主なポイント：
Etherは$4,700を上回る勢いを維持できず、$4,300を下回ったことで、$338 millionの清算が売り圧力を強めた。
アナリストは$4,300を重要なサポートと指摘しているが、9月の弱気傾向の歴史から10%の下落リスクが高まっている。
オープンインタレストの縮小とネガティブな資金調達率はロングポジションの清算を示唆しており、現物需要が戻れば反発の可能性もある。
Ether（ETH）は今週、$4,700のレジスタンスを上回る勢いを維持できず、金曜日には$4,300の領域を下回り、FundstratのTom Leeによって広められた重要な上昇トレンドラインのサポートが破られた。
この動きは市場流動性の低下の中で起こり、8月22日から金曜日にかけてEther先物ポジションで$338 millionの清算が発生したことに続いており、9月に向けてさらなる調整の可能性が高まっている。
LeeとFundstratのアナリストMark Newtonは、火曜日に$4,300の水準を重要な下値支持として指摘し、中立的な相対力指数（RSI）と依然として強気のIchimokuクラウド構造を楽観的な要因として挙げた。
しかし、現在の状況は厳しく、9月の季節性が強気のシナリオに影を落としている。CoinGlassのデータによると、9月は歴史的にEtherにとって最も弱い月であり、この期間の中央値リターンは-12.55%と最悪となっている。この歴史的な下落傾向から、Etherが$4,300の重要なサポートを失った場合、短期的なリスクは依然として下方向に偏っていることが示唆される。
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Etherオープンインタレスト動向の乖離拡大
先物のポジショニングも慎重になっている。アナリストAmr Tahaによると、ETHオープンインタレスト（OI）の日次変化率は前回の底値より高い安値を記録したが、Binanceでの絶対的なオープンインタレストはより低い安値となった。この乖離は構造的な不均衡を示しており、個人投資家が新たなポジションを追加するのではなく、ロングエクスポージャーを解消していることを示している。
ETHの総オープンインタレストは約$9 billionまで縮小した。興味深いことに、前回オープンインタレストがこの水準まで圧縮された際には、ETHは急速に$4,900まで反発しており、過剰レバレッジの解消が回復の土台となる可能性が示唆される。
同時に、主要取引所全体で資金調達率がマイナスに転じ、パーペチュアル市場でショート優勢となっている。オープンインタレストの減少とネガティブな資金調達率の組み合わせは、ロングポジションが新規に建てられるのではなく清算されていることを裏付けている。
しかし、歴史的にはこのような状況は急激な反転の前兆となることもあり、ネガティブな資金調達率はショートポジションの過密を示唆し、現物需要が入れば予想以上に早い強気反発につながる可能性がある。
テクニカルな観点では、長期足チャートは月末に向けて弱さを示している。歴史的に9月初旬は調整の可能性が最も高く、現在の価格から10%の下落が第1週に発生する可能性がある。
直近の注目すべきサポートは$4,180付近だが、現在の下落が長期の強気フェーズの後に発生しているため、この水準からの明確な反発はあまり期待できない。
その代わり、市場参加者は心理的に$4,000を下回る水準でポジションを取っている可能性があり、$3,900～$3,700のゾーンは日足のフェアバリューギャップ（FVG）と重なり、買いが集まる可能性がある。
このゾーンが維持できなければ、次のFVGである$3,100～$3,300に注目が移る。この領域はより広範な強気相場継続の重要な転換点となる可能性がある。
この水準を下回ると、長期足の構造に大きな変化が生じ、Etherの現在の強気サイクルの持続性に疑問が生じる可能性がある。
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