Ethereumの戦略的資金調達の転換：長期的なレジリエンスとイノベーションのための青写真

Ethereum Foundationが2025年にキュレート型助成金モデルへと転換することは、ブロックチェーンエコシステムがイノベーションと機関との連携をどのように優先するかにおいて、重要な転換点となります。Ecosystem Support Program（ESP）によるオープン申請を一時停止し、リソースを高インパクトプロジェクトへ再配分することで、財団は長期的なレジリエンス、技術的堅牢性、そしてスケーラブルなインフラへのコミットメントを示しています。この戦略的な再配分は、オープン助成金から、レイヤー1（L1）のスケーラビリティ、相互運用性、開発者ツールへのターゲット投資へと移行しており、すでにネットワーク効率や機関導入の面で測定可能な改善をもたらし、Ethereumを分散型経済の基盤として位置付けています。

戦略的フォーカス：インフラ、相互運用性、スケーラビリティ

キュレート型助成金モデルは、Ethereumの技術ロードマップに沿ったプロジェクト、例えばゼロ知識（ZK）暗号、ガス最適化、コンセンサスレイヤーのアップグレードなどを優先します。例えば、2025年第1四半期には、PectraおよびFusakaアップグレードのようなイニシアチブに3,260万ドルが割り当てられ、ガス料金を53%削減し、ステートレスクライアントを実現しました[1]。これらの進展はEthereumのスケーラビリティ課題に直接対応し、分散型金融（DeFi）や実世界資産（RWA）のトークン化にとってより実用的なものとしています。

相互運用性も重要な焦点です。Ethereum Interoperability Layer（EIL）やOpen Intents Frameworkは、クロスチェーンの相互作用を効率化し、断片化を減らし、コンポーザビリティを高めることを目指しています[4]。zkSyncやStarkNetのようなLayer-2ソリューションとのシームレスな統合を促進することで、Ethereumはプライバシー保護型かつスケーラブルなインフラ分野でのリーダーシップを強化しています[7]。

機関導入と財政規律

財団の戦略的転換は、機関の信頼も強化しています。Ethereumを裏付けとしたトレジャリーは現在176億ドルを超え、3〜14%のステーキング利回りや、2025年5月のPectraアップグレードによってバリデーターの最大有効残高が2,048ETHに増加し、ステーキング効率が最適化されたことが要因です[3]。これにより供給の真空状態が生まれ、Ethereumの総供給量の30%がステーキングされ、流動性が引き締まり、価格上昇を支えています。

財政規律も機関の信頼をさらに強化します。財団は2029年までに年間トレジャリー支出を15%から5%に削減する計画であり、長期的な持続可能性を確保しつつ資本効率も維持します[6]。このアプローチは、SolanaやPolkadotのようにスピードやパラチェーン主導のアーキテクチャを優先する競合他社とは対照的です[4]。

学術研究とグローバルな協力

Ethereum Foundationの150万ドル規模のAcademic Grants Roundは、長期的なイノベーションへのコミットメントを強調しています。暗号学、コンセンサスプロトコル、形式的検証の研究に資金を提供することで、このイニシアチブは理論的進歩と実用的応用を橋渡しします[5]。2024年には25カ国から300件の申請があり、グローバルな学術コミュニティがEthereumに関与していることが示され、今後のエコシステムを形作るオープンアクセス研究が生み出されています[2]。

投資家への示唆

投資家にとって、Ethereumのキュレート型モデルは投機的な熱狂から持続可能な成長への移行を示しています。Layer-2コストを90%削減したDencunアップグレードは、すでに2025年第3四半期にDeFiのTotal Value Locked（TVL）を38%増加させました[3]。一方、SEC承認のEthereum ETFによって実現した機関グレードのイールド戦略は、ベーシストレーディングを通じて年率13%のリターンを生み出しています[1]。

結論

Ethereumの戦略的な資金調達の転換は、単なる戦術的な調整ではなく、レジリエンスとイノベーションに向けた基盤的な再方向付けです。インフラ、相互運用性、学術的協力を優先することで、財団はスケーラブルで機関グレードのブロックチェーンの基盤を築いています。投資家にとって、これは技術的卓越性と財政的慎重さが融合し、長期的な価値を生み出す成熟したエコシステムを示しています。

**Source:[4] Ethereum's Strategic Funding Shift and Its Impact on Long-Term Ecosystem Resilience and Investor Confidence [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940946]