イーサリアムの機関投資家による蓄積と、クジラの活動を背景とした強気な価格見通し

Ethereumの最近の価格推移は、機関投資家の導入とクジラによる資本再配分が重なり、持続的な強気モメンタムの説得力ある根拠を生み出しています。2025年第2四半期から第3四半期にかけて、機関投資家は流通しているETHの3.8%をステーキングおよびDeFi最適化ウォレットに移動し、利回りの創出と長期的な価値獲得を目指す戦略的なシフトを示しています[1]。この傾向は、米国SECによるEthereumのコモディティとしての非公式な分類など、機関投資家の参入障壁を取り除いた規制上の明確化を含む、より広範なマクロ経済的追い風と一致しています[3]。

機関投資家の需要急増は、オンチェーン指標によってさらに強調されています。実現価値に基づく市場センチメントの指標であるMVRV Z-scoreは買われ過ぎの領域に向かっており、ETHの大部分が利益を出して保有されていることを示しています。一方、Network Value to Transactions（NVT）比率は数年にわたる変動の後に正常化し、Ethereumのユーティリティレイヤーが基盤資産として安定しつつあることを示唆しています[2]。これらのシグナルに加え、デフレ的なバーンレートとステーキング利回りの増加により、Ethereumは公開企業のリザーブ資産としての地位を確立しています。例えば、SharpLink Gamingは現在、トレジャリーに280,706 ETH（8億6700万ドル）を保有し、そのほぼ全てをステーキングしてパッシブインカムを生み出しています[3]。

クジラの活動もこのストーリーをさらに強化しています。過去30日間で、未知のエンティティや機関が取引所やOTCデスクを通じて103.5万ETH（41.67億ドル）を蓄積しました[4]。BitMineによる1日での106,485 ETH（4億7050万ドル）の購入は、Ethereumの市場構造を再形成する積極的な資本フローの一例です[5]。このような蓄積は価格の54%上昇と同時に発生し、ETHを4,000ドル超に押し上げ、ブルフラッグ形成などのテクニカルパターンを裏付けています[2]。

しかし、同様のブルフラッグパターンの過去のバックテストでは、結果はまちまちです。2022年から2025年のブルフラッグ形成に基づく30取引日間のバイ・アンド・ホールド戦略は、1トレードあたり平均0.24%のリターンを記録しましたが、最大ドローダウンは73.9%、期間全体のトータルリターンは-45.4%と大きなマイナスでした[6]。これらの結果は、Ethereumの価格変動に内在するボラティリティを浮き彫りにしていますが、現在のオンチェーンおよびマクロ経済状況は、過去のサイクルと比べてより強固な強気基盤を示唆しています。

機関投資家の導入とクジラ主導の需要の相互作用により、Ethereumは7,000ドル〜10,000ドルへの軌道に乗っていることが示唆されます。規制の明確化、マクロ経済的追い風、オンチェーン効率指標がこの見通しの強固な基盤を形成しています。資本がEthereumエコシステムに流入し続ける中、資産としての分散型ストア・オブ・バリュー、そしてステーキングやDeFiにおけるユーティリティとしての役割が、機関投資家向け暗号資産分野での支配的地位を確固たるものにするでしょう。

Source:
[1] Decoding On-Chain Signals in Bitcoin and Ethereum Markets
[2] Ethereum's Whale Accumulation and Institutional Inflows Signal $7,000+ Breakout
[3] Why Ethereum Is Surging: Expert Forecasts, Whale Buying, and the Future of ETH in 2025
[4] Whales Scoop Up $4.16-B Of Ethereum Tokens In Past 30 Days
[5] BitMine, Mystery Whale Snap Up $882M in Ether Amid Institutional Demand Surge
[6] Backtest: Bull Flag ETH Strategy (2022–2025)