップロス注文やポジションサイズ調整など、規律あるリスク管理が最も重要です。