規制当局と競合他社がTetherのステーブルコイン支配を再編成
- 2024年8月におけるTetherのステーブルコイン支配率は59.45％に低下し、2023年3月以来の最低水準となった。競争が激化していることが背景にある。 - CircleのUSDCは市場シェアを30％まで拡大し、EthenaのUSDe（4.32％）やUSD1（0.88％）などの新規参入者も主要プレイヤーとして台頭した。 - TetherのMiCA非準拠や米国GENIUS法の要件など、規制圧力が市場ダイナミクスや信頼度に変化をもたらした。 - シェアの変動があるものの、ステーブルコインの時価総額は180.37 billionsドルに達し、競争が価値創出を促進していることを示している。
DeFiLlamaのデータによると、Tetherのステーブルコイン分野における市場シェアは59.45%に低下し、これは2023年3月以来の最低水準となっています。この減少は、ステーブルコイン発行者間の競争が激化する中で、市場のダイナミクスに変化が生じていることを示しています。この下落は、Tetherが2024年前半に70%という圧倒的なシェアを保持していたことを考えると、重要な意味を持ちます。一方で、Tetherの時価総額は過去最高の1,680億ドルに達しており、相対的なシェアは減少したものの、絶対的な価値は衰えていません。
Tetherの主要な競合であるCircleのUSDCは、市場シェアが2024年初頭の18%から8月29日にはほぼ30%にまで大幅に上昇しました。この増加は、投資家や機関が新たな規制要件に合致する発行体によるステーブルコインを好むという、より広範なトレンドを反映しています。USDCの時価総額も過去最高の703.7億ドルに達しており、競争の激化と市場拡大という二つの力が働いていることを示しています。
新規参入者もこの分野で勢いを増しています。2024年12月にローンチされたEthenaのUSDeは、すでに市場の4.32%を獲得し、時価総額は122.5億ドルに達しています。この急速な成長は、ステーブルコイン市場におけるイノベーションと差別化の可能性を示しています。その他、Trump関連のWorld Liberty FinancialのUSD1などの新興プレイヤーも、規模は小さいものの0.88%のシェアを持ち、着実に存在感を示しています。
規制上の要素が市場形成においてますます重要な役割を果たしています。Tetherが欧州のMiCA規制への準拠を拒否したことで、欧州の一部取引所で上場廃止となりました。米国では、最近可決されたGENIUS法がステーブルコイン発行者に新たな透明性要件を課しており、市場でのポジショニングにさらなる影響を与える可能性があります。これらの規制の変化により、コンプライアンスと信頼性が市場シェア獲得や維持の決定的要因となる環境が生まれています。
市場シェアが変動しているにもかかわらず、ステーブルコイン全体の時価総額は引き続き成長しています。暗号資産全体の時価総額は現在3.71兆ドルに達しており、ステーブルコイン分野が暗号資産の普及における中核的な要素であることを示しています。競争はステーブルコイン市場からの資金流出を招くのではなく、さまざまなプロダクト間で価値が再分配されている状況です。投資家は、規制の明確性、透明性、または革新的な裏付け構造を持つステーブルコインをますます選択しています。
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