昨夜今朝｜三大指数がそろって下落、Googleが再び最高値を更新、人気の中国株の多くが上昇、Alibabaは決算後に約13％急騰

要約：

• 米国株式市場は三大指数がそろって下落し、Googleは再び最高値を更新、人気の中国株は多くが上昇し、Alibabaは決算後に約13%急騰；

• 米国控訴裁判所は、Trumpの大部分の世界的関税が違法と判断したが、訴訟が完了するまでは依然として有効；

• 米国7月コアPCE物価指数は前年比2.9%に回復し、予想通りであり、関税の影響は依然として制御可能；

• TrumpがFRBへの圧力を強化：FHFA局長がCookの三度目の住宅ローンについて刑事告発；

• Alibabaは決算後に約13%急騰、クラウド事業収入が26%増加、Taobaoフラッシュセールが月間アクティブユーザーを25%押し上げ、今後3年間でフラッシュセールと即時小売が1兆元の新たな取引をもたらす見込み；

• Nvidiaは3%以上下落し短期的に圧力を受けるが、Goldman Sachsは「Nvidiaは2026年に大きな上昇余地がある」と信じている；

• SnowFlakeは「AIデータプラットフォーム」へ転換し、企業顧客に「データがなければAIはない」とし、NRRは13四半期連続の減少後、初めて回復。

海外市場

米国株式市場は三大指数がそろって下落し、Googleは再び最高値を更新、人気の中国株は多くが上昇し、Alibabaは決算後に約13%急騰

金曜日（8月30日）、米国株三大指数はそろって下落し、NASDAQは1.15%下落、今週は累計0.19%下落；S&P500指数は0.64%下落、今週は累計0.1%下落；Dow Jonesは0.2%下落、今週は累計0.19%下落。

【人気株の動向】大型テクノロジー株の多くが下落し、Tesla、Nvidia、AMDは3%以上下落、Intelは2%以上下落、Amazon、Meta、Netflixは1%以上下落、Microsoft、Appleは小幅下落。Googleは小幅上昇し、再び最高値を更新。関係者によると、Alphabet傘下のGoogleは今後数週間でEUから中程度の独占禁止法違反の罰金を科される見込みで、広告技術事業が反競争的行為に関与した疑いがある。

【中国株】人気の中国株は多くが上昇し、NASDAQ中国ドラゴンインデックスは1.55%上昇、今週は累計0.1%下落、8月は累計6.03%上昇し、月足で4ヶ月連続の上昇となった。Alibabaは約13%上昇し、2023年3月以来の最高の一日となった。経営陣によると、過去4四半期でAIインフラおよびAI製品開発に累計1000億元以上を投資した。

【欧州株】ドイツDAX30指数は0.54%下落、イギリスFTSE100指数は0.32%下落、フランスCAC40指数は0.76%下落、ヨーロッパSTOXX50指数は0.86%下落、スペインIBEX35指数は0.94%下落、イタリアFTSE MIB指数は0.59%下落。

【貴金属】ニューヨーク終値で、スポットゴールドは0.90%上昇し、3447.96ドル/オンス、COMEXゴールド先物は1.19%上昇し、3515.50ドル/オンス、8月は累計5.01%上昇。フィラデルフィア金銀指数は2.83%上昇し、249.08ポイント、8月は累計21.97%上昇、全体的に継続的な上昇を示した。

【原油】WTI 10月原油先物は0.59ドル下落し、0.91%以上下落、64.01ドル/バレル、8月は累計6.14%以上下落。Brent 10月原油先物は0.50ドル下落し、0.73%近く下落、68.12ドル/バレル、8月は累計4.99%以上下落。

国際マクロ

米国控訴裁判所は、Trumpの大部分の世界的関税が違法と判断したが、訴訟が完了するまでは依然として有効

米国連邦巡回控訴裁判所は金曜日、国際貿易裁判所の以前の判決を維持し、Trumpが緊急法令を誤って引用して関税を実施したと判断した。しかし、控訴裁判所の裁判官は事件を下級裁判所に差し戻し、判決が関税の影響を受けるすべての対象に適用されるか、または本件当事者のみに限定されるかを決定することとなった。Trumpは、すべての関税は依然として有効であると述べた！控訴裁判所は関税が取り消されるべきだと誤って述べている。これらの関税が消滅すれば、国にとって完全な災難となるだろう。

米国7月コアPCE物価指数は前年比2.9%に回復し、予想通りであり、関税の影響は依然として制御可能

米国7月コアPCE物価指数は前年比2.9%に回復し、予想通りであった。今回のインフレ回復の理由はサービスコストの上昇であり、2月以来最大の上昇幅となった。その中にはポートフォリオ管理手数料の上昇が含まれ、数ヶ月にわたる株式市場の上昇を反映している。また、スポーツイベントのライブ配信やエンターテインメントを含む娯楽サービスのコストも増加した。

TrumpがFRBへの圧力を強化：FHFA局長がCookの三度目の住宅ローンについて刑事告発

米国連邦住宅金融局局長のThompsonは、FRB理事のCookを司法省に二度目の告発を行い、彼女がFRB理事在任中にマサチューセッツ州ケンブリッジ市の不動産の状況を虚偽申告したとし、Trumpに「合法的な解任」理由を提供した。以前は、Trumpが「理由」でCookを解任する権限がないとされていたが、最初の刑事告発はCookがFRBに入る前の行為に関するものだった。今回の告発は在任中の違反を直接指摘しており、Trumpの法的な抜け穴を埋める形となった。

企業ニュース

Alibabaは決算後に約13%急騰、クラウド事業収入が26%増加、Taobaoフラッシュセールが月間アクティブユーザーを25%押し上げ、今後3年間でフラッシュセールと即時小売が1兆元の新たな取引をもたらす見込み

AlibabaのQ2収入は2%増加し、純利益は76%大幅増の424億元となった。2025年上半期の即時小売事業収入は前年比12%増、Alibaba Cloudの収入は前年比26%増、AI関連製品の収入は8四半期連続で三桁の前年比成長を実現。資本支出は前年同期の約119億元から今四半期は約387億元へと急増した。

電話会議で経営陣は、Taobaoフラッシュセールは開始からわずか4ヶ月で月間アクティブユーザーが3億人を突破し、4月以前と比べて200%増加、第一段階の目標を上回る成果を達成したと明かした。企業はグローバルAIチップ供給および政策変化に備えた「バックアッププラン」を用意し、さまざまなパートナーと協力して多様なサプライチェーンを構築し、投資計画が予定通り進行できるよう確保している。Jiang Fanは初めてTaobaoフラッシュセール戦略について語り、今後3年間で100万ブランド店舗が入居し、1兆元の取引増加を実現すると述べた。

Nvidiaは3%以上下落し短期的に圧力を受けるが、Goldman Sachsは「Nvidiaは2026年に大きな上昇余地がある」と信じている

Goldman Sachsは「Nvidiaは2026年に大きな上昇余地がある」と信じており、三つの主な理由を挙げている。まず、Nvidiaの次世代プラットフォームRubinは2026年中頃に量産が予定されており、顕著な性能向上が期待される。次に、企業の顧客層が継続的に多様化しており、主権顧客の収入は2025年に倍増する見込み。最後に、超大規模データセンターと非伝統的な顧客の強い需要が、2026年にNvidiaの爆発的な成長を後押しする。

SnowFlakeは「AIデータプラットフォーム」へ転換し、企業顧客に「データがなければAIはない」とし、NRRは13四半期連続の減少後、初めて回復

堅調な顧客拡大のおかげで、SnowflakeのNRR指標は13四半期ぶりに前四半期比で増加し、124%から125%へと微増した。Morgan Stanleyは、この成長は顧客のクラウド移行だけでなく、企業が現代的なデータ基盤がなければAIの野望は実現できないと認識したことが重要であり、AIは第2四半期の新規顧客獲得の50%に影響を与えたと指摘している。