シルバーの次の強気相場:地政学的緊張とグリーンエネルギー需要の融合が価格急騰を促進
- 世界の銀市場は、地政学的な供給制約、グリーンエネルギー需要の急増、米ドルの弱体化により、構造的な赤字に直面しています。 - 太陽光発電(Solar PV)およびEVの普及により、2030年までに需要が30%以上増加し、鉱山の生産増加率2%を大きく上回り、年間1億4900万オンス(149M oz)の赤字が生じています。 - 中央銀行の利上げや米ドル価値の低下により、インフレヘッジとしての銀の魅力が高まりつつあり、金銀比率が80:1となっていることは銀が過小評価されていることを示しています。 - テクニカル分析では1オンス当たり41ドルをターゲットとしていますが、過去のボラティリティを警告しており、規律あるリスク管理が必要とされています。
世界の銀市場は、地政学的不安定、産業需要の急増、金融政策の変化が衝突することで、重要な転換点に差し掛かっています。世界がグリーンエネルギーへと移行し、中央銀行がインフレと格闘する中、銀は歴史的に産業と金融の両サイクルに結びついた金属として、劇的な再評価の瀬戸際に立っています。本記事では、銀が近い将来にアウトパフォームする説得力のある理由を生み出している要因を分析し、そのボラティリティを乗り越える投資家のための実践的な戦略を提案します。
地政学的脆弱性と供給制約
銀のサプライチェーンは、地政学的な断層線となっています。世界最大の生産国であるメキシコ(世界生産量の24%)は、規制改革、老朽化した鉱山、米国の貿易政策の不確実性という完璧な嵐に直面しています。米国通商代表部が2024年にメキシコ輸出への関税を示唆したことで市場に衝撃が走り、国有化政策や厳格なESG要件による5%の生産減少がさらに悪化しました。一方、中国は主要な生産国であり、最大の銀消費国でもあり、太陽光発電やEVのサプライチェーンのボトルネックとなっています。米中貿易摩擦によりレアアースの流れが妨げられ、間接的に太陽光パネルやEVの生産が制約されており、これらは現在、世界の銀需要の45%を占めています。
ロシアがBRICSブロックへと軸足を移したことで、市場の分断がさらに進みました。モスクワはBRICSベースの貴金属取引所を設立し、自国の銀を世界の価格決定メカニズムから切り離し、不透明性を生み出し、需給シグナルを歪めています。この分断と、ペルーや中国での資源ナショナリズムが相まって、銀の生産はますます非弾力的になっています。例えば、2024年のペルーの労働争議では生産量が1,500万オンス減少し、中国の鉱山ロイヤルティ引き上げ案は外国投資を遠ざける恐れがあります。
グリーンエネルギー転換:構造的な追い風
グリーンエネルギー革命は、銀需要にとって最も強力な原動力です。太陽光発電(PV)技術だけでも、2025年には年間2億7,300万オンスの銀を消費すると予測されており、2024年の総需要の15%から2030年には30%に増加します。1枚あたり20グラムの銀を使用するこの分野は、現在、世界消費量のほぼ5分の1を占めています。電気自動車(EV)は、バッテリーマネジメントシステムに1台あたり25〜50グラムの銀を必要とし、さらなる需要層を形成しています。2030年までにEVが世界の自動車販売の40%を占める見通しであり、産業用銀消費は数十年にわたる上昇トレンドにロックインされています。
しかし、供給は需要に追いついていません。銀の70%以上は銅、鉛、亜鉛の副産物であり、生産者が価格シグナルに柔軟に対応することができません。鉱山生産は2025年にわずか2%の成長が見込まれ、リサイクルも5%増加しているものの、ギャップを埋めるには不十分です。その結果、2025年には1億4,900万オンスの構造的な供給不足が発生し、5年連続の赤字となり、2025年8月には1オンスあたり38.55ドルまで価格が上昇しています。
金融政策とドルの衰退
金融政策もまた追い風となっています。連邦準備制度理事会(FRB)や欧州中央銀行(ECB)などの中央銀行は、根強いインフレに対抗するため高金利政策を維持していますが、銀をヘッジとして求める需要は衰えていません。金銀比率は現在91:1(歴史的平均67:1を大きく上回る)で、銀が金に対して割安であることを示唆しています。一方、米ドルの支配力は、新興国の中央銀行が外貨準備を金や銀に分散させる中で低下しています。FRBのバランスシートは2008年の8,000億ドルから8兆ドルに膨れ上がり、ドルの長期的な購買力への懸念が高まり、貴金属の魅力をさらに高めています。
テクニカルおよび戦略的なエントリーポイント
テクニカルな観点から見ると、銀は強気のセットアップにあります。2016年以降形成された上昇パラレルチャネルは、1オンスあたり41ドルをターゲットと示唆しており、現在の価格は35.97ドル付近です。この水準は、過去のレジスタンスと構造的需要が重なるポイントです。しかし、歴史は重要な閾値で急激な反転が起こることを警告しています。1980年と2011年には、同様のブレイクアウト後に激しい調整が発生しました。
投資家にとって重要なのは、規律あるリスク管理です。ロングポジションは28〜29ドル下でストップを置いて保護し、41ドルに近づいたら積極的に利益確定するのが賢明です。プットスプレッドなどのオプション戦略は、反転の可能性に対するレバレッジドなエクスポージャーを提供します。また、現在の金銀比率(80:1)の不均衡は、比率が歴史的水準に戻るにつれて銀のさらなる上昇余地を示唆しています。
結論:確信度の高いケースと慎重さ
銀の次の強気相場は、地政学的、産業的、金融的な要因が稀に一致して生まれています。グリーンエネルギー転換が構造的な需要急増を生み出し、供給制約とドル安が価格圧力を強めています。しかし、銀のボラティリティと過去の急激な反転の歴史は、慎重なアプローチを求めます。テクニカルな規律と、太陽光発電やEVのメガトレンドなどファンダメンタルズへの深い理解を組み合わせた投資家は、銀の歴史的な転換点で利益を得るポジションを築くことができるでしょう。
リスクを乗り越える覚悟がある人にとって、銀は供給制約と加速する産業採用を背景に、大きなリターンの非対称性を提供します。問題は銀が上昇するかどうかではなく、どれだけ早く、どこまで上昇するかです。
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
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