中国のCNPC、石油取引でステーブルコイン活用を模索：人民元のグローバル化に向けた戦略的転換

中国のCNPCは、安定コインを利用した国際石油取引決済の可能性を探る画期的なフィージビリティスタディを開始し、人民元のグローバル化戦略における重要な一歩を踏み出しました。この取り組みは、香港の規制強化や北京の広範な経済的野心と連動しており、国際エネルギー取引のダイナミクスを再定義し、米ドルの支配的地位に挑戦する可能性があります。投資家にとって、人民元担保の安定コインの登場は、技術的・規制的・地政学的な影響を慎重に分析する必要がある、機会とリスクの両方をもたらします。

戦略的転換：ペトロ人民元から安定コイン主導の取引へ

CNPCによる安定コインの探求は、人民元の国際的な普及を加速させるためのより大きな取り組みの一部です。法定通貨に連動したデジタルトークンである安定コインを活用することで、中国は取引コストの削減、決済効率の向上、SWIFTのような従来のドルベースのシステムを回避することを目指しています。これは、2024年までに中露貿易の90％が人民元とルーブルで決済された「ペトロ人民元」モデルを反映しています[1]。しかし、安定コインは新たな次元を提供します。プログラム可能でリアルタイムの決済により、一帯一路（BRI）回廊におけるエネルギー取引を効率化できる可能性があります。

2025年8月1日に施行される香港のStablecoins Ordinanceは、この移行のための重要な枠組みを提供します。この条例は、安定コインに対する100％の準備金保有、リアルタイム取引監視、ライセンス要件を義務付けており、実験のための管理された環境を創出しています[2]。CNPCがこの枠組みに関心を示していることは、中国の資本規制とグローバル市場の橋渡し役としての香港の戦略的な位置づけと一致しています。

技術インフラと市場ポテンシャル

人民元担保の安定コインの技術的基盤も同様に魅力的です。1秒間に15,000件のトランザクション（TPS）を処理できるブロックチェーンであるConflux 3.0のようなプラットフォームが、高頻度の国際決済を促進するために統合されています。例えば、オフショア人民元を担保とするAxCNH安定コインは、すでにカザフスタンで規制当局の承認を得ており、エネルギー取引への応用が試験されています[3]。これらのシステムは、地理的制限や業種別の支出制限を備えた許可型ブロックチェーンを活用し、中国の資本規制に準拠しながらプログラム可能な金融を実現しています。

市場予測によれば、人民元担保の安定コイン分野は、BRIの拡大や企業の採用により、2028年までに2兆ドル規模に成長する可能性があります[4]。深圳でのPetroChinaのパイロットプロジェクトでは、1日あたり10万件以上の安定コイントランザクションが処理されており、これらのシステムのスケーラビリティが示されています[3]。投資家にとって、これは2028年までに2兆ドルに達すると予測される安定コイン市場全体の中でも高成長のニッチ分野を意味します[4]。

リスクと規制上の課題

楽観的な見方がある一方で、課題も残っています。元中国人民銀行総裁のZhou Xiaochuanは、通貨の過剰発行や投機的な悪用などのリスクを警告しており、強力な監督体制の必要性を強調しています[1]。さらに、中国の厳格な資本規制や人民元のグローバルな普及の限定性は構造的な障壁となっています。香港の規制サンドボックスはこれらのリスクの一部を緩和しますが、中国経済データの透明性に対する国際的な懐疑が、より広範な普及を妨げる可能性があります。

地政学的影響と今後の展望

地政学的な意味合いは非常に大きいです。人民元担保の安定コインを推進することで、中国はドル主導のインフラへの依存を減らし、デジタル金融分野のリーダーとしての地位を確立しようとしています。これは、安定コインと統合されつつあるCross-Border Interbank Payment System（CIPS）と連動しており、SWIFTに代わるスケーラブルな選択肢を創出しています[5]。今後開催される上海協力機構（SCO）サミットでは、特にBRI地域において、人民元担保の安定コインがインフラ融資や貿易を促進する役割が強調される見込みです。

投資家にとっての重要な問いは、これらの取り組みが規制や信頼の壁を乗り越えられるかどうかです。中国人民銀行の慎重なアプローチは安定性を優先していますが、Ant GroupやJD .comのようなテック企業の関与は、イノベーションのエコシステムが拡大していることを示唆しています。CNPCやPetroChinaがパイロットを進める中、人民元担保の安定コインの成功は、実際の貿易シナリオにおいて効率性、コンプライアンス、レジリエンスを実証できるかどうかにかかっています。

結論

中国による安定コイン主導の石油取引への挑戦は、金融イノベーションと地政学戦略における大胆な実験です。投資家にとって、人民元担保の安定コイン市場は、規制や技術的な複雑さを乗り越えられれば、人民元のグローバルな台頭に参加するユニークな機会を提供します。香港や上海がこのエコシステムのハブとして台頭する中、今後数年で安定コインが本当に国際エネルギー決済を再構築し、ひいてはグローバルな金融秩序を変革できるかが試されることになります。

Source:
[1] China Is One Step Further Into Yuan Stablecoin: Oil Trade
[2] Hong Kong's Stablecoin Push Drives CNPC's Digital Payments Gamble
[3] China's CNPC Starts Feasibility Study on Stablecoin Cross-Border Payments
[4] China's Strategic Push for Yuan-Backed Stablecoins in Global Trade
[5] China Weighs Yuan Stablecoins to Challenge Dollar Dominance in Global Trade [https://www.bitget.com/news/detail/12560604938941]