Bitcoinの10万ドル到達：変化する貿易政策環境におけるマクロ経済的要因と機関投資家の導入への対応

Bitcoinが2025年に100,000ドルの大台に向かう過程は、マクロ経済要因、機関投資家の導入、地政学的変化が複雑に絡み合うことで形成されています。ボラティリティがこの資産クラスの特徴である一方で、構造的な供給制約、規制の明確化、戦略的な資本フローの収束が、投資家にとって独自の転換点を生み出しています。本記事では、Bitcoinの価格動向を牽引するマクロ経済的な要因と機関投資家のダイナミクスを分析し、変化する貿易政策環境の中での戦略的なエントリーポイントを特定します。

マクロ経済的要因：インフレ、半減期、規制の明確化

2025年のBitcoin価格の軌道は、3つの主要なマクロ経済的要因によって支えられています。第一に、世界的なインフレ圧力が通貨価値の下落に対するヘッジとしてBitcoinの需要を高めています。中央銀行の緩和的な金融政策と米ドルの購買力低下が、Bitcoinを従来の準備資産に代わる分散型の選択肢として位置づけました[1]。第二に、2024年の半減期イベントにより、Bitcoinのブロック報酬が50%削減され、供給と需要の不均衡が40:1に達すると予測されています。この希少性のストーリーが価格を124,000ドルまで押し上げ、長期保有者が流通供給量の70%を保持しています[3]。第三に、規制の明確化、特に米国のCLARITY法案やSECによる執行案件の取り下げが法的な曖昧さを減らし、保守的な機関投資家や企業財務部門を引きつけています[4]。

貿易政策の変化：関税、地政学的不確実性、機関投資家の対応

2025年の貿易政策の動向は、Bitcoinにとって逆風と追い風の両方をもたらしました。トランプ氏の積極的な関税政策により、世界の輸入品に平均19.5%の関税が課され、即座にボラティリティが発生しました。2025年4月には世界的な貿易戦争への懸念からBitcoinは80,637.74ドルまで急落し、中央集権型取引所で2億2,800万ドルの清算が発生しました[5]。しかし、これらの関税はBitcoinの地政学的ヘッジとしての導入を加速させました。米ドルの下落や連邦準備制度の利下げの可能性が、インフレ耐性資産としてのBitcoinの魅力を高め、2025年4月には米国上場の現物Bitcoin ETFへの流入が29億ドルに達しました[1]。

一方で、2025年7月の米国・EU間の貿易協定により、関税が30%から15%に引き下げられ、不確実性の大きな要因が取り除かれました。これによりリスクオンのセンチメントが高まり、機関投資家が暗号資産へ資本を再配分したことでBitcoinは120,000ドルに上昇しました[3]。この協定と米国のGENIUS法案の成立により、Bitcoinは機関投資家のポートフォリオにおける役割をさらに強固なものとし、2025年初頭には機関投資家の59%が保有資産の少なくとも10%をBitcoinに割り当てています[5]。

機関投資家の導入：ETF、企業保有、戦略的ポジショニング

機関投資家による導入は、Bitcoin価格の軌道における最も重要な推進力として浮上しています。米国上場の現物Bitcoin ETF、特にBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は、2025年第2四半期までに運用資産残高（AUM）が1,325億ドルに達しました[3]。これらのETFは流動性を提供するだけでなく、Bitcoinを戦略的資産クラスとして正当化しました。例えば、MicroStrategyやMetaplanetのような企業は、それぞれ739.6億ドルと21億ドルのBitcoinを蓄積し、カバードコールなどのハイブリッド戦略を用いてボラティリティを緩和しています[3]。

また、ソブリン・ウェルス・ファンド（SWF）も静かにBitcoinを蓄積し、地政学的不安定性へのヘッジとしています。2025年第3四半期までに、企業およびソブリン機関は流通供給量の合計18%を保有しており、投機的取引から長期的な資本配分へのシフトを示しています[2]。米国のStrategic Bitcoin ReserveやEUのMiCA法などの規制枠組みが、Bitcoinを世界の金融インフラにさらに組み込み、2032年までにブロックチェーン市場が3,934.5億ドルに達すると予測されています[4]。

戦略的エントリーポイント：テクニカル分析とポジショニング戦略

Bitcoinのボラティリティを乗り越える投資家にとって、戦略的なエントリーポイントにはテクニカル指標とマクロ経済シグナルの微妙な理解が必要です。100K～107Kドルの主要サポートレンジは、歴史的に機関投資家の需要を集め、調整局面で価格を安定させてきました[1]。RSIダイバージェンスやオンバランスボリューム（OBV）などのテクニカル指標は隠れた蓄積を示唆しており、2025年第3四半期までに130K～135Kドルへのブレイクアウトの可能性があります[6]。

ポジショニング戦略は、短期的なヘッジと長期的なエクスポージャーのバランスを取るべきです。短期的なボラティリティは、SOPR指標が3日連続で1.0を下回った際にボラティリティをショートする、またはMVRVが2.5を超えた際にオプションで過大評価リスクをヘッジすることで管理できます[1]。一方、長期投資家はドルコスト平均法や主要サポートレベル付近でのストップロス注文を優先し、ドローダウンを効果的に乗り越えるべきです[5]。

結論：リスクと機会のバランス

Bitcoinの100Kドル到達は、心理的かつ構造的なマイルストーンです。米国の関税政策や信用創造の問題などマクロ経済的な逆風がリスクとなる一方で、分散型かつインフレ耐性の価値保存手段としての独自の価値提案は揺るぎません[4]。機関投資家の導入、規制の明確化、戦略的な資本フローが、Bitcoinの長期的成長のための強固な基盤を築いています。これらのマクロ経済的・機関投資家のダイナミクスに戦略を合わせる投資家は、Bitcoinの次なる進化段階で利益を得る好位置にいると言えるでしょう。